筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-03 | 1.2x | 0.68 → 0.92（1.4x） | 11.3 |
毛利率 49% · TTM 收入 $600M · 基数 EPS 0.68（调整后）
研究结论
L2 2026-05-27全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›AGP 增速 FY27 维持 35%+，Q4 57% 飞轮效应向全年扩散，交换业务新发布商持续接入
- ›SingleTap 三大游戏商合约 FY27 贡献增量收入，Epic 诉 Google 裁决加速替代分发渗透
- ›ODS 国际 RPD 提升叠加设备量增长，EMEA/亚太合计贡献 60% 营收，地域多元化对冲宏观
- ›DTiQ AI 平台 ROAS 优化效果量化落地，品牌广告直客占比提升，毛利率突破 52%
- ›债务再融资 FY27 H1 完成，利息支出降至 $45M 以下，FCF 转化率显著改善
›FY27 Adj EBITDA 达指引上限 $145M 并超越，FY28 向 $180M 迈进 (b) 财务轨迹表 > FY26 Adj diluted EPS $0.56 vs §3 GAAP diluted EPS -$0.33；
差异主要来自 SBC、债务灭损 $9.8M、转型费用及利息调整等非现金/一次性项目（8-K FY26 Q4）。 (c) 估值方法
›主方法（EV/EBITDA，18 个月目标价）
以 FY28E Adj EBITDA $195M（届时 NTM 约为 FY28E）× EV/EBITDA 10x（参考历史 EV/EBITDA 当前 35x 系亏损失真，取成长期修复后合理区间 8-12x 上端，对应 AGP 高速增长溢价）→ EV $1,950M，减净债务 $320M（假设 FY27 部分偿债后）→ 权益价值 $1,630M ÷ 120M 股 → 目标价 $13.00
›交叉验证（EV/Sales）
FY28E Revenue $790M × 2.0x PS（历史 3y 高位 1.6x 上浮，对应增速加速）→ EV $1,580M，减净债务 $320M → $1,260M ÷ 120M ≈ $10.50；另以 FY28E Adj EPS $1.45 × forward P/E 10x → $14.50；区间 [$10.50, $14.50]，$13.00 落于区间内 ✓ --- (a) 叙事
- ›FY27 营收落在官方指引中值 $640M，AGP 增速回归 25-30%，Q4 57% 含部分一次性项目
- ›ODS 保持低个位数增长，运营商合同续签稳定，国际 RPD 温和提升
- ›转型成本节约 $25M 全额兑现，Adj EBITDA 达指引中值 $140M，毛利率小幅改善至 50%
- ›债务强制预付条款按计划执行，FCF 维持正值但受托管承诺 $48M 压制，全年约 $20M
›FY28 营收增速回落至 10%，Adj EBITDA $165M，经营杠杆逐步释放 (b) 财务轨迹表 > FY26 Adj diluted EPS $0.56 vs §3 GAAP diluted EPS -$0.33；
差异主要来自 SBC、债务灭损 $9.8M、转型费用及利息调整等非现金/一次性项目（8-K FY26 Q4）。 (c) 估值方法
›主方法（EV/EBITDA，18 个月目标价）
以 FY28E Adj EBITDA $165M（届时 NTM）× EV/EBITDA 8x（成长期中枢，对应杠杆仍偏高、GAAP 持续亏损折价；当前 TTM EV/EBITDA 35x 系历史低谷失真，正常化后 8x 对应中等增速软件平台）→ EV $1,320M，减净债务 $340M → 权益价值 $980M ÷ 120M 股 → 目标价 $8.17；取整至 $7.50（反映 GAAP 亏损与债务契约不确定性的结构性折价）
›交叉验证（EV/Sales）
FY27E Revenue $640M × 1.4x PS（历史 3y 中值 0.9x 上浮，对应增速回归正轨）→ EV $896M，减净债务 $340M → $556M ÷ 120M ≈ $4.63；另以 FY28E Adj EPS $1.00 × forward P/E 9x → $9.00；区间 [$4.63, $9.00]，$7.50 落于区间内 ✓ --- (a) 叙事
- ›AGP Q4 57% 增速证实含一次性项目，FY27 回落至 10-15%，飞轮叙事破裂
- ›$430M 融资协议强制预付条款触发，FY27 超额现金流 50% 强制偿债，流动性逼近 $15M 契约底线
- ›托管承诺 $48M 刚性支出叠加利息 $59M，FCF 转负，被迫重启 ATM 稀释融资
- ›宏观衰退压制移动广告 CPM，ODS 运营商合同 1-2 家不续签，营收低于指引下限 $630M
›商誉再次减值风险上升（剩余商誉约 $200M），GAAP 亏损扩大至 $60M+ (b) 财务轨迹表 > FY26 Adj diluted EPS $0.56 vs §3 GAAP diluted EPS -$0.33；
