Research Reports

Prepared Highlights

Q1 2026 总营收 4.44 亿美元，同比 +6%（按报告口径）/ +4%（不变汇率），高于指引高端 3 个百分点，主要因经常性收入更高。(CFO)
Q1 经常性收入 4.00 亿美元，同比 +12%（按报告口径）/ +9%（不变汇率），高于指引高端 4 个百分点；本地部署订阅期限许可的预收部分对同比增速贡献 5 个百分点。(CFO)
Q1 咨询服务收入 4,300 万美元，同比 -14%（按报告口径）/ -15%（不变汇率）。(CFO)
总 ARR 同比 +3%（按报告口径）/ +2%（不变汇率）；云 ARR 同比 +13%（按报告口径）/ +12%（不变汇率）。(CFO)
Q1 总毛利率 63.7%，同比 +340 个基点，受经常性收入占比提升和咨询毛利率改善推动。(CFO)
经常性收入毛利率 70%，同比持平、环比 Q4 FY25 提升；Q2 预计较低预收收入将成为经常性毛利率逆风。(CFO)
咨询毛利率 4.7%，较 Q4 FY25 高点下降，但同比提升超过 600 个基点。(CFO)
Q1 非 GAAP 营业利润率 27.3%，高于去年同期的 21.8%；CEO 称非 GAAP 营业利润率同比提升超过 500 个基点。(CFO/CEO)
Q1 非 GAAP 摊薄 EPS $0.88，超过指引高端 $0.09；同比增幅超过 30%（vs Q1 2025）。(CFO/CEO)
Q1 自由现金流 $390m，包含 SAP 和解税前净收益 $359m；调整后自由现金流 $31m；期末现金 $816m，净现金 $269m（Q4 FY21 以来首次为正）。(CFO)
Q1 回购约 $34m、约 1.2m 股；继续目标将调整后自由现金流的 50% 用于回购（剔除 SAP 和解影响）。(CFO)
SAP 和解：3 月底收到毛付款 $480m；扣除法律及其他费用后税前净额 $359m；预计税后对 FY26 自由现金流带来 $302m 收益；GAAP 摊薄 EPS 正向影响 $2.90；相关税款 $57m 预计 Q2-Q4 支付，约一半在 Q2。(CFO)

Official guidance

Q2 2026：经常性收入同比 -2% 至持平；总营收同比 -4% 至 -2%；非 GAAP 摊薄 EPS $0.53-$0.57。(CFO)
Q2 经常性收入增速：预收收入造成超过 10 个百分点影响；按 3 月底汇率，汇率约 3 个百分点逆风。(CFO)
FY2026：重申总 ARR、总营收、经常性收入与非 GAAP EPS 区间；非 GAAP EPS $2.55-$2.65，预计在高端；调整后自由现金流 $320-$340m（剔除 SAP 和解税后 $302m 收益）。(CFO)
FY2026 仍预计营业利润率扩张约 100 个基点；Q2 非 GAAP 税率约 24%、加权平均股数 96.3m；FY26 其他费用约 $22m；按 2026 年 3 月底汇率，全年营收增速影响很小。(CFO)
总 ARR 预计典型季节性：Q2 企稳、年内扩张，Q1 至 Q2 有温和的环比美元增长。(CFO)

Mgmt quotes

“I'm very pleased to report that Teradata is off to a strong start in 2026.” — Stephen McMillan (CEO)
“Recurring revenue grew 12% as reported year-over-year.” — Stephen McMillan (CEO)
“To win with AI, organizations need to operate at speed and scale that was once unattainable.” — Stephen McMillan (CEO)
“We are confident that our new unified platform and integrated AI workspace will help enterprises rapidly move into production AI.” — Stephen McMillan (CEO)
“For adjusted free cash flow, given the strength of Q1, we are increasing our outlook...” — John Ederer (CFO)

Prepared Metrics

Metric	Value	Speaker/Context
Q1 总营收	$444m；同比 +6% 报告 / +4% 不变汇率；高于指引高端 3 pts	CFO
Q1 经常性收入	$400m；同比 +12% 报告 / +9% 不变汇率；高于指引高端 4 pts	CFO
Q1 咨询服务收入	$43m；同比 -14% 报告 / -15% 不变汇率	CFO
总 ARR	同比 +3% 报告 / +2% 不变汇率	CFO
云 ARR	同比 +13% 报告 / +12% 不变汇率	CFO
Q1 总毛利率	63.7%；同比 +340 bps	CFO
经常性收入毛利率	70%；同比持平；环比 Q4 FY25 提升	CFO
咨询毛利率	4.7%；同比 +>600 bps；较 Q4 FY25 高点下降	CFO
Q1 非 GAAP 营业利润率	27.3%；去年同期 21.8%	CFO
Q1 非 GAAP 摊薄 EPS	$0.88；高于指引高端 $0.09；同比 >30%	CFO/CEO
Q1 自由现金流	$390m；含 SAP 税前净收益 $359m	CFO
Q1 调整后自由现金流	$31m	CFO
期末现金及等价物	$816m；上年同期 $368m；净现金 $269m	CFO
Q1 回购	约 $34m / 约 1.2m 股	CFO
SAP 和解	毛付款 $480m；税前净额 $359m；税后 FCF 收益 $302m；GAAP EPS +$2.90；相关税款 $57m	CFO

Q&A Batch (1-5 of 7)

