WIX earnings call summary

Prepared Highlights

• Q1 2026 总 bookings 为 $585m，同比 +15%；总收入为 $541m，同比 +14%。(CFO)
• Q1 新用户 cohort 为 640 万，已包含 BASE44；该 cohort 前 3 个月产生近 $52m bookings，较 Q1 2025 cohort 同期 +46%。(prepared)
• BASE44 于 5 月中达到 $150m ARR；此前于 3 月初达到 $100m ARR。(prepared)(CFO)
• Partners 业务 bookings/revenue 仍同比 +19%，但经历大于预期的增速放缓；GPV 仍偏软，GDV 同比 +12% 至 $3.8b。(CFO)
• Q1 非 GAAP 毛利率为 66%，环比和同比均下降；核心 Wix 毛利率同比稳定；总毛利率下降由 BASE44 投入和 AI 计算成本上升驱动；预计 AI 成本保持 minimal，核心 Wix 毛利率在 2026 剩余时间相对不变。(CFO)
• Q1 非 GAAP 营业利润率为收入的 5%，主要因销售与营销费用显著上升。(CFO)
• Q1 FCF 为 $112m，占收入 21%；包含销售与营销投入带来的较大一次性营运资本收益。(CFO)
• Q1 面向 BASE44 与核心 Wix 的获客营销支出约 $90m，不含 Super Bowl 费用及归于免费用户的 AI 成本；预计回款时间 7–9 个月。(prepared)
• Q1 销售与营销费用包含约 $24m 的 BASE44 与 Wix Harmony Super Bowl 广告购买及制作费用。(CFO)
• 通过 AI 整合，客户关怀团队人数自 2022 年以来下降超过 40%。(CFO)
• 4 月完成 modified Dutch auction tender offer，约 1,800 万股、$1.6b，回购近 30% 股权；完成后处于净负债状态。(prepared)(CFO)
• Official guidance：FY2026 bookings 与 revenue 均预计同比中双位数增长；Q2 2026 revenue 预计同比中双位数增长、与 Q1 类似；FY2026 FCF margin（排除收购相关费用）预计 high teens；假设 pretender completion capital structure，则 FY2026 FCF margin 预计 low-to-mid-20%；包含 $64m 全年费用端 FX 逆风（主要在 H2）及新 $500m 信贷额度利息费用。(CFO)

Mgmt quotes：

• “Wix 已构建并部署我们的首个专有 LLM。” — Nir Zohar（President/Co-Founder）
• “真正的复杂性从点击发布那一刻开始。” — Nir Zohar（President/Co-Founder）
• “BASE44 在 5 月中达到 $150 million ARR。” — Lior Shemesh（CFO）
• “我们维持指引。” — Lior Shemesh（CFO）
• “我们预计全年自由现金流 margin 在 high teens。” — Lior Shemesh（CFO）

Prepared Metrics

Q&A Batch (1-5 of 9)

Q1 — Josh Beck

• Topic: BASE44 势头、用例与合作伙伴渠道复苏形态
• Key points:
  • 分析师询问 BASE44 的突出用例、对核心业务的增量，以及合作伙伴渠道复苏是否与产品周期紧密相关。
  • 记录中管理层回应未展开，未提供具体用例、增量或渠道复苏判断。
• Mgmt stance: 中性 — 可获取回应不足以评估管理层看法。

Q2 — Deepak Mathivanan

• Topic: 自研 L&M/推理成本、BASE44 部署与合作伙伴 AI 行为
• Key points:
  • 自研模型目前支持 Harmony，可显著降低推理成本；未披露具体数字，但相对前沿模型为边际成本。
  • 自研还带来更高质量与可控性，可继续适配和训练改进；未给出 BASE44 采用自研模型的时间表，称比 Harmony 1 更复杂，顶级工程师和 Avishai 密切管理，但难以量化时间。
  • 合作伙伴使用一些 AI 平台，部分使用 Harmony 并满意；其反馈指出 Harmony 面向自助创作者而非合作伙伴的缺口，提供后续创新方向。
  • 已开始看到部分合作伙伴与 BASE44 的重叠，视为后续机会。
• Mgmt stance: bullish — 强调自研模型降本增效且质量可控，并将合作伙伴与 BASE44 重叠视为机会。

Q3 — Unknown Analyst

• Topic: 合作伙伴采用 BASE44 的广度及与 Wix 的双重使用/协同
• Key points:
  • 管理层不披露百分比，但称合作伙伴对 BASE44 的使用“不少”，不是边际现象，可能成为更深趋势。
  • 若合作伙伴将 BASE44 视作建设核心网站业务的更优路径，公司愿意支持；若成为补充和提升业务价值的自定义应用中心，则是重要增量。
  • 公司正深入研究并希望培育该趋势，未来可在两个平台间创造更多协同，提升合作伙伴效率与业务效果。
• Mgmt stance: bullish — 认为合作方使用不是边际且可培育协同。

