IFS earnings call summary

Prepared Highlights

• IFS 2026年第一季度净利润创季度纪录，达 PEN 602 million，同比增长35%；ROE 为19.4%（CFO）。

• IFS 收入同比增长10%；Interbank 收入同比增长8%，Interseguro 收入同比增长18%，Inteligo 收入同比增长34%（CFO）。

• Interbank 净利润同比增长44%，ROE 升至19.5%；Interseguro 与 Inteligo 实现双位数增长，Inteligo ROE 达22%（CFO）。

• 高收益贷款同比增长9%；总贷款同比增长5.6%，剔除FX后接近+7%；按揭同比增长8%，市场份额16.2%（+20 bps，高于第四名100 bps以上）；小企业同比增长约30%；消费贷款同比增长5%；商业组合剔除FX后同比增长8%（CFO）。

• 风险调整后NIM为4.2%，同比+90 bps；成本风险为1.4%，为过去4年最低；资金成本低于3%（CFO）。

• 零售成本风险低于3%，环比-100 bps；消费贷款成本风险从约7%降至低于5%；覆盖率约140%；消费+小企业贷款约占总贷款22%；预计成本风险从低位逐步正常化（CFO）。

• IFS 费用同比增长13%，反映技术、网络安全、Gen AI、人才等投入；成本收入比为36.6%（CFO）。

• 总存款同比增长8%，剔除FX后+9%；零售存款增长超13%；资金成本同比-40 bps；高效资金约占组合40%（CFO）。

• Izipay 流量同比增长60%；来自 Izipay 的存款增长14%，占批发存款12%/批发低成本存款33%；Izipay Pay 至 Interbank 流量增长16%，Interbank 占 Izipay 流量约40%（CFO）。

• 保险书面保费同比增长35%；CSM 同比增长15%，年金+19%，个人寿险+17%；Inteligo AUM 达 $9.5 billion（含存款），费用收入同比增长9%（CFO）。

• 零售主要银行客户同比增长14%；NPS 零售68%、商业73%；Clean 月活客户270万，月交易量超7000万笔；零售数字化采用率84%，商业数字客户75%（CFO）。

• 收购 IXP Holding/Infina XP：对价 $130 million，P/B 1.19x，与 InRetail 各持50%；接近300万客户，PEN 1.8 billion 贷款，PEN 1.5 billion 存款；InRetail 拥有超4,000家门店（CFO）。

• Official guidance: 2026年末ROE高于17%，而非此前“约17%”；全年贷款增长为高个位数；成本收入比低于37%，处于指引区间内（CFO）。

• Mgmt quotes:

  • “我们实现了创纪录的季度净利润6.02亿秘鲁索尔，ROE高于19%。” — Luis Felipe Castellanos（CEO）
  • “净利润达到创纪录的季度6.02亿秘鲁索尔，同比增长35%，ROE为19.4%。” — Michela（CFO）
  • “本季度成本风险继续改善至1.4%，为过去4年最低水平。” — Michela（CFO）
  • “我们继续预计全年实现高个位数增长。” — Michela（CFO）
  • “我们预计年末ROE高于17%，而不是上次电话会所说的约17%。” — Michela（CFO）

Prepared Metrics

Q&A Batch (1-5 of 9)

Q1 — Ernesto María Gabilondo Márquez

• Topic: 提问未展开，无实质议题
• Key points:
  • 仅有开场祝贺“Congrats on your results”。
  • 问题内容未在记录中展开，未涉及具体数据或业务议题。
• Mgmt stance: 中性（neutral）：无实质问题和管理层回应，无法评估倾向。

Q2 — Luis Castellanos López-Torres

• Topic: 政治计票、El Niño、成本风险与ROE指引
• Key points:
  • 政治：计票已达99.755%，差距约15,000票，可能本月15日完成100%；第二轮定于6月7日。
  • El Niño：中等强度概率从1月的21%升至43%；影响可能更多在年内后段或明年初。
  • 成本风险：长期风险偏好区间为2.5%-2.8%；4月增长较前几个月更多，风险仍受控，未来几个月风险可能略升。
  • ROE：此前指引约17%，现更舒适认为将高于17%；驱动包括低风险成本、经济约3%增长、商品价格强、商业信心与投资环境正面。
• Mgmt stance: 偏多（bullish）：ROE指引上调至高于17%，但仍提及国际波动、政治与El Niño不确定性。

