筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07数据不足：no_fresh_estimates
研究结论
L2 2026-06-02全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›非国防工业/医疗需求持续复苏，FY27 核心非国防收入维持 25%+ 增速，带动全年营收达 $33M
- ›国防销售 V 型反转，FY27 国防收入恢复至 FY25 水平（约 $5-6M），贡献增量约 $3M
- ›Abbott 续约至 2027 含提价条款落地，医疗端毛利率改善，整体毛利率重回 81%+
- ›TMR 传感器新品切入 AIoT/工业自动化，分销渠道订单加速，FY28 营收可见性提升至 $38M
- ›CapEx 大幅下降（FY27 预计 $1M 以内），FCF 转化率提升至 55%+
›税收抵免虽退坡，但营收扩张抵消税率回升影响，EPS 实现双位数增长 (b) 财务轨迹表 > FY26 Diluted EPS (GAAP) $3.14 与 §3 年度表一致；
前瞻年同为 GAAP 稀释口径，无需桥接调整。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E）
以 FY28E GAAP 稀释 EPS $5.00 为 18 个月后市场定价基数，施以 26x forward P/E（对应历史 5 年高位 25.4x 小幅上浮，反映增长重新加速），目标价 $130。
›交叉验证（EV/Sales）
FY27E 营收 $33M，施以 PS 4.0x（历史 5 年高位 14.6x 的折让，反映规模仍小），隐含市值约 $132M——此处注意公司市值 $544M 远超营收规模，EV/Sales 方法在此仅作下限参考；以 TTM PS 20.7x 为上限，FY27E 营收 $33M 对应市值区间 [$132M, $683M]，即每股 [$26, $137]，$130 落于区间上端，与高增长预期一致，可接受。
›交叉验证（FCF Yield）
FY27E FCF $19M，以 3.5% FCF yield（对应优质利基科技公司合理区间）隐含市值 $543M，每股约 $109；以 3.0% yield 隐含每股 $127，与 $130 接近，验证合理。 --- (a) 叙事
- ›非国防销售增速回落至 15% 左右，FY27 营收约 $29-30M，延续温和复苏但低于 Q4 势头
- ›国防收入部分恢复（+30-40% YoY），但绝对量仍低于 FY25，贡献有限
- ›Abbott 续约提价如期落地，但分销占比维持高位，毛利率稳定在 78-79%
- ›CapEx 下降释放 FCF，但税收抵免退坡使有效税率回升至 18-20%，EPS 温和增长
- ›无重大新客户突破，TMR 新品放量节奏慢于预期，FY28 营收约 $32M
›估值向 5 年历史 PE 中位数（20.5x）方向收敛，但拐点溢价支撑略高于中位 (b) 财务轨迹表 > FY26 Diluted EPS (GAAP) $3.14 与 §3 年度表一致；
前瞻年同为 GAAP 稀释口径，无需桥接调整。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E）
以 FY27E GAAP 稀释 EPS $3.50 为 18 个月后市场定价基数，施以 25x forward P/E（介于历史 5 年中位 20.5x 与高位 25.4x 之间，反映拐点确认但增速有限的溢价），目标价 $88。
›交叉验证（EV/EBITDA）
FY27E EBITDA 约 $18.5M（Operating Income $18M + D&A 约 $0.5M），施以 28x EV/EBITDA（参考 TTM ev_ebitda 33.2x 的折让，反映增速回归温和），隐含 EV 约 $518M；扣除净现金约 $43M，市值约 $561M，每股约 $112，与 $88 存在差距——差距来源于当前市场仍在消化拐点溢价，主方法取保守 25x PE 以反映估值回归压力，$88 落在 EV/EBITDA 隐含值下方，提示当前股价 $112 已充分定价中性预期。
›交叉验证（FCF Yield）
FY27E FCF $16M，以 4.0% FCF yield（反映估值回归后合理水平）隐含市值 $400M，每股 $80；以 3.5% yield 隐含每股 $91，区间 [$80, $91]，$88 落于区间内，验证合理。 --- (a) 叙事
- ›Abbott 协议 2027 到期后未续约或大幅缩减，营收损失约 $8-10M，FY27 营收降至 $20M
- ›国防恢复不及预期，工业需求二次走弱，非国防增速转负，FY28 营收约 $19M
- ›分销占比进一步提升，毛利率跌破 76%，运营杠杆反向放大利润下滑
- ›税收抵免退坡叠加税率回升至 22%+，EPS 大幅压缩至 $2.00 以下
- ›股息支出（>$19M/年）超过 OCF，被迫动用证券变现，资产负债表信心受损
›估值向 5 年历史 PE 低位（14.9x）靠拢，市场重新定价为收缩型利基企业 (b) 财务轨迹表 > FY26 Diluted EPS (GAAP) $3.14 与 §3 年度表一致；
前瞻年同为 GAAP 稀释口径，无需桥接调整。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E）
以 FY27E GAAP 稀释 EPS $2.00 为 18 个月后市场定价基数，施以 31x forward P/E（接近历史 5 年低位 14.9x 的上浮，反映零债净现金资产底对估值的支撑，但增长叙事证伪后溢价大幅压缩），目标价 $62。
›交叉验证（FCF Yield）
FY27E FCF $8M，以 5.5% FCF yield（反映增长停滞、股息可持续性存疑的风险溢价）隐含市值 $145M，每股约 $29；以 4.5% yield 隐含每股 $36，区间 [$29, $36]——此区间显著低于主方法 $62，差距来源于净现金 $43M（每股约 $8.6）及零债资产底对估值的支撑，以及市场对利基技术平台的最低流动性溢价；$62 高于纯 FCF yield 隐含值，但有资产底支撑，可接受。
›交叉验证（PS）
FY27E 营收 $20M，施以 PS 3.0x（历史 5 年低位 8.3x 的大幅折让，反映营收萎缩预期），隐含市值 $60M，每股约 $12——此为极端清算式估值，实际有净现金 $43M 作底，$62 合理反映资产支撑下的悲观定价。 ---
历史股价
事件
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同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| NVECNVE Corporation | $368.1M | +6.7% | – | 78.7% | 35.8x | 33.1x | 25.4x | |
| AXTIAXT, Inc. | $2.55B | +5.9% | +161.4% | 56% | 83.0x | 45.0x | – | 高增长 |
| FEIMFrequency Electronics, Inc. | $678.9M | +11.0% | +21.7% | 33% | 240.9x | 249.7x | 135.7x | |
| XPERXperi Inc. | $277.5M | -0.4% | +2.6% | 71.7% | – | 6.7x | 2.9x | |
| TBCHTurtle Beach Corporation | $272M | -8.8% | -0.6% | 36.5% | – | 16.5x | 9.0x | |
| VLNValens Semiconductor Ltd. WT | $153.8M | +4.4% | – | 62.3% | – | – | – | |
| PDYNPalladyne AI Corp. | $149M | +11.6% | +461.4% | 28.7% | – | – | – | |
| GSITGSI Technology, Inc. | $115.9M | -5.8% | 0.0% | 53.3% | – | – | – | |
| REKRRekor Systems, Inc. | $46.2M | +4.3% | +7.0% | 55.3% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +7.0% | 54.3% | 161.9x | 30.8x | 9.0x |