电器、电子产品、机械产品、通讯设备及相关配件制造
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券商一致预期
近 120 天 13 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级买入 7无 1跑赢行业 1Equal weight 1强烈推荐 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥3062.50亿 | ¥192.25亿 | -1.7% | 2.03(1.85–2.19) | 10.7 | 13 |
| 2027E | ¥3211.95亿 | ¥206.37亿 | +7.3% | 2.19(1.96–2.37) | 9.9 | 13 |
| 2028E | ¥3363.48亿 | ¥217.43亿 | +5.4% | 2.32(2.12–2.46) | 9.3 | 11 |
最近 10 份预测
2026-11-04 · 长江证券· 买入2026E 净利 ¥172.11亿 · EPS 1.85
2026-11-03 · 招商证券· 强烈推荐2026E 净利 ¥184.49亿 · EPS 1.98
2026-11-02 · 中信建投证券· 买入2026E 净利 ¥174.84亿 · EPS 1.88
2026-09-16 · 中金公司2026E 净利 ¥182.04亿 · EPS —
2026-09-03 · 长江证券· 买入2026E 净利 ¥199.10亿 · EPS 2.14
2026-09-02 · 中泰证券· 买入2026E 净利 ¥185.67亿 · EPS 2.00
2026-09-01 · 光大证券· 买入2026E 净利 ¥190.17亿 · EPS 2.03
2026-09-01 · 长江证券· 买入2026E 净利 ¥199.10亿 · EPS 2.12
2026-08-31 · 国盛证券2026E 净利 — · EPS 1.98
2026-08-28 · 中金公司· 跑赢行业2026E 净利 ¥182.04亿 · EPS 1.94
估值历史
当前 PE(TTM) 11.7，位于近3年28%分位，处于历史偏低估区间中位数 12.3 · P25–P75 11.6–14.0
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-09 起
行业与同行
申万 家用电器 › 白色家电 › 冰洗家用电器 20日 +2.4% · 60日 -0.7% · PE 15.6白色家电 20日 +5.5% · 60日 +1.5% · PE 12.3冰洗 20日 +2.7% · 60日 -4.0% · PE 12.4
| 同行（三级「冰洗」6 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 海尔智家（本公司） | ¥2010.34亿 | 11.7 | 10.7 | 1.63 | 5.34% | -8.5% | -18.0% | 17.0% | 26.6% |
| TCL智家 | ¥91.17亿 | 9.9 | 8.1 | 2.23 | 2.42% | +3.9% | -21.3% | 37.7% | 23.9% |
| 惠而浦 | ¥62.39亿 | 13.0 | 12.9 | 2.27 | 8.23% | -2.8% | +3.1% | 18.4% | 17.3% |
| 澳柯玛 | ¥45.81亿 | — | — | 2.33 | 0.17% | -15.2% | — | -9.2% | 13.6% |
| 长虹美菱 | ¥41.81亿 | — | 12.5 | 0.72 | 5.04% | -11.1% | -110.6% | 6.8% | 8.9% |
| 雪祺电气 | ¥19.47亿 | 33.9 | — | 1.50 | 1.88% | +23.7% | -38.8% | 7.7% | 13.0% |
| 行业中位数 | — | 12.4 | 11.6 | 1.93 | 3.73% | -5.6% | -21.3% | 12.4% | 15.5% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥697.04亿 | ¥784.28亿 | ¥736.87亿 | ¥682.93亿 | ¥775.60亿 | ¥773.76亿 | ¥791.18亿 | ¥830.10亿 |
| 毛利率 | 27.1% | 29% | 25.3% | 24.8% | 27.9% | 28.4% | 25.4% | 20.3% |
| 营业利润率 | 8.3% | 9.3% | 7.8% | 3.2% | 8.2% | 10.6% | 8.7% | 5.4% |
| 归母净利润 | ¥46.82亿 | ¥56.65亿 | ¥46.52亿 | ¥21.80亿 | ¥53.40亿 | ¥65.46亿 | ¥54.87亿 | ¥35.87亿 |
| 稀释 EPS | 0.5 | 0.62 | 0.5 | 0.23 | 0.58 | 0.7 | 0.59 | 0.39 |
| 经营现金流 | ¥9.18亿 | ¥81.41亿 | ¥16.11亿 | ¥85.12亿 | ¥63.52亿 | ¥88.54亿 | ¥22.85亿 | ¥126.67亿 |
| 资本开支 | ¥30.59亿 | ¥21.20亿 | ¥22.46亿 | ¥22.74亿 | ¥28.14亿 | ¥18.04亿 | ¥19.61亿 | ¥38.35亿 |
| 自由现金流 | ¥-21.41亿 | ¥60.20亿 | ¥-6.35亿 | ¥62.38亿 | ¥35.38亿 | ¥70.51亿 | ¥3.24亿 | ¥88.33亿 |