Research Reports

“Gorilla Technology has entered the second half of 2025 with more momentum and firepower and more market reach than any other time in our history.” (CEO)
“We are no longer just a business of supplying technology. We are delivering national scale AI cybersecurity, data intelligence platforms that change how governments and enterprises operate.” (CEO)
“We don't stick our finger in the air and make guidance that way. We build it from our backlog, which is confirmed orders, signed contracts that we are either working on or about to implement.” (CFO)
“The availability and the terms that you get for debt improve. So we are now in the market for debt... we anticipate that we'll be making more announcements about how we fund projects and it will be with an emphasis on project level funding and on debt.” (CFO)

Topic: 收入驱动因素及ONE AMAZON、泰国智慧学校项目进展
Key points:
- 上半年收入主要驱动地区为台湾；下半年主要收入来源预计为台湾、泰国和中东；2026年收入将平均分布在美国和东南亚。
- ONE AMAZON项目关键里程碑：2025年9月在纽约气候周正式展示；2025年11月在COP30完成代币化并发布ONE AMAZON代币。
- ONE AMAZON项目已签署土地使用协议，由马托格罗索州提供超过13万公顷土地。
- 泰国智慧学校项目范围已扩大，包含智慧云基础设施和AI数据库集成，但尚未披露具体商业模型及收入。
Mgmt stance: 看涨（项目进展积极，土地协议已签署，学校项目范围扩大且保持深度谈判）

Topic: 大型谅解备忘录签署进展及资本筹集用途
Key points:
- 台湾万海港口和ADE项目的谅解备忘录已转化为正式合同，万海港口即将部署AI港口物流系统。
- 泰国警察项目已完成概念验证，在多个地点（芭堤雅、清迈、大城、华富里等）运行，预计将转化为价值5000万至6000万美元的国家级项目。
- 公司通过股权筹集约1.05亿美元，主要用途包括：为大型项目提供现金投标保证金（如一个项目需2000万美元）、扩张印度（750-2000人中心）、潜在美国收购、以及投资新R&D产品（SD-WAN产品）和与NVIDIA的合作项目。
Mgmt stance: 看涨（MOU进展成熟，资本用途明确对应高回报机会，项目生命周期管理谨慎但不急于求成）

Topic: 毛利率展望及美国市场努力（含AECOM合作）
Key points:
- 上半年毛利率受收入组合中硬件交付增加影响而下降；全年目标毛利率为40%。
- 管理层预计未来全年毛利率将趋于稳定，并有望在未来几年逐步上升；长期目标是转向多年期经常性收入合同（3年、5年、8年），以减少波动。
- 美国市场方面，继续与AECOM、Cisco、ONE AMAZON代币化战略合作，并已与HPE签署全球OEM关系，且即将与NVIDIA展开合作。
Mgmt stance: 看涨（硬件交付导致的毛利率下降是暂时性，全年目标40%可达成；长期合同组合将带来更稳定利润率；美国合作伙伴关系积极）