筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-08 | 1.0x | -0.09 → -0.09 | — |
| FY+32029-08 | 1.1x | -0.09 → -0.00 | — |
毛利率 44% · TTM 收入 $1348M · 基数 EPS -0.09（调整后）
研究结论
L2 2026-06-11全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›FY27 活跃客户同比增长 +5%，达约 242 万，家庭账户与 AI Vision 工具驱动新客加速 (Q3 FY26 call)
- ›RPAC 突破 $610，大尺码 Fix 与自有品牌占比提升推动 AOV 持续扩张 (Q3 FY26 call Q&A)
- ›自有品牌混比提升 300bps，毛利率扩张至 45%+ 水平，超越 FY21 峰值 (Valuation Inputs bull factors)
- ›SG&A 占收比降至 41% 以下，FY27 Adj EBITDA Margin 达 7%，首次实现 GAAP 经营盈利 (Q3 FY26 call Q&A Q4)
- ›回购加速消化 $1.05 亿授权，流通股缩减 >10%，EPS 弹性显著放大 (Q3 FY26 8-K)
›关税影响可控（自有品牌+供应链多元化对冲），宏观消费稳健，广告 ROAS 维持 (§6 风险地图) (b) 财务轨迹表 > FY25 Diluted EPS (GAAP) -$0.22 与 §3 年度表一致，同口径。
前瞻年按 GAAP 推演，未采用 Adj 口径（公司未报调整后稀释 EPS，仅提供 Adj EBITDA）。 (c) 估值方法
›主方法 — EV/Sales（18 个月目标价）
对 FY27E Revenue $1.475B 施以 0.75x PS（对应历史 PS 5y High 0.5x 上浮，反映客户增长恢复+EBITDA 转正的估值重评级），EV ≈ $1.106B；加回净现金 $229M，Equity Value ≈ $1.335B；除以约 127M 股（回购后）→ 目标价 $8.50
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY27E Adj EBITDA ≈ $103M（7% margin × $1.475B），施以 12x（成长期消费科技合理区间低端），EV ≈ $1.236B；加净现金 $229M，Equity ≈ $1.465B ÷ 127M 股 ≈ $11.5；区间 [$8.0, $11.5]，$8.50 落于区间内 ✓ --- (a) 叙事
- ›FY27 活跃客户同比小幅转正 +2%~+3%，达约 236 万，与管理层定性指引一致 (Q3 FY26 call Q&A)
- ›RPAC 稳步增至 $590，RPAC 增长斜率趋缓但仍为正，收入温和增长 (§2 单位经济)
- ›毛利率维持 43.5%~44% 区间，关税压力被自有品牌混比小幅提升部分对冲 (FY26 Guidance; §6)
- ›SG&A 占收比降至 43%，Adj EBITDA Margin 约 4%~5%，GAAP 接近盈亏平衡但未转正 (Q3 FY26 call)
- ›FCF 持续为正，回购按计划推进，股本稀释净效应接近中性 (Q3 FY26 8-K)
›宏观与关税风险局部显现但未超出指引下限，无重大一次性冲击 (§6 风险地图) (b) 财务轨迹表 > FY25 Diluted EPS (GAAP) -$0.22 与 §3 年度表一致，同口径。
前瞻年按 GAAP 推演。 (c) 估值方法
›主方法 — EV/Sales（18 个月目标价）
对 FY27E Revenue $1.397B 施以 0.55x PS（历史 PS 5y Median 0.4x 上浮，反映收入触底回升+FCF 转正的温和重评级，但 GAAP 仍亏损限制倍数上行），EV ≈ $768M；加回净现金 $229M，Equity Value ≈ $997M；除以约 129M 股 → 目标价 $5.00（约 $4.90，取整 $5.00）
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY27E Adj EBITDA ≈ $63M（4.5% margin × $1.397B），施以 10x，EV ≈ $630M；加净现金 $229M，Equity ≈ $859M ÷ 129M 股 ≈ $6.7；区间 [$4.5, $6.7]，$5.00 落于区间内 ✓
›交叉验证 — FCF Yield
FY27E FCF $35M，以 5% FCF Yield（困境复苏期合理要求回报率）隐含市值 $700M ÷ 129M 股 ≈ $5.4；与主方法一致 ✓ --- (a) 叙事
- ›Q4 FY26 / FY27 活跃客户未能如期转正，重回同比 -3%~-5% 下滑，客户流失螺旋重启 (§6 致命单点)
- ›关税冲击叠加宏观消费降级，毛利率跌破 43% 指引下限，Adj EBITDA 大幅低于预期 (§6 风险地图)
