Research Reports

Topic: 服务器/通信计算与工业需求、2026指引口径及Physical AI机会
Key points:
- 服务器需求受CapEx增长、attach rate、ASP及应用数量增加驱动；服务器总量预计从约1530万台增至2026年约1650万台，FPGA attach rate从2024年中段1s、去年中段2s升至今年的每服务器超过3个，ASP从约3美元升至4美元以上。
- Q1指引强劲；OMS与compute是强势领域，渠道库存已接近目标并预计增长；未提供2026全年总收入明确指引，上季曾提通信计算增长20%–40%、工业增长5%–15%。
- 当前需求环境强于三个月前；通信计算全年已良好预订并预订至2027年，工业/汽车按真实需求出货，渠道库存低于3，Q1将在2。
- Physical AI方面，与NVIDIA有Holoscan参考设计合作、与NXP及欧洲1月活动推进合作；航空航天防务从2024年很小内容到2027年预计大