Back to GEOPrepared Highlights
- 总收入：Q1 2026 约 $705.2M，同比 +17%（CEO）。
- 调整后 EBITDA：Q1 2026 约 $131.4M，同比 +32%（CEO）。
- 安全服务（拥有/租赁）收入：同比 +$70M（+23%），驱动力为 ICE 新合同下的三个自有设施激活（CEO）。
- 安全服务（管理-only）收入：同比 +$33M（+22%），含北佛罗里达拘留设施合资管理及运输收入增长（CEO）。
- ISAP 5 电子监控合同：约 180K–181K 参与者；GPS 脚踝监控人数从 17K（2025 年初）增至 48K+，SmartLink 从 159K 降至 131K；案例管理人数约 111K（CEO）。
- 追逃合同：新两年期 ICE 合同，年收入上限 $60M，3 月开始提供服务（CEO）。
- 经批准新/扩增合同：2025 年新增年收入潜力约 $520M，含 6K ICE 床位（$300M/年）、运输（$60M/年）、佛罗里达州管理合同（$100M/年）（CEO）。
- 资本支出指引：2026 全年 $137.5M–$162.5M（CEO）。
- 股票回购：Q1 2026 回购约 3.6M 股（约 $50M），累计回购 8.5M 股（约 $141M）；剩余授权约 $359M（CEO）。
- 净债务：Q1 2026 末约 $1.53B，净杠杆率 <3.2x 调整后 EBITDA（CEO）。
- 现金及流动性：Q1 末现金约 $80M；循环信贷额度扩大 $100M（CEO）。
正式指引
| 指标 | 2026 全年指引 | 2026 Q2 指引 |
|---|
| GAAP 净收入 | $153M–$166M（$1.10–$1.25/稀释股） | $33M–$39M（$0.25–$0.29/稀释股） |
| 收入 | $2.95B–$3.1B | $715M–$725M |
| 调整后 EBITDA | $525M–$545M | $130M–$135M |
管理层引述
- “我们的多元化五大业务部门在 2026 年实现了强劲的财务和运营业绩……2025 年获得的新合同代表最多的一年。”（CEO）
- “ICE 的普查在年初达到 24K 高点，但此后降至约 21K，仍占全国 ICE 人口约 58K 的三分之一以上。”（CEO）
- “我们继续看到稳定向更密集、更高价格监控设备的技术转变，GPS 脚踝监控者已从 2025 年初的 17K 增加到 48K+。”（CEO）
- “如果我们的一些设施出售给 ICE，GEO 将使用收益减少债务并继续股票回购。”（CEO）
- “我们约有 6K 处于闲置状态的高安全床位……在满员情况下可产生超过 $300M 的年收入。”（CEO）
Prepared Metrics
| 指标 | 数值 | 发言人/背景 |
|---|
| 总收入（Q1 2026） | $705.2M | CEO（同比 +17%） |
| 调整后 EBITDA（Q1 2026） | $131.4M | CEO（同比 +32%） |
| GAAP 净收入（Q1 2026） | $38.3M（$0.29/稀释股） | CEO（同比 +96%） |
| 总债务（Q1 2026 末） | $1.61B | CEO |
| 现金（Q1 2026 末） | $80M | CEO |
| 股票回购（Q1 2026） | 3.6M 股，约 $50M | CEO |
| 有效税率（Q1 2026） | 28.5% | CEO |
Q&A Batch (1-5 of 5)
Q1 — Gregory Thomas Gibas
- Topic: 设施出售估值及时间、Central Valley Annex激活情况
- Key points:
- Lawton设施出售基准约$130,000/床位，但ICE处理中心因物理结构更复杂（含法庭、办公室）、城市区位、蓝州难以复制，估值应显著更高。
- 出售时间估计在Q2末或Q3初（仅为猜测）。
- Central Valley Annex设施（700床）位于McFarland，2020年起归ICE，后借给U.S. Marshals，近期由ICE收回，与相邻ICE设施形成复合体。
- Mgmt stance: 中性偏乐观；认为出售价值高于Lawton基准，但时间不确定。
Q2 — Joseph Anthony Gomes
- Topic: Q1 ICE人口下降对业绩的影响、设施重启进度、劳动力成本下降原因、心理健康新机会
- Key points:
- ICE人口从Q4末约24,000降至Q1末约21,000，但因单位成本下降（接手、外出任务减少，加班费降低），EBITDA反而增长。
- 新设施快速收押后速度放缓，因全国ICE人口下降、行政当局变更、缺乏具体ICE资金及政策重估，现处“等待模式”。
- 劳动力成本下降主因是低人口和低收押量，尤其是加班费；人口中病患增多曾推高外出和加班，目前“喘息”。
- 心理健康方面，州佛罗里达儿童与家庭部的一项法医设施采购提案预计30天内决定。
- Mgmt stance: 中性偏谨慎；短期稳定但下半年才有回升，采购决定待定。
Q3 — Brendan Michael McCarthy
- Topic: 跳线追踪业务、2026年指引上调原因、资本支出增加驱动
- Key points:
- 跳线追踪业务初始合同快速交付，但其余承包商仍在推进，等待下一批任务；指引中已反映适度改善。
- 2026年上调的调整后EBITDA和EPS主要来自新设施较低的成本结构（基于一个月活动数据）。
- 资本支出指引中位数上调10-11%，因6,000张闲置床位需翻新，且ICE要求增加员工办公空间，改造费用由GEO承担。
- Mgmt stance: 中性偏乐观；成本结构改善确认，指引可靠，但跳线业务处于等待期。
Q4 — Raj Sharma
- Topic: 去年5.2亿美元新合同收入确认节奏、ICE目标10万床位前景、Adelanto及三座激活设施利用率
- Key points:
- 5.2亿美元中约1亿来自佛罗里达两座设施（2026年7月1日启用），今年仅确认半年；抵消项包括Lawton (2,400床) 和Lea County (1,200床) 关停。
- 对ICE能否实现约10万床位目标无特别内部信息；政府目标仍是接近10万并合并更少大型设施。
- GEO现有6,000闲置床可数月内激活（并可扩至10,000），CoreCivic约有10,000张；私营能提供有成本优势的增量。
- Mgmt stance: 中性；收入指引部分滞后，政策评估中，但私营产能充足。
Q5 — Kirk Ludtke
- Topic: ICE设施自有 vs 合同运营原因、GEO ICE设施床位数、$450亿拨款使用权限
- Key points:
- ICE倾向自有设施，因联邦所有权可提供更多诉讼保护（涉及医疗、食品等监管），避免蓝州过度干预；司法基础是联邦最高条款。
- GEO的23座ICE自有设施共有25,000张床位。
- $450亿拨款的使用由ICE自行决定，无需额外批准。
- Mgmt stance: 中性偏积极；认为联邦所有权逻辑合理，且GEO设施规模具优势。