BAH earnings call summary

Prepared Highlights

• 总收入：Q2 2026 gross revenue $2.9B，同比下降8%（剔除一次性准备金调整后同比下降约5%）（CFO）。
• 业务分化显著：国家安全（国防+情报）收入同比增长5%；民用业务收入同比下降22%（均剔除一次性项目）（CFO）。
• 总预订量：Q2 gross bookings $7.2B，净预订量（扣除合同上限减少$1.1B及过期积压$1.3B后）为$4.8B，季度book-to-bill 1.7x（CFO）。
• 积压订单：总积压$40B，同比+3%；已获资金积压约$5B，环比+34%，但同比-6%（CFO）。
• 利润率：调整后EBITDA $324M，利润率11.2%，同比下降40bps；上半年利润率10.9%（CFO）。
• 自由现金流：Q2自由现金流$395M（经营现金流$421M减去资本支出$26M）（CFO）。
• 员工规模：总员工约33,000人，面向客户员工同比下降10%，环比下降3%（CFO）。
• 资本配置：Q2回购$208M（均价$107.15/股），股息$68M，战略投资$3M；董事会批准新增$500M回购授权（CFO）。
• 民用业务展望：预计FY2026全年收入下降约20%低段（low 20% range）（CFO）。
• 国家安全业务展望：预计FY2026全年收入中个位数增长（mid-single-digit range）（CFO）。

官方指引（修订后）

• 全年收入：$11.3B – $11.5B（CFO）
• 调整后EBITDA：$1.19B – $1.22B，利润率约10.5%（mid-10% range）（CFO）
• 调整后稀释每股收益（ADEPS）：$5.45 – $5.65（CFO）
• 自由现金流：$850M – $950M（CFO）
• 政府停摆影响：假设停摆至10月31日，预计收入减少约$30M，利润减少约$15M（CFO）

管理层引述

• “Civil business is operating in the most challenging market in a generation.”（CEO）
• “The strength in our national security portfolio cannot offset the current year decline in our civil business.”（CEO）
• “We are reducing costs by accelerating the use of AI in our internal operations and simplifying our operating model... making the difficult decision to reduce layers and numbers in our senior ranks.”（CEO）
• “We are winning significant new programs, particularly in our national security portfolio... we anticipate that for the full fiscal year, our national security portfolio... will grow revenue in the mid-single-digit range.”（CFO）
• “We have identified where this cost will come from and have already begun to take action... we expect these actions will support our margins returning closer to historical levels in fiscal year 2027.”（CFO）

Prepared Metrics（≥3项）