Research Reports

Topic: 2026年玩具行业POS展望及第一方产品展望
Key points:
- 公司按GEM-squared细分市场（gamified、entertainment-driven、multi-purchase、multi-generational），该等品类占Hasbro现有POS的70%-80%，占未来投资的90%-95%，管理层认为其有中至高个位数CAGR。
- 传统儿童一次性购买玩具市场被视为结构性下滑，原因包括出生减少和更早年龄的替代；公司未给出整体玩具行业明确增速判断。
- 2026年第一方产品中，MAGIC、D&D、Peppa Pig、board games、PLAY-DOH预期较好；TRANSFORMERS预计下降，但去年无娱乐内容仍实现增长；Furby接近生命周期末端；Potato Head受Toy Story上映带动预期较好。
Mgmt stance: 对GEM-squared品类和第一方产品偏 bullish，因结构性优势和投资集中；对传统玩具市场持谨慎看法。