SHOO earnings call summary

Prepared Highlights

• Q2 2026 consolidated revenue $665.9M，同比 +19.1%；剔除 Kurt Geiger 后 +11.2% (CFO)

• Wholesale revenue $407.5M，同比 +13%；剔除 Kurt Geiger +11.5%；其中 footwear $240M（+9%，剔除 KG +7.8%），accessories & apparel $167.5M（+19.2%，剔除 KG +17.5%）(CFO)

• DTC revenue $255.4M，同比 +30.6%；剔除 Kurt Geiger +11.1%，brick-and-mortar 与 e-commerce 均双位数增长 (CFO)

• Steve Madden brand global comp sales +9%，其中 U.S. +17%、international +1%；剔除 GCC 后 international comp sales +4% (CFO)

• Consolidated gross margin 46.5%，高于上年同期 41.9%；Wholesale gross margin 35.2%（上年 30.9%），DTC gross margin 64.0%（上年 61.3%）(CFO)

• Operating expenses as % of revenue 39.8%，上年同期 37.9%；Operating income $44.5M、占收入 6.7%，上年同期 $22.6M、4.0% (CFO)

• Net income attributable to Steve Madden $31.7M，diluted EPS $0.44；上年同期 $13.9M、$0.20；effective tax rate 26.3% vs 25.6% (CFO)

• Inventory $377.2M，同比 -13.7%；debt $124.8M、cash $94.7M、net debt $30.1M；收到 IEEPA tariff refunds $92.1M（含 $3.1M interest），用于还债；剩余潜在 refunds 约 $1M (CFO)

• CapEx $8.5M；Q2 未在公开市场回购股份，约 $1M 用于员工股票奖励净结算；季度股息 $0.21/share，2026-09-24 支付，record date 2026-09-11 (CFO)

• Kurt Geiger：Q2 新开 2 家美国 full-price stores，总数达 7 家；comp store sales +12%；6 of 7 家提供 one-of-a-kind 服务，该服务贡献 17% handbag sales (CEO)

• Steve Madden brand 全年收入预期上调至高 single-digit 增长（vs 2025）；Dolce Vita 预期 high single-digit to low double-digit 增长；Kurt Geiger 全年仍预期 mid-teens pro forma revenue growth (CEO)

• 期末公司自营 brick-and-mortar stores 382 家（含 92 家 outlets）、8 个 e-commerce websites、国际 164 家 company-operated concessions (CFO)

• Official guidance: FY2026 revenue +11% to +13%（此前 +10% to +12%）；diluted EPS $2.05–$2.15（此前 $2.00–$2.10）(CFO)。公司预计 Q3 对下半年 revenue 和 earnings 的贡献大于 Q4 (CFO)。

• Mgmt quotes:

  • (CEO) “Total revenue grew 19% in the quarter, or 11% excluding Kurt Geiger, and diluted EPS more than doubled from the second quarter last year.”
  • (CEO) “Global online searches for Steve Madden rose 71% in the quarter.”
  • (CEO) “We have increased our forecast for Steve Madden brand revenue for the year and now expect a high single-digit increase compared to 2025.”
  • (CFO) “We are raising our revenue and diluted earnings per share outlook.”
  • (CFO) “Our financial foundation remains strong.”

Prepared Metrics

Q&A Batch (1-5 of 7)

Q1 — Unknown Analyst（Noah 替 Anna）

• Topic: 全年销售指引、DTC 季初趋势与 Nordstrom anniversary 表现
• Key points:
  • 有机基础上仍预计销售持续强劲；合并口径放缓主要因 5 月已周年化 Kurt Geiger，无机增长贡献消失。
  • DTC 季初势头延续，趋势与 Q2 相似。
  • Nordstrom anniversary 表现正面，公司参与该活动的每个部门售罄率均同比提升；Steve Madden 女鞋是亮点，在去年强对比下销量和售罄率仍大幅提升。
• Mgmt stance: 看多：有机销售、DTC 季初趋势及 Nordstrom anniversary 售罄表现均积极。

