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- Q4 净销售额 $988M，同比+1%，其中价格/组合贡献+4%，汇率+3%，有机销量-6% (CFO)
- 全年净销售额 $3.8B，创历史新高，同比+4% (CFO)
- Q4 调整后毛利率 29.5%，同比下降170个基点（不含45X降190个基点），受运费、关税及通胀成本影响 (CFO)
- Q4 调整后营业利润 $154M，同比+1%；调整后营业利润率 15.6%（不含45X为10.9%）(CFO)
- Q4 调整后稀释EPS $3.19，创纪录，同比+7%；不含45X为$1.96，同样创纪录，同比+5% (CFO)
- Q4 自由现金流 $131M，同比增加$26M；全年自由现金流 $468M，转换率159%（不含45X为236%）(CFO)
- Q4 资本支出 $13M；全年 $80M；预计FY27约 $70M (CFO)
- Q4 回购410,000股，耗资$69M，均价约$171/股；支付股息$9.6M；全年共返还股东$409M (CFO)
- 能源系统收入 $426M，同比+7%，调整后营业利润率10%，同比+130个基点 (CFO)
- 动力电源收入 $370M，同比-6%，调整后营业利润率14.2%，同比-280个基点 (CFO)
- 特种电源收入 $192M，同比+8%，调整后营业利润率0.4%，同比+90个基点 (CFO)
- Q4 整体订单出货比（book-to-bill）1.1，为近四年最高，所有业务线订单均超过收入 (CEO)
Official Guidance
- Q1 FY27：净销售额 $915M–$955M；调整后稀释EPS $2.80–$2.90（含$42M–$47M的45X福利）；不含45X的调整后稀释EPS $1.61–$1.71 (CFO)
- FY27全年：预计不含45X的调整后营业利润增速将超过收入增速 (CFO)
- FY27全年税率：调整后（不含45X）税率预计在21.5%–23.5%区间 (CFO)
Mgmt Quotes
- “我们在第四季度实现了有史以来最高的季度调整后每股收益（含与不含45X）、第二高的季度收入以及强劲的自由现金流，这得益于有利的价格组合、持续的运营支出纪律以及加速的股票回购。” (CEO)
- “在电动叉车和运输市场需求下降的一年里，我们能够产生这一水平的盈利，证明了我们‘Energized’战略框架的有效性、多元化业务的实力以及我们重新获得的在不同需求条件下表现的能力。” (CEO)
- “我们已重新规划了南卡罗来纳州格林维尔锂电芯工厂的战略，将更多重点放在重视安全、国内供应链的客户应用上，特别是在航空航天和国防市场。” (CEO)
- “虽然第四季度运输销售额下降了高个位数，但订单同比增长超过30%，为需求复苏的早期（尽管可能不平稳）提供了迹象。” (CFO)
- “我们仍然专注于加强执行、运营严谨性并推动长期股东价值。……我们相信，我们为简化组织、提高制造和供应链效率以及优先考虑高回报增长计划所采取的行动，已为公司未来做好了充分准备。” (CFO)
Q&A Batch (1-4 of 4)
Q1 — Noah Kaye
- Topic: 能源系统业务季度波动性及数据中心新产品商业化进展
- Key points:
- 数据中心业务Q4同比持平，因去年同期基数较高（关税公告后存在订单提前拉货效应）；全年数据中心收入实现高个位数增长。
- 数据中心订单同比增长36%，显示强劲势头。
- 新产品（UPS及仓库用电池）已向客户发运成品，但预计到2028财年才会贡献实质性收入，因需完成OEM对接及超大规模客户验证。
- Mgmt stance: 中性偏乐观。管理层承认项目制业务导致季度间非线性增长，但对新产品部署及公司整体在核心板块（动力电源）疲软时仍能创纪录的韧性表示满意。
Q2 — Gregory Lewis
- Topic: 数据中心增长前景、供应链瓶颈及动力电源复苏迹象
- Key points:
- 管理层认为电力可用性是数据中心新建的最大瓶颈，这强化了公司BSS储能系统的价值主张。
- 数据中心全年增长率为中高双位数，常态化增长机会在高个位数至低双位数；TPPL薄板纯铅电池产能充足，可满足高倍率放电需求。
- 动力电源订单环比增长19%，订单出货比回升至1以上；管理层提及叉车制造商公开评论中看到“绿芽”，并观察到被推迟的积压需求。
- Mgmt stance: 谨慎乐观。对数据中心机会及供应链准备感到满意，但对动力电源复苏持谨慎态度，因宏观不确定性（如GDP、能源价格）可能影响长期趋势。
Q3 — Brian Drab
- Topic: 动力电源销量复苏时点及锂电池产品路线图
- Key points:
- 管理层预计动力电源将在本财年内恢复增长，Q1销量可能与Q4相似（季节性回落或较温和）。
- 公司目前生产9种化学体系的锂电池，部分外购电芯；商用领域（数据中心、BSS）将继续外购电芯，直至自制不再具有经济性。
- 格林维尔锂电工厂专为航空航天与国防领域服务，客户愿意为保障美国本土供应支付溢价，该工厂电芯未来有潜力应用于数据中心。
- Mgmt stance: 中性。对动力电源恢复增长有信心，但承认宏观波动导致客户购买行为及指标出现失衡；在锂电池策略上采取自制与外购并行的务实路线。
Q4 — Alfred Moore
- Topic: 航空航天与国防业务需求细节及通胀/关税影响
- Key points:
- 航空航天与国防（A&D）收入同比增长超20%，订单环比增长相近幅度，订单出货比达1.22；弹药、太空及士兵电源需求强劲。
- 欧洲战区需求信号首次与美国本土持平，显示盟国军费投入增加。
- Q4关税及运费同比增加约2000万美元，但已通过定价完全抵消；中东冲突导致约200万美元的额外成本，影响有限。
- Mgmt stance: 非常乐观。管理层认为A&D业务处于独特有利位置，积压订单将在2027财年开始转化为收入；对通胀管理及关税对冲能力表示自豪。