Genius Sports Limited develops and sells technology-led products and services to the sports, sports betting, and sports media industries.
$5.97+0.84%
报价 2026-11-06
市值
$1.6B
EV
$2.26B
PE (TTM)
–
预期 PE (FY2026)
–
52 周区间距高点 -47.5%
$3.92$11.37
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✓ 高增长✗ Cheap✗ GARP
Growth Pool: next 1Y revenue growth > 30%
研究结论
L2 2026-08-11 · L3 2026-08-05全文 ↓Bull
19.30
+139% · 28x PE
Base
10.09
+25% · 22x PE
Bear
3.35
-59% · 15x PE
Bull
Base
Bear
现价 $5.97
当前价格 $8.08 处于 Bear（$3.35）与 Base（$10.09）之间，略低于 Base 目标价，反映市场对 Legend 整合与 NFL 谈判的折价。概率加权看法：Bull 30% / Base 50% / Bear 20%，加权目标价约 $10.50，较现价有约 30% 上行空间，但需以下条件证伪 Bear 情景：
基本面判断
- ›管理层叙事整体可信，核心博彩业务展现出类 SaaS 的特征（120%–130% 净收入留存率、合同续约提价能力），而 Legend 收购为媒体业务带来了阶跃式增长和显著的利润率提升。
- ›增长有明确证据支撑：Q2 2026 营收超指引并同比增 65%，Adjusted EBITDA 利润率持续改善，且管理层给出的下半年现金流量化目标提供了可验证的里程碑。
›最大不确定性在于 Legend 整合的执行风险、新增的 $850M 债务负担，以及 GAAP 盈利因高额 SBC 和收购相关摊销而持续承压。
分析师共识对 2026 年净亏损的估计可能过于乐观。
›当前估值倍数（PS 2.46, EV/EBITDA -62.64）显示市场对公司 GAAP 亏损和债务负担给予了惩罚性定价，但 PS 相对于 20%+ 的营收增速并不昂贵。
基本面显示出增长加速和利润率扩张的早期证据，但需在下半年验证现金流拐点。
›是否进入 Layer 3 估值？
鉴于管理层提供了清晰的短期量化指引（Q3 和全年）、下半年现金流拐点可被验证、且当前估值倍数未反映增长加速和利润率改善潜力，值得进入 Layer 3 进行估值工作。但估值时应充分考虑 SBC 的稀释效应、债务负担以及 GAAP 盈利路径的不确定性。
接下来盯什么（6 项）
- Q3 2026 营收与 EBITDA 达标情况：管理层给出 Q3 指引为营收约 $260M，Adjusted EBITDA 约 $85M (6-K 2026-08-06)。这是 Legend 收购后首个完整季度的业绩，将验证整合进展和协同效应的初步实现。
- 下半年现金流生成能力：管理层承诺 2026 年下半年产生约 $100M 清洁现金流 (Q1 2026 call Q&A)。Q3 和 Q4 的 OCF 和 FCF 数据将是验证管理层执行力和盈利质量的关键。
- 媒体业务毛利率趋势：Q2 2026 集团毛利率反弹至 32.6%，但媒体业务的具体毛利率未单独披露。随着 Legend 整合，需关注媒体业务毛利率是否稳定在健康水平，以及集团整体毛利率能否持续向 30% 的长期目标靠拢。
- BetVision 在全球足球领域的渗透率：管理层在 Q1 2026 call 中表示 BetVision 在足球领域的增长已超过部分 NFL 水平 (Q1 2026 call Q&A)。后续需关注 BetVision 覆盖的赛事数量、合作的体育博彩运营商数量以及 in-play 投注占比的变化。
- 预测市场相关收入的实质性进展：管理层已与 Polymarket 和 Kalshi 合作 (6-K 2026-08-06)。需关注后续财报中是否能量化预测市场带来的数据收入和广告收入贡献。
- SBC 与稀释趋势：2025 年 SBC 高达 $160.5M。2026 年及以后的 SBC 是否趋于正常化，以及总股数增长是否得到控制，将直接影响 GAAP 盈利路径和股东回报。
历史股价
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事件
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同行对比
同行业市值相近 · Internet Content & Information| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| GENIGenius Sports Limited | $1.6B | +0.8% | +51.8% | 32.6% | – | – | – | 高增长 |
| WBWeibo Corporation | $1.56B | +1.1% | +1.3% | 71.4% | 4.7x | 3.6x | – | |
| OPRAOpera Limited | $1.31B | +0.8% | – | 58.6% | 11.9x | 7.9x | – | Cheap |
| NNNextNav Inc. | $1.17B | +7.2% | -8.9% | -78.7% | – | – | – | |
| DJTTrump Media & Technology Group Corp. | $1.11B | -0.7% | – | -41.9% | – | – | 268.2x | |
| YELPYelp Inc. | $1.06B | -5.2% | +0.1% | 88.6% | 9.1x | 4.2x | 4.0x | Cheap |
| EVEREverQuote, Inc. | $913.1M | -4.9% | +21.6% | 97.8% | 9.1x | 7.1x | 7.9x | Cheap GARP |
| NXDRNextdoor Holdings, Inc. | $758.2M | -7.5% | +10.6% | 84.1% | – | – | 126.8x | GARP |
| SMWBSimilarweb Ltd. | $723.6M | -1.8% | – | 79.7% | – | – | 52.3x | |
| 同行中位数 | – | – | +1.3% | 75.5% | 9.1x | 5.6x | 52.3x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $195.5M | $188M | $240.5M | $166.3M | $118.7M | $144M | $175.5M | $120.2M |
| Gross Margin | 32.6% | 22.9% | 28.5% | 24.8% | 7.5% | 24.4% | 27% | 33.3% |
| Operating Margin | -13.6% | -15.8% | -8.4% | -13.8% | -68% | -14.2% | -4.1% | -5% |
| Net Income | $-76.7M | $-55.5M | $-20.6M | $-28.8M | $-53.9M | $-8.2M | $-28.2M | $12.5M |
| Diluted EPS | -0.28 | -0.21 | -0.08 | -0.11 | -0.21 | -0.03 | -0.12 | 0.05 |
| Operating Cash Flow | $-80.8M | $-62.9M | $89M | $27.2M | $1M | $-30.8M | $86.6M | $-3.6M |
研究材料
Filing 摘要