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$9.00+14.65%
报价 2026-11-06
市值
$924.3M
EV
$925.1M
PE (TTM)
–
预期 PE (FY2026)
–
52 周区间距高点 -95.1%
$3.03$184.50
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Filter✗ 高增长✗ Cheap✗ GARP
does not hit growth, cheap, or GARP pool
研究结论
L2 2026-10-19全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
- ›管理层叙事（美国放量 + 毛利率转正 + 租赁新模式）在 filing 中有真实证据支撑：营收 +50%、毛利率从 -17.7% 转至 +21.7% 是最近两个季度最硬的正向变化（2026 Q2 10-Q）。
›但叙事的可信度被三件事严重打折：现金仅 $38K 且明确 going concern、单一客户占收入 81%、单一产品 + 单点制造无第二供应商（2026 Q2 10-Q；
10-K Risk Factors）。增长目前是「少数中心 + 单一产品」的增长，而非可复制的商业放量。
- ›最近几个季度的变化更像基本面拐点的早期信号而非确认：毛利率与收入方向一致向好，但经营亏损仍在扩大、费用增速远超收入，且租赁业务结构性毛亏未解。
›最大不确定性是融资：在现金近乎耗尽的情况下，增长能否延续取决于外部融资的时点与条款，而非需求本身；
同时缺少 transcript，无法验证管理层对下半年节奏的口径。
›是否进入 Layer 3 估值？
暂不进入。当前 PS 约 240x、EV/EBITDA 为负，估值与「百万美元级收入 + going concern + 单一客户集中」的基本面证据严重不匹配；在拿到融资落地、客户集中度缓解、以及至少一份 transcript 验证管理层前瞻口径之前，估值工作缺乏可靠输入。
接下来盯什么（6 项）
- 现金与融资节奏：下季度现金及等价物余额、是否完成新一轮股权/债务融资、以及高级担保票据剩余本金 $1.367M 的偿付安排（2026 Q2 10-Q）。
- 客户集中度是否缓解：Customer A 收入占比能否从 81% 回落，认证中心数（10-K 称超 30 家认证、约 20 家近 36 个月有植入）是否转化为更分散的收入。
- 毛利率修复的可持续性：产品毛利率能否维持 20% 以上，租赁业务毛亏（成本 $1.06M vs 收入 $0.23M）是否收窄（2026 Q2 10-Q）。
- 费用增速 vs 收入增速：R&D（+111%）与 SG&A（+43%）能否在后续季度减速，经营亏损是否停止扩大（2026 Q2 10-Q）。
- 监管里程碑：2023 年召回纠正措施是否在 2026 上半年如期完成、长期适应症申请进展、EU MDR 与 NMPA 时间表是否滑期（10-K Risk Factors）。
- NYSE 合规与治理：2027-11-08 前恢复股东权益合规的进展、2027-05-06 前董事会多数独立的落实（2026 Q2 10-Q）。
历史股价
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事件
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同行对比
同行业市值相近 · Medical - Devices| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PMIPicard Medical, Inc. | $924.3M | +14.6% | -98.4% | 20.9% | – | – | – | |
| IRMDIRadimed Corporation | $1.1B | +0.9% | +10.3% | 76.8% | 56.2x | 42.1x | 65.4x | |
| SIBNSI-BONE, Inc. | $1.09B | -0.1% | +16.2% | 79.3% | – | – | – | |
| IARTIntegra LifeSciences Holdings Corporation | $1.04B | -5.0% | +0.8% | 51% | 80.0x | 12.0x | 10.6x | |
| CBLLCeriBell, Inc. | $1.03B | +2.2% | +29.3% | 88.9% | – | – | – | |
| AHCOAdaptHealth Corp. | $999.4M | -1.1% | -10.8% | 15.4% | – | 36.8x | 12.2x | |
| AORTArtivion, Inc. | $985.4M | -20.2% | +11.1% | 61.4% | – | 31.9x | – | |
| KIDSOrthoPediatrics Corp. | $829.3M | -1.4% | +12.9% | 73.8% | – | 364.7x | 253.5x | GARP |
| VREXVarex Imaging Corporation | $783M | -0.4% | +3.8% | 34.3% | 35.2x | 12.1x | – | |
| 同行中位数 | – | – | +10.7% | 67.6% | 56.2x | 34.3x | 38.8x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $3M | $1.2M | $1M | $1.2M | $2.1M | $620,000 | $836,000 | $881,000 |
| Gross Margin | 20.9% | 23.9% | 80.8% | -11% | -6% | -57.7% | 16.3% | -76.4% |
| Operating Margin | -156.7% | -392.3% | -252.3% | -293.8% | -165.2% | -523.5% | -427.3% | -504.4% |
| Net Income | $-5.7M | $-7.6M | $-4.3M | $-10.4M | $-7.5M | $-5.6M | $-8.8M | $-6.2M |
| Diluted EPS | -3.05 | -5 | -2.91 | -9.5 | -5 | -4.4 | -6.5 | -4.78 |
| Operating Cash Flow | $-1.4M | $-3.8M | $-4.4M | $-6.5M | $-2.5M | $-2.2M | $-3.2M | $-2.6M |
研究材料
Filing 摘要
电话会纪要摘要
暂无纪要摘要。