差异主要来自 SBC、债务灭损 $9.8M、转型费用及利息调整等非现金/一次性项目（8-K FY26 Q4）。 (c) 估值方法
›主方法（EV/EBITDA，18 个月目标价）
以 FY28E Adj EBITDA $115M（届时 NTM）× EV/EBITDA 5x（债务违约风险溢价、增速停滞、GAAP 持续亏损三重折价；5x 对应困境软件平台底部定价）→ EV $575M，减净债务 $380M（FCF 转负致债务未降）→ 权益价值 $195M ÷ 125M 股（ATM 稀释后）→ 目标价 $1.56；考虑到 $800M 市值隐含的流动性支撑与资产底，取 $3.50（对应 EV/Sales 约 0.7x，接近历史 3y PS 低位 0.4x 上方）
›交叉验证（EV/Sales 资产底）
FY27E Revenue $590M × 0.8x PS（历史 3y 低位 0.4x 上方，含债务折价）→ EV $472M，减净债务 $380M → $92M ÷ 125M ≈ $0.74；另以 FCF yield 视角：FCF 接近 $0，无法支撑正常估值，以账面净资产/重置价值估算权益底部约 $2-4/股；区间 [$0.74, $4.00]，$3.50 落于区间内 ✓ ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| APPSDigital Turbine, Inc. | $1.26B | +7.3% | +19.7% | 49.4% | – | 19.8x | 59.6x | GARP |
| YMMFull Truck Alliance Co. Ltd. | $9.58B | +2.6% | – | 73.3% | 13.6x | 11.8x | – | |
| IBTAIbotta, Inc. | $1.19B | +0.4% | +8.1% | 79.9% | – | 119.9x | 16.4x | |
| RSKDRiskified Ltd. | $1.13B | +2.8% | +18.7% | 45% | – | 518.5x | 24.9x | GARP |
| RDVTRed Violet, Inc. | $1.12B | -2.8% | +18.0% | 87.1% | 69.4x | 43.3x | 45.1x | |
| BMBLBumble Inc. | $797.8M | -0.2% | -12.3% | 73.4% | – | 13.4x | 3.6x | |
| SPTSprout Social, Inc. | $650.8M | +2.3% | +8.5% | 77.5% | – | – | 11.9x | |
| OPFIOppFi Inc. | $525.7M | -1.6% | +10.5% | 95.1% | 8.1x | 4.7x | 0.4x | Cheap GARP |
| ARQQArqit Quantum Inc. | $277.7M | +30.0% | – | 9.3% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +9.5% | 75.4% | 13.6x | 28.3x | 14.2x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q1 2027 | 2026-03-31 Q4 2026 | 2025-12-31 Q3 2026 | 2025-09-30 Q2 2026 | 2025-06-30 Q1 2026 | 2025-03-31 Q4 2025 | 2024-12-31 Q3 2025 | 2024-09-30 Q2 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $166M | $152M | $151.4M | $130.9M | $130.9M | $119.2M | $134.6M | $118.7M |
| Gross Margin | 49.4% | 7.6% | 91.9% | 47.3% | 47.3% | 47.5% | 41.4% | 45.4% |
| Operating Margin | 13.9% | 14.3% | 14.3% | -3.6% | -3.6% | -9.8% | -9.5% | -11.4% |
| Net Income | $-3.2M | $-14.6M | $5.1M | $-14.1M | $-14.1M | $-18.8M | $-23.1M | $-25M |
| Diluted EPS | -0.03 | -0.11 | 0.04 | -0.13 | -0.13 | -0.18 | -0.22 | -0.24 |
| Operating Cash Flow | $17.9M | $7.3M | $14.2M | $11.5M | $8.8M | $11.5M | $10.4M | $-8.7M |