SMR earnings call summary

Q&A Batch (1–5 of 5)

Q1 — Eric Stine

• Topic: 供应链进展、77兆瓦升级批准的影响、ENTRA1条款清单
• Key points:
  • Doosan已有12个模块在产，产能计划从每年20个模块翻倍；长期材料已订购，模块已可制造。
  • 77兆瓦升级批准提前完成，NRC批准增强了国内外客户信心；NuScale是目前唯一获得NRC设计认证的SMR企业。
  • ENTRA1的条款清单涉及一家金融机构，但受NDA限制无法披露更多细节。
• Mgmt stance: 非常乐观——管理层对Doosan产能充满信心，对监管进展和客户吸引力高度肯定。

Q2 — Ryan Pfingst

• Topic: 罗马尼亚RoPower项目下一步、财务报告内控弱点修复
• Key points:
  • RoPower FEED第二阶段已完成，股东会投票通过推进项目；NuScale作为Fluor的分包商，需等待Fluor与罗马尼亚政府签约后才能产生收入。
  • 2024年财报中披露的ITGC相关内控弱点已修复，审计机构EY给出“无保留意见”。
• Mgmt stance: 中性偏乐观——罗马尼亚项目进展积极但受制于Fluor谈判；内控修复是“显著成就”，已完全解决。

Q3 — Sherif Elmaghrabi

• Topic: Fluor EPC优先权、Oak Ridge研究定价
• Key points:
  • 关于Fluor的优先权（right of first refusal），管理层表示协议保密，不确认存在该条款。
  • Oak Ridge研究提到约$5,500/kW的模块定价，但管理层不熟悉该数字；强调NuScale是唯一NRC认证的SMR，可提供离网、厂界内紧急规划区等优势。
• Mgmt stance: 中性——对定价问题回避确认，但突出技术差异化优势（唯一认证、离网应用）。

Q4 — Derek Soderberg

• Topic: 2026年现金消耗预期、一次性支出
• Key points:
  • 2025年末现金$1.3B，扣除后续约$2.5亿支付后约$1B现金在手。
  • 运营支出（调整后）2024年约$1.93亿，预计维持$1.7–2亿区间；现金充足，烧钱率不构成问题。
  • 一次性里程碑支付细节已在“合作伙伴里程碑协议”文件中披露。
• Mgmt stance: 非常乐观——强调“跑完全程的耐力”，流动性保守且充裕。

Q5 — Nate Pendleton

• Topic: ENTRA1签署PPA后的收入前景、化工研究带来的新机会
• Key points:
  • PPA签署后，NuScale将进入COLA和FEED阶段以产生收入，规模预计大于RoPower项目（因为电厂规模更大）。
  • 化工研究（Oak Ridge国家实验室）已开启新商谈，但受NDA限制无法披露具体细节。
• Mgmt stance: 乐观——对PPA后收入规模预期更高；新应用机会存在但保密。

Q&A Batch (6-6 of 6)

Q6 — Leanne Hayden &