Q2 — Paul Lejuez

• Topic: 全年上调构成、下半年假设、DTC 与批发拆分、自有品牌
• Key points:
  • Q2 收入接近内部预期；收入上调更多与后续展望有关。Q2 毛利率超内部预期，是 Q2 超预期主要驱动；Q2 超内部预期约 $0.07，全年上调 $0.05。
  • 因伊朗冲突持续时间长于此前指引假设，公司加入额外 $0.06 货运压力。
  • 全年剔除 Kurt Geiger：DTC 高单数增长，批发低单数增长；包含 Kurt Geiger：DTC 低至中 20% 增长，批发中单数增长。
  • 自有品牌全年预计下降中至高十几；批发剔除 Geiger 低单数增长被自有品牌拖累，品牌业务全年预计高单数增长。
• Mgmt stance: 中性偏谨慎：上调全年指引，但加入 $0.06 货运压力，且品牌批发全年假设放缓。

Q3 — Janine Hoffman Stichter

• Topic: 品牌批发业务趋势与下半年补单假设
• Key points:
  • Q2 品牌批发业务同比增长 20%，售罄强劲，持续获得补单并追加强势畅销品。
  • 全年预测假设放缓，因 Q1 该业务仍下降，全年不是按 20% 增长假设。
  • Q4 已纳入补单假设；是否有上行空间需等秋季销售表现后再看。
• Mgmt stance: 中性偏谨慎：Q2 品牌批发强劲，但全年指引已假设减速，Q4 补单仅按保守假设纳入。

Q4 — Marni Shapiro

• Topic: 货运与 DTC 运费压力、包类业务、全年可售产品与降价
• Key points:
  • DTC 客户配送成本也有压力，并已纳入指引；公司吸收该成本，未传导至消费者。
  • Steve Madden 包类季度全渠道增长约 30%，批发增长更高；因对比基数容易，不会维持该水平，但全年仍预计双位数增长。
  • 公司有更多全年可售产品，春季最季节性品类凉鞋下降最多，全年可售品类增长；但趋势周期仍更快，不会变成大量款式多年长销的模式。
• Mgmt stance: 中性：包类业务强劲且全年双位数增长可期，但 DTC 运费压力由公司吸收，趋势周期仍快。

Q5 — Lipeiwen Yang（Leah Yang，替 Aubrey）

• Topic: 问答内容截断，无实质问题或回答
• Key points:
  • 提问在“So my”处截断，未包含问题主体或管理层回答。
• Mgmt stance: 不适用：无管理层回应，无法判断立场。

Q&A Batch (6-7 of 7)

Q6 — Lipeiwen Yang

• Topic：秋季起收购与提价基数变化、成本压力及SG&A指引
• Key points：
  • 秋季起KG的mix影响基本消失，因将跨越去年5月收购基数；同时开始跨越去年秋季生效的提价举措，private label的mix利好减少。
  • 公司计入中东冲突与运费带来的成本压力；供应商因冲突持续时间超预期而更难转嫁成本，公司将在毛利率中吸收部分成本。
  • 管理层仍预计各季度毛利率同比改善，但改善幅度不会像上半年那么大。
  • 全年SG&A指引为38.3%；在Q3/Q4销售节奏正常化下，Q3的SG&A占销售比低于Q4；较上次指引唯一变化是增加品牌营销投入。
• Mgmt stance：中性偏谨慎，成本压力与毛利率改善收窄并存，但仍预计各季度毛利率同比改善。

Q7 — Dana Telsey

• Topic：ASP趋势、关税假设、门店表现及批发渠道/private label
• Key points：
  • ASP：Q1 DTC AUR增长17%，Q2放缓至高个位数，Q3进一步放缓；批发Q2仍增长中双位数，因尚未跨越去年提价，下半年也将放缓。
  • 门店：美国outlet Q1下降1%，Q2回升至增长12%；美国full-price增长16%，美国电商增长20%；full-price继续优于outlet。
  • 关税：Q3基本反映新301关税，巴西相关7/22生效，与强迫劳动相关的10%—12.5%于7/24生效并有4天宽限期；Q4假设15%，高于当前已宣布水平。
  • 待定调查包括结构性产能过剩和IP侵权，后者针对越南；前者涉及约16个国家，其中5—6个为公司采购来源国。批发品牌业务全面较强，最强为一线百货、纯电商与精品店；private label在mass渠道较难，正在整改。
• Mgmt stance：中性偏谨慎，Q4关税假设15%高于当前宣布且ASP增速放缓，但品牌批发表现强、outlet改善。