Research Reports

Topic: Q3指引假设、AI消费与定价周年影响
Key points:
- 处于早期访问或测试阶段、尚未消耗付费信用的产品，不纳入指引；待转为GA并观察实际变现后再计入。
- 下半年开始面临去年定价调整的周年比较，Q3和Q4有更难的基数。
- 10,000+客户中80%每周消耗信用；10,000+客户中2/3在续约时增加完整席位，与前几季度一致。
- AI消费收入多数通过附加组件、与个人订阅同期限的订阅结构签约，因此有一定可见度；若更多转向按量付费或更长合同结构，确认时点波动可能加大。
Mgmt stance: 中性偏谨慎——指引只反映已知情况、未计入早期产品变现且