Q3 — Yuri Fernandes

• Topic: 风险调整NIM与保险业务增长
• Key points:
  • 成本风险上升时贷款收益率应同步上升，整体影响应为正；本季风险调整NIM好于预算。
  • 未来贷款收益率与成本风险两个组件应逐步上升，风险调整NIM预计大致稳定或不高于当前水平。
  • 保险：总客户数从2025年3月的320万增至2026年3月的330万；银行保险客户多但单客收入小，私营养老金与寿险客户少但保费更高。
  • 保费增长快，记录中提及增长35%；客户数增长不快，主要因银行保险客户占比大。
• Mgmt stance: 中性（neutral）：风险调整NIM预计大体稳定，保险保费增长快但客户数增长有限。

Q4 — Carlos Gomez-Lopez

• Topic: 长期问题未展开
• Key points:
  • 仅有祝贺，并表示有2个更长期的问题。
  • 记录未展开具体问题内容，也无管理层回应。
• Mgmt stance: 中性（neutral）：无实质问题和管理层回应，无法评估倾向。

Q5 — Luis Castellanos López-Torres

• Topic: 中长期增长与Clean/Yape监管
• Key points:
  • 贷款/资产：系统应增长GDP的2-3倍；若GDP增长3%以上，则高个位数至低双位数增长；Interbank预计高于系统以争取份额。
  • 保费：因秘鲁渗透率低，尤其寿险和年金，预计多年双位数增长；私人银行/财富管理预计至少低双位数增长。
  • 监管：Clean/Yape互通监管约2-2.5年前已出台，短期不预见新监管；央行将提供类似“高速公路”的互联通道，不一定强制使用。
  • 开放银行首个用例目标日期为12月，实际更可能2027年1月上线。
• Mgmt stance: 偏多（bullish）：贷款增长高于系统、保费双位数增长、私人银行低双位数增长，且短期监管无新增约束。

Q&A Batch (6-9 of 9)

Q6 — Alonso Aramburú

• Topic: 4月贷款增长加速来源与Infinance XP收购后SIP上线初步反馈
• Key points:
  • 追问4月贷款增长加速是否广泛、是否集中在消费与信用卡，以及驱动是银行放贷意愿还是流动性正常化或两者兼有。
  • 追问收购Infinance XP后新方案面向公众的初步反应及上线进展；输入中管理层回答在此处截断。
• Mgmt stance: 中性 — 输入中管理层回答被截断，无法判断明确立场。

Q7 — Carlos Tori Grande

• Topic: 贷款增长驱动、风险渗透与Infinance XP/SIP上线表现
• Key points:
  • 贷款增长驱动被描述为“50% appetite、50% market”：流动性略少，价值主张有traction、交易增加；近几周信用卡提前还款没那么高。
  • 已上线1或2个好模型覆盖高/低风险或较低客群，允许在不显著增加风险下提升渗透率，并预计未来数周至数月延续。
  • 商业银行业务低端客群继续良好增长。
  • Infinance XP/SIP上线时间短但新客获取好于预期，旧方案客户迁移；新app整合忠诚度、消费金融和支付3项功能，上线表现超过内部预期，但仍处早期，需时间和投资，成果偏中长期。
• Mgmt stance: 看多（bullish） — SIP上线traction超预期，贷款增长被视为意愿与市场各半并预计延续。

Q8 — Andres Soto

• Topic: 数字app策略拆分、数字投资与效率比指引、UPI/Clean定位
• Key points:
  • 数字策略按客群拆分：Clean不是app而是连接支付可能性的“高速公路”；Infinance/SIP是消费金融，与Inretail合资；Izipay与Interbank up面向SME/merchant整合为单一app。
  • 当前不计划将所有app合并为单一app；可能通过API等方式建立跨app服务通道。
  • 数字、科技、网络安全、GenAI投资压力将持续；目标未来几年效率比/成本收入比约37%，低于35%更偏长期而非中期。
  • UPI将增加第三条支付“高速公路”，与现有Visa Direct/本地清算通道互补，不认为会完全替代Clean；央行对UPI未来几年增长有雄心。
• Mgmt stance: 中性 — 维持约37%效率比目标，但承认数字投资压力持续；UPI被视为互补而非替代。

Q9 — Luis Castellanos López-Torres

• Topic: 成本风险与高收益贷款账簿对全年风险成本的影响
• Key points:
  • 管理层称没有特定一次性回拨/恢复；系统整体风险表现更好，Interbank成本风险较低，业务整体也如此。
  • 全年成本风险取决于高收益贷款账簿建设速度；Q1实际表现超越预算（原文：budget has been outbid by Q1）。
  • 随着高收益贷款继续累积，成本风险应边际开始上升。
• Mgmt stance: 谨慎（cautious） — 无一次性回拨，且预计高收益贷款账簿累积会推动成本风险边际上升。