SUPV earnings call summary

Prepared Highlights

• 2025Q3录得净亏损 ARS 50.3 billion。(CEO)
• 贷款实际增长8%，略高于系统；增长由企业贷款引领，零售贷款因进一步收紧授信标准而小幅下降。(CEO)
• 存款实际环比增长15%、同比增长超40%；美元存款环比增长31%至纪录高位。(CEO)
• NPL比率升至3.9%，主要来自零售；个人NPL占比低于零售贷款占比，体现对工资/养老金客户的关注。(CEO)
• 成本环比下降2%、年初至今实际下降12%。(CEO)
• CET1比率季末13.2%，10月升至14.5%，受递延税资产扣减降低支持。(CEO)
• 净金融收入环比下降43%；1天利率峰值超90%（经准备金要求调整后150%），融资成本增加 ARS 56 billion。(CFO)
• 准备金要求提高超23个百分点且合规由月均改为日均，负面影响近 ARS 21 billion；UVA按揭组合负利差影响金融边际近 ARS 18 billion。(CFO)
• 比索NIM降至11.7%，总NIM降至10.8%，环比分别下降1,100个基点和1,000个基点。(CFO)
• Official guidance（FY2025，CFO）：实际贷款增长35%–40%；存款增长30%–35%；NPL 4.7%–5.1%；净风险成本5.8%–6.3%；NIM 15%–18%；净手续费收入实际增长5%；营业费用实际下降8%–10%；ROE -5%至0%；年末CET1 12.5%–13.5%。(CFO)
• Mgmt quotes：
  • “We recorded a net loss of ARS 50.3 billion, in third quarter 2025.” — (CEO)
  • “Our third quarter results were heavily impacted by temporary macro and regulatory headwinds.” — (CFO)
  • “We are resetting our expectations for full year 2025.” — (CFO)

Prepared Metrics

Q&A Batch (1-5 of 5)

Q1 — Ernesto（问答标注：Julio Patricio Supervielle）

• Topic: 2026年贷款增长、ROE路径与区域投资
• Key points:
  • 今年贷款增长受紧货币条件约束；中期选举后实际利率下行、准备金要求放松、信贷需求改善。
  • 2025Q4至2026年初增长主要来自企业/SME，尤其是油气链；零售可能到2026Q2随利率与就业改善恢复。
  • 若通缩与改革延续，2026年实际贷款增长预计30%—40%。
  • ROE通向15%—20%的路径可能拉长，依赖再加杠杆、国际市场发债、成本控制、手续费增长、ALM与审慎承保。
• Mgmt stance: 偏多：认为2026年将是强劲一年，但ROE改善需时间与改革落地。

Q2 — Brian Flores

• Topic: 企业/零售贷款结构、风险调整后NIM与风险应对
• Key points:
  • 当前企业贷款占比高于50%，预计2026上半年延续；零售改善后到2026Q4可能回到50/50或更高（乐观）。
  • 当前几乎全部贷款为短久期营运资金贷款；2026下半年可能看到更长投资期限贷款，有助收益率。
  • 风险调整后NIM恢复可能早于2026下半年；预期损失模型顺周期，已提前计提零售恶化，成本风险应快速下降。
  • 风险包括外储/FX政策、居民出境消费、央行未积累储备；管理层称通过承保标准、催收和客户支持增强韧性；InvertirOnline为最大零售数字经纪商。
• Mgmt stance: 偏多但承认风险：贷款需求与NIM改善可期，同时提示外储/FX政策风险。

Q3 — Camila Villaça Azevedo

• Topic: 不良贷款（NPL）动态、峰值与覆盖率
• Key points:
  • 本季资产质量恶化反映系统趋势，零售最明显；可选收入压力、关税调整、通缩使债务不再实际贬值；选举前加息增加压力。
  • 个人NPL市场份额低于零售贷款份额，显示相对韧性；已收紧个人/汽车贷款承保并强化催收。
  • 预计NPL在2025Q4见顶（早期恶化滚入），条件改善后NPL下降且贷款增长稀释。
  • 覆盖率预计110%—120%，仍高于100%；预期损失模型下过去曾高于200%。
• Mgmt stance: 中性偏谨慎：承认2025Q4仍有NPL上行压力，但认为可控且之后改善。

Q4 — Ricardo Cavanagh

• Topic: 2026年新行动与新风险
• Key points:
  • 分析师问2026年需要哪些新行动与新风险，才能在新环境产生新结果。
  • 提及1990年代似曾相识、正向信贷预期，信贷/GDP曾为当前两倍。
• Mgmt stance: 待明确：该条仅为分析师提问，管理层回应见Q5。

Q5 — Pedro Offenhenden（问答标注：Julio Patricio Supervielle；含对Ricardo的回应）

• Topic: 杠杆、国际融资、资产轮转与流动性
• Key points:
  • 需提高银行杠杆；储蓄/GDP低，拟以国际市场为桥梁，条件允许时发债；45天前获最高2.7亿美元、3年期多边机构融资，聚焦SME。
  • 可能重复2017年比索挂钩债务，但当前无该市场；若信心建立，可发起贷款并向本地/国际市场出售以不消耗资本增长。
  • 流动性：货币基数仍小，选举后货币需求反弹；系统存款增长可期；目前30%—35%系统存款来自货币市场，央行可差异化准备金要求以利信贷；以有息账户/现金管理抓稳定存款。
  • 资本：库存股3年后自动注销，到明年年底约3%资本已注销且不超过该水平。
• Mgmt stance: 偏多：对2026乐观，杠杆与存款策略积极；但依赖国际市场和政策条件。