Q4 — Nir Zohar

• Topic: Harmony LLM 投入与现金水平
• Key points:
  • Harmony LLM 投入不披露具体数字，但“相当小”；不是类似前沿模型的大规模研究成本和 GPU 投资。
  • 以合理成本完成，继续训练和改进不会对费用造成实质压力。
  • 第二季度现金及现金等价物约 9 亿美元，未计入近期将产生的现金。
• Mgmt stance: bullish — 强调投入小、成本可控且不构成费用压力。

Q5 — Bradley Erickson

• Topic: 竞争/客户增长担忧与新资本结构下利息收支指引
• Key points:
  • 管理层称与 BASE44 类似的 vibe coding 竞品存在健康竞争；大型平台迄今未对 Wix 或 BASE44 形成压力，但不排除未来变化。
  • BASE44 在短时间内于北美关键且高价值市场取得领先，目标是维持当地和全球领导地位；竞争被认为正在使 BASE44 和 Harmony 变好。
  • 整体自由现金流指引维持 low-to-mid-20s；与上季度相比，自由现金流指引没有变化。
  • 差异约为 1 亿美元，主要来自非经营性自由现金流费用，多为贷款利息和因回购支付而损失的利息；计入指引的利息收入/费用差异约 1 亿美元。
• Mgmt stance: bullish — 强调竞争未形成压力、BASE44 在北美关键市场领先且维持 FCF 指引。

Q&A Batch (6-9 of 9)

Q6 — Unknown Analyst

• Topic: 销售与营销费用上升、Super Bowl 一次性费用及 BASE44 并购 earn-out
• Key points:
  • Super Bowl 对 Wix 和 BASE44 的总成本超过 2000 万美元，为一次性费用，至少今年不会重复；管理层预计从第二季度开始销售与营销费用将下降，降幅与上述金额大致相当。
  • 第一季度销售与营销费用增加主要来自对 BASE44 的投资；BASE44 在略超 2 个月内实现 1.5 亿美元 ARR。
  • 管理层表示只要维持相同 TROI，就会继续投资 BASE44。
  • 并购 earn-out 方面，分析师提到第一季度有 3700 万美元；管理层称每季度将根据并购协议里程碑增加 M&A 计提，预计还会增加计提，直至并购协议中的上限。
• Mgmt stance: 偏积极——BASE44 需求强、继续按 TROI 投资，同时 Super Bowl 一次性费用将在第二季度回落。

Q7 — Naved Khan

• Topic: BASE44 使用人群结构及合作伙伴使用提升
• Key points:
  • 分析师要求澄清 BASE44 使用量在合作伙伴端提升的情况。
  • 分析师提到此前观点是 BASE44 使用更偏向个人用户，而非专业人士和中小企业。
  • 分析师询问随着营销加大和产品迭代，使用人群结构是否应预期发生转变。
• Mgmt stance: 输入中未提供管理层回应，无法判断立场。

Q8 — Lior Shemesh

• Topic: BASE44 与公司整体毛利率改善
• Key points:
  • BASE44 毛利率预计环比改善；Wix 毛利率在 Harmony 和既有模式下保持稳定。
  • BASE44 在整体收入中占比提升，将对合并毛利率产生影响。
  • BASE44 单独看毛利率显著改善，成本已大幅降低，且 BASE44 整体毛利率已为正；仍有较多优化空间。
  • 管理层预计第一季度到第四季度毛利率将有大变化，并逐季显著改善，但未提供具体数字。
• Mgmt stance: 偏积极——BASE44 毛利率已转正且优化空间大，但拒绝给出具体数字。

Q9 — Jamesmichael Sherman-Lewis（含 Andrew Boone 追问）

• Topic: 新 cohort bookings 增长、BASE44/Harmony 贡献、留存与 AI 定价
• Key points:
  • 分析师提到 46% 的新 cohort bookings 增长，并提及上季度 BASE44 新注册接近 Wix 新客户的 2/3；管理层不拆分 BASE44 与 Wix 数据，但称 BASE44 贡献更大、表现健康且令人鼓舞。
  • 4 月和 5 月核心增长与表现持续良好，但管理层未给出具体数据；Harmony 反馈良好，首先影响新用户和新 cohort，且 Harmony 仍年轻、后续还有改进。
  • Andrew Boone 追问 BASE44 成熟 cohort 留存：管理层称年度订阅仍需更多时间到满一年续费；月度订阅已与 Wix 对比衡量，并看到逐月持续增量改善。
  • AI 对 Wix 当前定价策略没有显著改变；当前结构合适，若未来推出 token 消耗密集的产品才可能需要收费，目前不是这种情况。
• Mgmt stance: 偏积极——BASE44 贡献提升、Harmony 受认可、月度留存持续改善，但管理层不披露细节。