Prepared Highlights
Q3 FY2026 revenue $2.4B（+5.3% YoY）；EBITDA $1.1B（+5.9%）；adjusted EPS $6.02（+11.9%）；业绩高于预期（CFO）（CEO）
收入增长主要来自 U.S. assisted tax prep 的 NAC/volume、国际收入和 refund transfer volume（CFO）
Q3 total operating expenses $1.4B（+4.8% YoY），主要因 assisted revenue 增长带来 field wages 上升（CFO）
Q3 effective tax rate 16.5%（上年 24.6%）；含 IRS 检查解决相关一次性非现金税收收益 $84.1M，EPS benefit $0.65（CFO）
Q3 continuing operations net income $848.8M（+17.4%）；EPS $6.61（+24.2%）；adjusted net income $773.7M（+5.8%）（CFO）
Assisted channel market share maintained；favorable each week；core business third consecutive year improvement；转化率和留存率同比提升，mix 继续向更复杂 returns（尤其 $100,000-plus AGI）倾斜（CEO）（CFO）
Second Look：上税季收到该服务的新客户回流率较未收到者高 600+ bps（CEO）
Client Experience Monitors 覆盖所有办公室；product attach +550 bps（CEO）
平均退税金额约 +11%；收到退税的客户数约 +7%；欠 IRS 的客户数下降超过 25%；帮助注册超过 2M 538A Trump Accounts，占符合 $1,000 seed contribution 资格客户子女 >90%（CEO）
AI Tax Assist 支持 4.1M 条客户消息/回复（+88% YoY）；本季开展超过 150 个实验（CEO）
9M operating cash flow $586.7M；已通过分红和回购向股东返还 $560.9M；Board 批准 Q4 额外 $100M 回购；$1.5B 回购计划下约 $700M 剩余（CFO）
Official guidance ：FY2026 revenue $3.91B–$3.92B；EBITDA $1.025B–$1.035B；effective tax rate approx 14%；adjusted diluted EPS $5.10–$5.20（CFO）
Prepared Metrics
Metric Value Speaker/Context Q3 revenue $2.4B；+5.3% YoY (CFO) Q3 EBITDA $1.1B；+5.9% YoY (CFO) Q3 adjusted EPS $6.02；+11.9% YoY (CFO) Q3 total operating expenses $1.4B；+4.8% YoY (CFO) Q3 effective tax rate 16.5%；上年 24.6% (CFO) 一次性非现金税收收益 $84.1M；$0.65 EPS benefit (CFO) 9M operating cash flow $586.7M (CFO) FY2026 revenue guidance $3.91B–$3.92B (CFO) FY2026 EBITDA guidance $1.025B–$1.035B (CFO) FY2026 adjusted diluted EPS guidance $5.10–$5.20 (CFO)
Mgmt Quotes
CEO：“This quarter, we delivered strong results ahead of expectations across all key metrics.”
CFO：“In the third quarter, we delivered revenue of $2.4 billion, an increase of 5.3% over the prior year.”
CEO：“We ran more than 150 experiments this season, which is exponentially higher than in prior years.”
CFO：“Based on strong year-to-date performance, we are raising our guidance for fiscal 2026.”
Q&A Batch (1-4 of 4)
Q1 — Kartik Mehta
Topic : Assisted 渠道份额、税改影响与 Tax Pro Assist 转化Key points :
Assisted 本税季表现强劲；过去 5 个税季中有 3 个税季提升份额；本税季相对行业增长持平。
IRS 数据显示平均退税额增长 11%，欠税金额下降略超 20%；较高退税部分源于税改（one big beautiful bill）后雇主和薪资服务商未及时调整预扣表。
Tax Pro Assist 转化表现良好，付费报税人使用该产品带来较好结果；TPR 和其他促销活动表现强劲。
Mgmt stance : 偏积极：强调 Assisted 强劲、份额持平及 Tax Pro Assist 转化良好；但提示明年预扣调整可能使退税/欠税正常化，削弱顺风。
Q2 — Scott Schneeberger
Topic : Assisted 份额三年轨迹澄清、数据口径与回购Key points :
Assisted 份额：税季 '24 下降，'25 改善但仍下降，'26 相对行业持平；连续 3 个税季改善，未给具体 bps，称属专有信息。
口径：operating statistics 表为 7 月 1 日至 4 月 30 日全年 YTD；IRS 公开数据截至 4 月 24 日、滞后 1 周且仅税季；公司表含 paper/entity 等全部申报，但份额按 IRS e-file 同口径，1 月 1 日至税季末持平。
本税季延期申报增加，预计延期季继续有良好表现。
回购：Board 批准 Q4 增量 1 亿美元回购；H1 已回购 4 亿美元；若 Q4 完成，FY26 总回购达 5 亿美元；利用股价错位，FY27 未指引且需 Board 批准。
Mgmt stance : 积极：份额轨迹改善且回购加码；但对 FY27 回购和指引不作预测。
Q3 — Keen Fai Tong
Topic : DIY 低 LTV 客户取舍与特许经营量弱Key points :
在线免费和付费 DIY 量均下降，但策略聚焦高 LTV、更复杂客户；DIY 免费/付费 mix 改善 140 个基点，AGI 超过 10 万美元客户同比强劲增长；AI 用于自动化交易性工作、聚焦关系型服务。
特许经营 royalty 下降主要因回购策略，YTD 约 150 家收购；剔除收购后，同口径特许经营 footprint 比公司门店低约 2%，完全由量驱动；公司门店 WIP 转化和留存更好，特许经营弱势不一定是结构性，归因本地市场与独立机构竞争。
Mgmt stance : 中性偏积极：接受低 LTV DIY 量下降以换结构改善；特许经营弱于公司门店但认为非结构性。
Q4 — Alexander Paris
Topic : 特许经营回购对比、指引假设、营销/人力时点、AI 与长期算法Key points :
特许经营回购：本年 YTD 约 150 家，去年为 124 家。
上调指引底层假设未变，行业增速符合预期；Assisted 量增长 2.1%、NAC 增长 3.9%，为一段时间最健康量价组合；NAC 中 Assisted 为低个位数提价，其余为 mix。
Q3 到 Q4：营销支出有意从 Q3 后移到 Q4，以匹配后移的报税时点；4 月初峰值量落在 Q4，带来峰值人力成本；除此无重大偏离年初计划。
AI 与长期算法：AI 策略强调 AI 加 70 年人工专业与问责，机械工作自动化、关系型信任/判断更重要；30 年来寻求协助比例基本稳定，超过一半纳税人仍寻求协助；长期算法（收入 3%-6%、调整后 EBITDA 1.5x、EPS 双位数）无变化，并称更有信心。
Mgmt stance : 积极：维持长期算法、AI 定位有信心，且量价组合健康；仅提示营销与人力成本时点后移。