BETA earnings call summary

Prepared Highlights

• 2025全年营收$35.6M，较2024年$15.1M翻倍，主因零部件销售超预期（CFO）
• 2025运营费用$398M（R&D $260M，G&A $138M），2024年为$283M（CFO）
• 2025调整后EBITDA为负$304M，2024年为负$243M（CFO）
• 期末现金约$1.7B，为行业最强资产负债表之一（CFO）
• 2025资本支出$45.4M，2024年为$73.5M，主要投向认证与生产准备（CFO）
• 飞机订单 backlog 891架（含确定和期权订单），另增$1B enabling technologies backlog（CEO）
• 飞行里程突破125,000海里，目标2026年达25万海里（CEO）
• 充电网络：新激活2个站点，目标2026年达150个充电站（CEO）
• 生产：上半年聚焦建造合规件，年底目标月产4.5架飞机（CEO）
• 认证进展：发动机耐久测试完成1,000小时，软件测试完成85%（CEO）；CTOL项目98%法规项已覆盖，9项认证计划获FAA接受（CEO）
• 国防：完成与GE、General Dynamics第一阶段合同，MV250项目加速6个月（CEO）
• 与Eve合作：交付全套电机，订单价值可达$10亿（CFO）

官方指引

• 2026全年营收：$39M–$43M（CFO）
• 2026调整后EBITDA：负$305M至负$395M（CFO）
• 2026资本支出：$175M–$225M（CFO）
• 2026第一季度营收：$7M–$10M（CFO）
• 2026第一季度调整后EBITDA：负$95M至负$110M（CFO）
• 指引未包含eIPP相关投入（CFO）

管理层引用

• “We showed up in the air and with our customers and regulators and in the capital markets. And we did so in a way that reflects the discipline and pragmatism that defined this company.”（CEO）
• “We have more real-world operational experience flying electric aircraft with customers than the rest of the industry combined.”（CEO）
• “This program presents a different opportunity to each company. Uniquely for BETA, it's not only the airplane deployments, but also the charge network.”（CEO）
• “We are operating in one of the most constructive policy and regulatory environments our sector has seen in decades.”（CFO）
• “Our balance sheet positions us to execute rapidly should those awards materialize. But until formal notification and contractual clarity are achieved, our outlook remains independent of eIPP.”（CFO）

Prepared Metrics

Q&A Batch (1-5 of 5)

Q1 — Kristine Liwag

• Topic: IPO超募资金的使用与业务模式调整
• Key points:
  • IPO筹资额超预期，但业务模式未变；资金用于垂直整合（扩展到机身结构件）并加速MV250项目。
  • 2026年CapEx约2亿美元（中点），相比原计划（2026年0.7亿、2027年1.3亿）是提前一年投入，并非新增支出。
  • eIPP项目预计将整体业务模式提前一年，通过合并飞机认证、135证书开发和生产爬坡，产生非线性加速效应。
• Mgmt stance: bullish – 利用超募资金加速既有计划，无额外资本开支，且eIPP带来非线性业务加速。

Q2 — Ronald Epstein

• Topic: eIPP成功所需的额外投资与生产工程投入
• Key points:
  • 若eIPP非常成功，额外投资范围约7500万至1.25亿美元（Herman Cueto给出）。
  • 该投资是提前而非新增，同时低速率初始生产的降本曲线会因提前而加快。
  • 生产工程重点：通过满产运行暴露瓶颈（如电池线、机翼线），随后用制造工程资源自动化处理；具体例子包括自动化等离子表面处理、WiFi连接螺丝刀实现扭矩/角度/位置映射，减少人工检验。
• Mgmt stance: bullish – 投资均为提前支出，且通过早期暴露问题加速生产成熟度与成本下降。

Q3 — Sheila Kahyaoglu

• Topic: 订单积压（>40亿美元）驱动因素及EBITDA范围
• Key points:
  • 年底前订单积压目标>40亿美元，近期已有文件签署，将“啃下大块”（Kyle Clark提到今早签署）。
  • 订单积压门槛高：需优质合作伙伴、大额订单及定金。
  • EBITDA范围3.05亿–3.95亿美元，Q1因采购长周期材料而投资较高，随后在Q2及下半年趋于稳定；宽范围是为了保持运营灵活性、避免减速。
• Mgmt stance: bullish – 对订单积压有强可见度，EBITDA范围反映主动管理灵活性。

Q4 — Andre Madrid

• Topic: eIPP的收入贡献与备件供应商业务增长
• Key points:
  • eIPP可能产生三个收入流：充电、培训与维护、飞机租/购；运营商本身就是积压客户，长期目标是播种更大订单，而非短期收入。
  • 备件供应商业务（如推进系统）每阶段收入约为前一阶段的10倍，且公司整体收入已翻倍。
  • 飞机订单积压仍是核心KPI，目标至40亿美元以上；备件业务通过原型交付、后续大订单逐步扩大。
• Mgmt stance: bullish – 强调eIPP和备件供应的长期放大效应，单位利润率很高，且播种未来大额订单。

Q5 — Andres Sheppard-Slinger

• Topic: eIPP项目展开节奏与2026年现金使用
• Key points:
  • eIPP项目不会同时启动所有参与方；BETA计划先向个别州部署多架飞机（如5架给1州、3架给另一州），实现每日高节奏运营；流程从Part 91路线验证→135认证→货运/医疗收入→VTOL→客运。
  • 2026年除eIPP外，现金使用约5亿美元：其中

Q&A Batch (6-6 of 6)

Q6 — Christopher Pierce

• Topic: VTOL与CTOL认证进度及eIPP项目飞行计划
• Key points:
  • CTOL的A250认证项目今年将有进展；VTOL认证条只差约15%的需求规划和稍大的实施差异（从CTOL到VTOL的增量部分）。
  • 公司已在H500A发动机上完成超过1,300次耐久性循环测试（多种环境），并获约80项DER授权（过去一个月）。
  • eIPP申请中同时包含CTOL和VTOL飞机；培训课程共5个模块，前3个模块为CTOL内容（飞控、系统等），后2个为垂直起降模块。
• Mgmt stance: 中性偏积极 —— 强调认证条移动反映的是增量工作，且公司已通过大量非直接度量（如授权、测试）奠定基础；eIPP将推动VTOL市场提前部署。