RGTI earnings call summary

Prepared Highlights

• 2025年全年在保真度、规模和架构方面取得实质性进展，聚焦实现真正的商业量子优势（CEO）
• 近期在ProDrive平台上实现99.9%的2量子比特门保真度，门速度为28纳秒，采用自研绝热CZ方案；维持99.9%的1量子比特门保真度（CEO）
• 中位数2量子比特门保真度：9量子比特系统99.7%，36量子比特系统99.6%，108量子比特系统Cepheus-1-108Q99%，速度比离子阱等方法快约1,000倍（CEO）
• 成功部署84量子比特单片芯片系统和36量子比特芯片组系统到云端，验证芯片组技术在实践中的可行性（CEO）
• 108量子比特系统识别出可调耦合器相互作用问题，延迟了通用可用性并执行架构改进以提升稳定性（CEO）
• 2026年1月获得印度C-DAC的840万美元订单，用于108量子比特本地量子计算机，计划于2026年下半年部署（CEO）
• 2025年底获得总计约570万美元的2个9量子比特Novera本地系统采购订单（CEO）
• 新订单：日本研究机构采购Novera QPU，计划于2026年4月交付，是Rigetti在日本的第一个QPU（CEO）
• 与Riverlane合作推进实时量子纠错，与NVIDIA合作支持NVQLink平台，与QphoX合作研究超导量子比特光学读出（CEO）
• 2025年底持有约5.9亿美元现金，无债务，提供足够跑道执行至量子优势时间框架（CEO/CFO）
• 2026年优先事项：在2026年3月底前完成中位数99.5% 2量子比特门保真度的108量子比特系统部署；2026年12月底前部署超过150量子比特、中位数99.7% 2量子比特门保真度的系统（CEO）
• 目标：2027年底前实现超过1,000量子比特、中位数99.8% 2量子比特门保真度的系统（CEO）

官方指引

• 2026年近期里程碑：完成108量子比特系统部署，中位数2量子比特门保真度99.5%（预期2026年3月底）；部署超过150量子比特系统，中位数2量子比特门保真度99.7%（预期2026年12月底）（CEO）
• 收入时间线：Novera订单（570万美元）预计约一半收入在2026年一季度确认，其余在二季度；C-DAC订单（840万美元）预计在2026年下半年确认收入（CFO）
• 2027年目标：超过1,000量子比特系统，中位数2量子比特门保真度99.8%（预期2027年底）（CEO）

管理层引述

• “Quantum Computing is not about replacing classical computing. It is about enhancing it.”（CEO）
• “Our strategy has consistently focused on superconducting, gate-based quantum computing because it offers two fundamental advantages that matter at scale, speed and scalability.”（CEO）
• “We are not building for next quarter or next year. We are building for a meaningful durable impact over the next 5 to 10 years.”（CEO）
• “We are not managing the business around short-term revenue optimization. We are managing it around credible long-term progress towards quantum advantage.”（CFO）
• “That decision (delaying 108-qubit system) reflects our discipline and increases our confidence in our 108-qubit chiplet-based system, as we move towards customer readiness.”（CEO）

Prepared Metrics

Q&A Batch (1-5 of 5)

Q1 — Kevin Garrigan

• Topic: 108-qubit系统交付门控与代工服务
• Key points:
  • 计划3月底部署108-qubit系统，目标2-qubit门保真度99.5%、1-qubit门保真度99.9%
  • 因可调耦合器相互作用延迟，此问题已解决
  • 已向DOE、DoD、英国政府提供Fab-1代工服务，作为技术合作的一部分
• Mgmt stance: 中性偏积极，技术问题已解决，代工模式已在特定客户中运行

Q2 — Troy Jensen

• Topic: 门保真度澄清与DARPA进展
• Key points:
  • 部署时1-qubit门保真度持续为99.9%，2-qubit中位数约99.5%
  • 宣布取得99.9% 2-qubit门保真度及28纳秒门速度（专有Adiabatic CZ门）
  • DARPA：正在处理误差修正等要求，预计年底前进入Phase B
• Mgmt stance: bullish，99.9% 2-qubit保真度里程碑增强了交付1000+ qubit系统的信心

