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Q1 — Douglas Anmuth
- Topic: Q2增长改善的可持续性
- Key points：
- Q2改善来自广告平台与市场进入执行的共同进展，尤其面向App、电商等低漏斗广告主。
- 平台整体转化量同比增长56%（含App与Pixel购买目标）。
- 现有广告主支出增加，Sponsored Snaps与智能广告方案的采用面扩大。
- Mgmt stance：乐观——认为改善面较广，由更强的基本面支撑，而非单一因素。
Q2 — Ross Sandler
- Topic：Specs下半年及2027年投资节奏，以及是否独立分拆
- Key points：
- 自由现金流出现真实拐点，使公司能同时投资Specs、抵消稀释并强化资产负债表。
- 现阶段重点为产品质量、客户体验与生态建设；AWE六月发布后获得开发者和企业正面反馈。
- 9月16日将公布更多使用场景，预计今年晚些时候交付给用户。
- Mgmt stance：乐观——对Specs生态进展和发布计划表示兴奋，但未回应独立分拆问题。
Q3 — Daniel Salmon
- Topic：北美DAU企稳与年龄结构
- Key points：
- 北美DAU季度环比稳定在92百万。
- 美国Spotlight发帖人数同比增长超过115%，日活跃观看人数增长超过20%。
- 公司正密切监测年龄验证、隐私和在线安全等监管要求，可能影响产品体验、用户增长或参与度。
- Mgmt stance：谨慎乐观——对DAU企稳感到鼓舞，但提示监管环境可能带来不确定性。
Q4 — Richard Greenfield
- Topic：Specs预购需求与世界杯对Q2/Q3影响
- Key points：
- Specs发布“突破性”反响热烈，但单价2,195美元属高决策成本产品，用户需要亲身体验。
- 9月16日发布活动是面向消费者的重要起点。
- 世界杯为Q2带来增量，但不是唯一改善来源；Q3指引反映世界杯相关支出正常化及去年同期基数变难（广告平台于2025年Q2末企稳）。
- Q2北美大广告主动能、小企业广告主、智能广告方案及App购买和动态产品广告等低漏斗产品均贡献同比增长。
- Mgmt stance：乐观（Specs momentum）且中性（Q3增速受世界杯消退和基数影响）。
Q5 — Michael Nathanson
- Topic：Specs财务合理性及与苹果/Meta/Alphabet竞争
- Key points：
- 长期来看，下一代计算平台机会巨大；即使仅占智能手机销量的个位数百分比，规模也相当可观。
- Specs技术执行难度高，需要开发者平台/工具、Lens Core渲染引擎、操作系统和光学引擎等全栈集成。
- 公司称自己是该类别首个进入者，不同于过去在社交领域作为后进入者；目前月活跃用户接近10亿。
- Mgmt stance：乐观——认为先行者优势、AR平台积累和全栈技术能力可支撑长期竞争。