HSAI earnings call summary

Prepared Highlights

• 总净营收达人民币6.81亿元（合9,900万美元），同比增长30%，连续第八个季度实现同比增长（CFO）。
• 第一季度激光雷达出货量超过47.1万台，ADAS及机器人领域出货量均同比翻倍以上（CEO/CFO）。
• 毛利率保持健康，超过39%（CFO）。
• 激光雷达业务实现营业利润人民币4,200万元，展现强劲自生盈利能力（CFO）。
• 战略增长计划（SGI）业务录得营业亏损人民币5,100万元，为布局物理AI的前瞻性投资（CFO）。
• GAAP净利润人民币1,800万元（合270万美元），非GAAP净利润人民币4,800万元（合690万美元），连续4个季度GAAP盈利、6个季度非GAAP盈利（CFO）。
• 旗舰产品ATX积压订单超过600万台（CEO）。
• 2026年全年激光雷达出货量预期为300万至350万台，较2025年创纪录的160万台约翻倍（CEO）。
• 梅赛德斯-奔驰确认Hesai为其战略激光雷达合作伙伴及Level 3自动驾驶指定供应商，生产将依托泰国伽利略制造中心（CEO）。
• Kosmo空间智能设备商业进展显著，预计2026年贡献约人民币1亿元收入，2027年目标扩大至约人民币5亿元（CFO/CEO）。
• 根据Yole Group，Hesai在2025年全球远距离ADAS激光雷达出货量中以43%份额排名第一；2026年3月中国市场份额升至55%（CEO）。

Official guidance

• 2026年第二季度：净营收预计在人民币8.5亿至9亿元（合1.23亿至1.3亿美元），同比增长约20%至27%（CFO）。
• 2026年全年：激光雷达出货量预计为300万至350万台；SGI业务收入预计约人民币1亿元（CEO/CFO）。

Mgmt quotes

• "Today, we are incredibly honored and excited to announce that Hesai serves as strategic lidar partner and confirmed supplier for Mercedes-Benz models, enabling Level 3 autonomy." —— CEO
• "2026 marks a transformative chapter for us as we initiate a strategic paradigm shift evolving from spatial perception to spatial intelligence." —— CEO
• "We are confident that this level of scale firmly reinforces our leadership position in the global lidar industry." —— CEO（关于全年300-350万出货量）
• "For the first quarter, our lidar business delivered a robust operating profit of RMB 42 million, demonstrating its strong self-sustaining profitability." —— CFO
• "We aim to scale [SGI] to around RMB 500 million by 2027 and over time, establish it as a meaningful and long-term growth driver for Hesai." —— CFO

Prepared Metrics

Q&A Batch (1-5 of 5)

Q1 — Tina Hou

• Topic: 与梅赛德斯-奔驰L3合作的机会（规模、收入、利润率）
• Key points:
  • 战略激光雷达合作伙伴，为奔驰车型提供L3级自动驾驶激光雷达，支持欧洲和中国项目。
  • 新合同是现有合作的延续，包含额外销量和车型；生产由泰国伽利略制造中心支持。
  • 全球化扩张依托泰国工厂、统一产品架构和NVIDIA战略合作。
  • 已赢得广汽丰田2026年bZ3X设计赢，进入日本汽车生态；小米（顶级客户）2027年SOP新海外设计赢。
• Mgmt stance: bullish – 确认合作并强调两个结构性增长引擎（国际OEM和中国车企出海）。

Q2 — Tim Hsiao

• Topic: Kosmo空间智能设备与传统激光雷达差异、客户群及财务贡献
• Key points:
  • Kosmo是AI算法集成的空间智能设备，输出带颜色、纹理、阴影的逼真3D模型，而非原始点云。
  • 效率提升：200平方米空间重建时间约为现有3DGS方案的1/5，约为传统流程的1/50；劳动成本大幅降低。
  • 已获得早期订单，预计今年实现8位数收入（人民币）；客户包括具身AI公司、顶级娱乐工作室、全球科技公司、工业公司和奢侈品牌。
  • 商业模式：设备为入口，后续通过软件许可和订阅产生经常性收入，利润率预期更高。
• Mgmt stance: bullish – 认为Kosmo是物理AI时代可扩展业务模型的起点，未来可能催生4D娱乐和消费级应用。

Q3 — Nora Min

• Topic: 人形机器人关节执行器业务进展、技术瓶颈及客户
• Key points:
  • 激光雷达内部含精密机械工程（电机、编码器等），已出货超100万个汽车级电机和编码器。
  • 激光雷达扫描模块与机器人驱动模块的物理原理相似（精确控制速度、位置、力），因此扩展是自然延伸。
  • 尚未披露详细信息，但早期信号积极，关键性能指标已达行业最高水平之一。
• Mgmt stance: bullish – 强调从激光雷达到机器人驱动的工程能力复用，未来季度将分享更多细节。

Q4 — Yu Jie Lo

• Topic: Kosmo及机器人执行器模块的ASP、收入及利润率
• Key points:
  • 两者均归入新战略增长计划（SGI），作为早期创新层汇报；SGI预计2026年第二季度开始贡献收入。
  • 2026年全年SGI收入约人民币1亿元；2027年有望达约人民币5亿元；5年内规模可与核心激光雷达业务相当。
  • Kosmo利润率结构更高，因含硬件、软件和数据工作流；部分将演变为基于软件/平台的ARR模式。
  • 当前定价高度定制化且基于试点，不代表长期单位经济性；量产后会提供常态化指标。
• Mgmt stance: bullish – 预计SGI随规模扩大对集团毛利率产生增量贡献，长期成长路径清晰。

Q5 — Xue Deng

• Topic: Picasso芯片（6D全彩激光雷达）如何与摄像头交互及与竞品差异
• Key points:
  • Picasso是全球首款6D全彩SPAD-SoC，在芯片级融合RGB颜色和3D几何（早期融合），相比摄像头+激光雷达后期融合方案领先约一年。
  • 已获得KargoBot独家设计赢（行业首个6D全彩激光雷达商用车量产部署）；与Robotaxi和ADAS客户积极接洽。
  • 搭载Picasso的ETX预计2026年下半年SOP，2027-2028年全球采用扩大。
  • 客户反馈极佳，例如可同时解决重叠交通灯的颜色和深度问题；不要求客户重建感知栈，与传统激光雷达兼容。
• Mgmt stance: bullish – 认为6D全彩是感知行业关键技术转型，支持溢价定价，且已获车规级设计赢。