Abbott Laboratories, together with its subsidiaries, discovers, develops, manufactures, and sells health care products worldwide.
$109.93-3.23%
报价 2026-11-06
市值
$190.22B
EV
$217.33B
PE (TTM)
40.7x
预期 PE (FY2026)
19.9x
52 周区间距高点 -15.8%
$82.56$130.59
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✗ 高增长✗ Cheap✓ GARP
GARP Pool: growth 10-30%, MC/GP <= 11
爆发潜力
2026-11-07未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | 5.38 → 5.93（1.1x） | 18.5 |
| FY+32028-12 | 1.2x | 5.38 → 6.50（1.2x） | 16.9 |
毛利率 57% · TTM 收入 $48229M · 基数 EPS 5.38（调整后）
研究结论
L2 2026-08-12全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事部分可信
增长加速（Q2 可比 +4.8%）有 Medical Devices 双位数增长和 Exact Sciences 并表的实际支撑，CGM 和癌症诊断的长期增长逻辑清晰且有量化数据（潜在用户、渗透率），但短期盈利被收购费用和摊销结构性拖累，GAAP 盈利大幅下滑是事实。
›增长证据强于盈利证据
收入端下半年加速的驱动因素（CGM 报销、Caregap、EP 发布）有具体时间点和量化支撑；但盈利端调整后口径的改善（毛利率 +100bps）与 GAAP 口径的恶化（净利 -47.8%）并存，投资者需区分调整后与报告口径。
›最大不确定性
① 营养业务恢复能否兑现（管理层已两次推迟恢复时间表，从"下半年恢复"到"Q3 最纯净、Q4 有高基数"）；② Exact Sciences 整合后全年 16%+ 增长目标能否在下半年集中兑现；③ $27B 净债务带来的利息费用对 EPS 的结构性拖累。
›当前估值（PE 35.3、EV/EBITDA 21.9）隐含市场对调整后 EPS 增长和长期 7% 收入增速的信任
，但 GAAP 盈利与调整后盈利的差距、以及 2027 年共识 EPS $6.06 需要管理层兑现下半年加速和 2027 年双位数 EPS 增长，证据目前部分支持（CGM、EP、Exact 可见性高）但部分仍待验证（营养、结构性心脏）。
›是否进入 Layer 3 估值？
值得进入——当前估值倍数偏高但增长证据（CGM 报销催化剂、Exact Sciences 整合、Medical Devices 持续双位数）较为具体，且管理层给出了可跟踪的量化指标（各业务长期增长率区间、下半年加速驱动因素），适合通过估值模型检验当前价格隐含的增长预期是否合理。
接下来盯什么（6 项）
- CGM 美国 2 型糖尿病报销落地时点：管理层预计秋季可能有语言进展，覆盖约 1000 万 Medicare 受益人。可观察指标：CMS 公告、Libre 美国处方量增速、Q3/Q4 call 中管理层对报销时间的表述。
- Exact Sciences 下半年增长兑现：管理层预期全年中高 teens（16%+），下半年靠 Caregap 项目和 Cologuard Plus 定价上行。可观察指标：Cancer Diagnostics 季度营收增速、Cologuard 销量、复筛率。
- Nutritional 恢复斜率：管理层称 Q2 环比 +$1.25 亿、月度趋势持续改善，但 U.S. Pediatric 销量仍 -11.9%。可观察指标：U.S. Pediatric 销量同比降幅收窄幅度、国际儿科增速、Ensure 零售消费增速。
- 毛利率扩张持续性：调整后毛利率 58.0% 同比 +100bps，管理层归因于组合改善和运营举措。可观察指标：调整后毛利率环比趋势、Exact Sciences 摊销对毛利率的拖累是否见顶。
- 债务与利息费用：Total Debt $32.6B，Q2 利息费用 $351M（同比 +$230M）。可观察指标：净债务/EBITDA、利息覆盖倍数、是否有去杠杆计划披露。
- NEC 诉讼进展：Missouri $495M 判决寻求州最高法院复核。可观察指标：州最高法院是否受理、其他州案件进展、是否有新增重大判决。
历史股价
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事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ABTAbbott Laboratories | $190.22B | -3.2% | +11.9% | 57.1% | 40.7x | 22.4x | 24.9x | GARP |
| MRKMerck & Co., Inc. | $361.96B | -0.2% | +3.6% | 73.5% | 121.5x | 30.7x | 23.5x | |
| UNHUnitedHealth Group Incorporated | $353.79B | -0.4% | -0.9% | 18.5% | 20.3x | 13.0x | 22.1x | |
| NVSNovartis AG | $307B | +0.4% | – | 76% | 20.2x | 13.5x | – | |
| TMOThermo Fisher Scientific Inc. | $257.42B | +2.6% | +7.8% | 39.5% | 26.8x | 18.2x | 41.4x | |
| GILDGilead Sciences, Inc. | $207B | -0.4% | +4.1% | 81.1% | 20.0x | 14.5x | 21.9x | |
| NVONovo Nordisk A/S | $177.74B | +0.0% | – | 78.2% | 10.3x | 7.2x | – | Cheap |
| ISRGIntuitive Surgical, Inc. | $159.96B | -3.4% | +17.5% | 68.4% | 59.4x | 46.0x | 64.2x | |
| MDTMedtronic plc | $130.22B | -2.9% | +8.0% | 62% | 24.2x | 14.8x | – | |
| 同行中位数 | – | – | +5.9% | 71% | 22.3x | 14.7x | 23.5x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $13.01B | $12.59B | $11.16B | $11.46B | $11.37B | $11.14B | $10.36B | $10.97B |
| Gross Margin | 57.1% | 58% | 56.3% | 57% | 55.7% | 56.4% | 52.6% | 51% |
| Operating Margin | 11.3% | 14.2% | 16.5% | 19.6% | 18.1% | 18.4% | 16.3% | 18.1% |
| Net Income | $920M | $928M | $1.08B | $1.78B | $1.64B | $1.78B | $1.33B | $9.23B |
| Diluted EPS | 0.53 | 0.53 | 0.62 | 1.02 | 0.94 | 1.01 | 0.76 | 5.27 |
| Operating Cash Flow | $1.74B | $2.49B | $1.32B | $3.32B | $2.79B | $2.05B | $1.42B | $2.87B |
研究材料
Filing 摘要