Q3 — Quinn Bolton

• Topic: 108-qubit系统当前达标状态与C-DAC订单财务细节
• Key points:
  • 部分网格已达99.5%或更高，但整个网格中位数尚未达到，仍需验证数据
  • 带稀释制冷机的Novera毛利率低于无制冷机系统（稀释机为转售产品，无法加价）
  • C-DAC 8.4百万美元订单将在安装并满足规格后一次性确认收入，不分期
• Mgmt stance: 中性，系统尚未完全部署，毛利率因竞争原因未透露

Q4 — David Williams

• Topic: NVIDIA合作与M&A策略
• Key points:
  • 与NVIDIA合作NVQLink，展示混合计算概念（GPU加速量子），门速度50-60纳秒（新门<30纳秒）
  • 对比IonQ门速度600微秒，认为其比超导慢30,000倍
  • M&A开放但路线图主要依赖内部：芯片策略领先（独家实践chiplet），控制系已与Quanta合作，错误修正与Riverlane合作，信号与QphoX合作
• Mgmt stance: bullish，强调速度优势与现有合作生态足以支撑1,000 qubit路线图

Q5 — Sreekrishnan Sankarnarayanan

• Topic: 新fab决策与政府资金动态
• Key points:
  • 现有Fremont fab可支撑未来3年达到量子优势（1,000 qubit、99.9%保真度），无需新建fab
  • 对IonQ收购SkyWater不解（其已有华盛顿州fab），自身fab已展示99.9% 2-qubit保真度
  • 美国NQIRA有望获批，DoD持续资助（如空军研究实验室），英国、印度政府合作推进（印度首台量子计算机将来自Rigetti）
• Mgmt stance: bullish，现有fab能力已验证，政府支持渠道广泛且乐观

Q&A Batch (6–9 of 9)

Q6 — Craig Ellis

• Topic: 日本研究机构Novera QPU销售及国际管道
• Key points:
  • 获得9-qubit Novera订单，客户为日本顶尖研究机构（未披露名称）。
  • 已披露年内交付：2台可升级9-qubit系统（H1）、1台108-qubit系统给印度政府（H2）。
  • 还有多个Novera潜在订单在管道中，正在与美国、英国、印度等政府实体接洽。
  • 预计量子优势约3年后将带来商业需求显著增长。
• Mgmt stance: Bullish — 订单确认收入增长，且预计年内仅已获订单即可实现同比显著销售增长。

Q7 — Tyler Perry Anderson

• Topic: 日本客户技术背景及Riverlane纠错合作
• Key points:
  • 客户已有1台稀释冰箱，仅购QPU（非完整系统），未测试其他超导竞品。
  • IBM/Google不提供类似9-qubit可部署系统，Novera是入门研究理想方案。
  • 与Riverlane合作推进实时纠错硬件与Rigetti硬件集成，路标已对齐。
  • 纠错实际价值需接近量子优势（约3年后）才能体现，目前尚无法演示1000 qubit/99.9% fidelity。
• Mgmt stance: Neutral/positive — 合作有序推进，但纠错商业价值依赖更接近量子优势的里程碑。

Q8 — John McPeake

• Topic: 150+ qubit系统里程碑及108系统问题解决
• Key points:
  • 150+ qubit（约99.7% 2-qubit门保真度）仍定于2025年底交付；1000+ qubit（99.8% fidelity，<50ns门速度）目标约2年后（2027年）。
  • 当前108-qubit系统可调耦合器芯片迭代是解决关键，对150及以上系统同样重要。
  • 对竞对（如IonQ）宣称从2 qubit直升百万qubit持怀疑态度，强调需循序渐进（10→100→1000）。
  • 物理-逻辑qubit比例约10:1到50:1（接近99.9% fidelity时），对1:1等异常定义不认可。
• Mgmt stance: Bullish — 对chiplet和半导体制造路线图的执行力有信心，认为已领先其他模态。

Q9 — Brian Kinstlinger

• Topic: 日本/印度客户评估流程及竞争格局
• Key points:
  • 客户通常先选定超导门控模态（优势：可扩展性、门速度），然后比较超导竞品（IBM、IQM、QuantWare等）。
  • Rigetti主要差异化：开放模块化架构（整合Quanta、NVIDIA、Riverlane等第三方方案）和chiplet技术，支持客户从9 qubit升级至108 qubit。
  • 当前交付的2台9-qubit系统均为可升级设计，预计客户明年要求升级至108 qubit（同一稀释冰箱）。
• Mgmt stance: Bullish — 开放架构和chiplet实现快速创新和可升级性，是客户选择Rigetti的核心原因。