- ›广告 ROAS 因隐私政策恶化，CAC 上升迫使广告费占收比升至 11%+，侵蚀利润空间 (§6 隐私政策)
- ›SG&A 杠杆释放停滞，Op Margin 重回 -5% 区间，FCF 转负，现金消耗加速 (§6 Thesis 冲突隐患)
›管理层公信力受损，估值倍数向历史低位压缩，PS 跌至 0.3x 以下 (Historical Multiples) (b) 财务轨迹表 > FY25 Diluted EPS (GAAP) -$0.22 与 §3 年度表一致，同口径。
前瞻年按 GAAP 推演。 (c) 估值方法
›主方法 — EV/Sales（18 个月目标价）
对 FY27E Revenue $1.250B 施以 0.30x PS（历史 PS 5y Low，反映收入重回下行+FCF 转负+管理层公信力受损的估值底部），EV ≈ $375M；加回净现金（悲观下消耗后约 $180M），Equity Value ≈ $555M；除以约 130M 股 → 目标价 $2.20（约 $4.27 的 52%，显著低于现价）
›交叉验证 — 现金底部支撑
净现金 $180M + 无形资产/品牌价值保守 $100M = 资产硬底约 $280M ÷ 130M 股 ≈ $2.15；区间 [$2.0, $2.8]，$2.20 落于区间内 ✓ ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SFIXStitch Fix, Inc. | $324.6M | -6.8% | +3.7% | 43.6% | – | 178.0x | 17.5x | |
| HZOMarineMax, Inc. | $1.16B | -0.1% | +4.5% | 35.7% | 290.0x | 26.2x | 6.5x | |
| BLMNBloomin' Brands, Inc. | $834.8M | -6.9% | +0.6% | 14% | 31.2x | 11.6x | 5.5x | |
| BWMXBetterware de México, S.A.P.I. de C.V. | $655.1M | +0.4% | – | 64.2% | 11.1x | 6.3x | – | Cheap |
| OXMOxford Industries, Inc. | $439.6M | -3.4% | +2.0% | 73.8% | – | 16.7x | 17.2x | |
| CTRNCiti Trends, Inc. | $375.4M | -14.3% | +11.3% | 38% | 64.9x | 23.9x | 74.2x | GARP |
| JMIAJumia Technologies AG | $338.2M | +7.4% | – | 59.2% | – | – | – | |
| ZKHZKH Group Limited | $211.4M | +0.4% | – | 16.4% | – | – | – | |
| YSGYatsen Holding Limited | $179.2M | +3.2% | – | 73.9% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +3.3% | 48.6% | 48.1x | 16.7x | 11.8x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-08-01 Q4 2026 | 2026-05-02 Q3 2026 | 2026-01-31 Q2 2026 | 2025-11-01 Q1 2026 | 2025-08-02 Q4 2025 | 2025-05-03 Q3 2025 | 2025-02-01 Q2 2025 | 2024-11-02 Q1 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $324.4M | $340.3M | $341.3M | $342.1M | $311.2M | $325M | $312.1M | $318.8M |
| Gross Margin | 43.6% | 43.7% | 43.6% | 43.6% | 43.6% | 44.2% | 44.5% | 45.4% |
| Operating Margin | -1.3% | -1.2% | -1.4% | -2.5% | -3.6% | -3% | -2.9% | -2.8% |
| Net Income | $-2.1M | $-1.5M | $-2.7M | $-6.4M | $-8.6M | $-7.4M | $-6.5M | $-6.3M |
| Diluted EPS | -0.02 | -0.01 | -0.02 | -0.05 | -0.07 | -0.06 | -0.05 | -0.05 |
| Operating Cash Flow | $9.1M | $11.8M | $7.3M | $10.9M | $7M | $20.7M | $-16.2M | $14.3M |