Q1 — Radi Sultan

Topic: 业务向扩展倾斜下的产品/销售组织与AI服务P&L影响
Key points: 管理层称去年“涌向云”的趋势开始下降，扩展兴趣增强；销售团队聚焦总ARR增长，增长可来自本地或云；混合环境+AI能力是差异化增长杠杆。
AI能力（去年推出及5月7日产品发布将披露更多）推动扩展，销售团队“有更多东西可卖”，销售生产力预计继续改善。
2026年AI服务与前置部署工程实践对P&L影响“很小”；长期贡献会更多，但仍是服务组成部分，补充软件业务，并帮助客户从POC走向生产、最终驱动AI相关ARR。
Mgmt stance: 偏多：强调AI驱动扩展、混合环境差异化和销售生产力提升；但AI服务对2026年P&L影响很小。

Q2 — Yitchuin Wong

Topic: AI战略紧迫性 vs 宏观谨慎；内存价格与硬件刷新影响
Key points: AI出现在每个战略对话中，管线中带AI的比例在增长；客户从试点到生产有困难，Teradata平台与路线图可帮助部署AI到生产。
AI服务帮助客户从试点进入生产，但公司不会转向服务，服务只是赋能技术价值主张的一部分。
内存价格持续显著上涨且更普遍；财务影响更可能是FY27的挑战/机会而非FY26；硬件刷新产品今年可用，但更显著财务影响预计在FY27；公司将重点关注定价以保护利润率。
Mgmt stance: 偏多但关注成本：AI需求紧迫且管线有AI附着，但内存价格对FY27构成挑战，需通过定价保护利润率。

Q3 — Unknown Analyst（Ralph，代 Erik）

Topic: 经常性收入毛利率轨迹；需求/销售线性与中东冲突影响
Key points: Q1经常性毛利率70%，为一年来首次，且为多年来最强环比改善；主要受本地业务相关前置收入确认（ASC 606）推动，后续预计更接近FY25末近期季度水平。
云毛利率在Q1改善，公司未公开披露该数据，但称持续稳步进展。
ARR在2025年恢复增长，2026年预计ARR增长百分比继续加速，来自客户群扩展和AI工作负载兴趣；公司还有多项提升经营利润率的举措。
需求环境稳健，中东冲突未实质性影响业务；调查显示100%受访客户想部署AI，99%从试点到生产有困难。
Mgmt stance: 中性偏多：70%毛利率部分因ASC 606前置收入，后续预计回归近期水平；但云毛利率改善、ARR增长加速和需求稳定提供支撑。

Q4 — Matthew Hedberg

Topic: AI工作负载对ARR的贡献与大型续约
Key points: AI帮助客户从试点走向生产，推动Teradata平台使用量和容量使用；Agentic AI常开代理带来大量查询量、并发和复杂性，是Teradata强项。
看到从标准BI工作负载向更多Agentic工作负载转移，云和本地均有服务Agentic AI工作负载的机会；新品周四发布，期待带来增量ARR增长。
续留率在Q1表现稳健；改善趋势从FY25开始并延续到FY26，Q1开局良好；对年内剩余时间没有特别需要关注的大型续约。
Mgmt stance: 偏多：AI工作负载带来用量和增量ARR机会，续留率改善且无特殊大额续约需关注。

Q5 — Unknown Analyst（代 Raimo）

Topic: 维持全年ARR指引的取舍因素
Key points: Q1总ARR报告口径增长3%，与全年指引2%-4%一致；管理层认为Q1与全年展望非常一致。
各产品线需求尚可；对本周晚些时候将推出的产品持乐观态度，但这些产品不会对FY26产生重大影响。
整体看到更好的需求。
Mgmt stance: 中性：Q1 ARR 3%符合全年2%-4%指引，管理层维持指引；新品对FY26无重大影响。

Q&A Batch (6-7 of 7)

Q6 — Patrick Walravens

Topic: 客户从试点到生产的障碍及SAP和解的影响
Key points:
- 管理层称障碍与工作负载特征及客户使用的数据平台有关；竞争对手用增量算力解决复杂性，Teradata用软件解决，以应对数据平台算力成本上升和监管数据治理挑战。
- 上下文建立在行业知识、行业数据模型和业务规则编码之上；AI agent需要正确上下文才能在生产环境中给出可靠答案，过去几个月有新能力，未来几周计划发布。
- SAP和解除财务影响外，清理了法律事项，现金在资产负债表上提供战略选择权并巩固资产负债表；管理层视其为提高股东回报的工具。
Mgmt stance: 看多——对和解后的战略选择权和股东回报表达积极，并强调AI生产化中的差异化。

Q7 — Jared Jungjohann

Topic: 国内与国际收入表现及受监管行业趋势
Key points:
- 管理层称过去几年国内与国际存在差异；几年前部分流失影响更多在美国，国际市场从新logo角度看到改善趋势，混合云故事在国际市场更有共鸣。
- 受监管行业包括政府、金融服务和医疗，被视为竞争护城河；Teradata可支持Agentic AI工作负载在云、本地或混合环境中运行。
- 超过50%的云客户也运行本地Teradata系统；公司能跨环境打通数据而不将数据迁移到不同方案，有利于受监管工作负载利用AI和Agentic AI。
Mgmt stance: 看多——认为受监管与混合环境差异化强，国际市场新logo趋势改善。