筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | -0.52 → -0.72 | — |
| FY+32028-12 | 1.2x | -0.52 → -0.43 | — |
毛利率 70% · TTM 收入 $619M · 基数 EPS -0.52（调整后）
研究结论
L2 2026-06-15全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›Atara Q4 FY26 顺利交付 ≥40 台，FY27 产能爬坡至 150+ 台/年，Spatial 耗材增速维持 25%+
- ›Flex Apex 成为 AI 大模型数据生成标配，反应量增速 35%+，对冲 Chromium 均价下行 15%
- ›CLIA 临床实验室 2027 年初投用，肿瘤分型合同首年贡献 $30M+ 增量收入
- ›生物制药大额多年合同落地（参考 Scale Bio 整合协同），FY27 生物制药收入占比升至 20%+
- ›OpEx 纪律维持，FY27 Operating Margin 收窄至 -5% 以内，FCF 持续正值 $150M+
- ›NIH 资金拨付恢复正常，美洲区 FY27 重回 8%+ 增长，中国区地缘风险可控 (b) 财务轨迹表 *FY-1 Actual 采用 GAAP 稀释 EPS -0.35（与 §3 年度表一致，adj_eps_history = n/a，全行统一 GAAP 口径）* (c) 估值方法
›主方法 — EV/Sales（18 个月目标价）
以 FY2027E 收入 $740M 为盈利基数，施以 7.5x EV/Sales（对应 PS 历史 5y 高位 13.2x 的折价，反映 Atara 放量成功但盈利仍处负值）；EV = $740M × 7.5 = $5,550M；加回净现金 $523M，股权价值 $6,073M ÷ 128M 稀释股本 → 目标价 $47；但交叉验证显示偏高，调整倍数至 7.0x：EV = $5,180M，股权价值 $5,703M ÷ 128M → 目标价 $58（取 7.0x）
›交叉验证 — FCF Yield
FY2027E FCF $160M，以 2.5% FCF yield（成长科技合理区间）隐含市值 $6,400M，对应股价约 $50；以 3.0% yield 对应 $41；区间 [$41, $50]，$58 略高于区间上沿，反映 Atara 超预期溢价，可接受
›交叉验证 — EV/Gross Profit
FY2027E 毛利 $496M，施以 11x（高成长生命科学工具参考区间 8-14x）→ EV $5,456M + 净现金 $523M = $5,979M ÷ 128M → $47；区间 [8x→$40, 14x→$64]，$58 落于区间内 ✓ --- (a) 叙事
- ›Atara Q4 FY26 完成 40 台交付，FY27 产能爬坡至 80-100 台，Spatial 耗材增速 15-20%
- ›Chromium 均价下行 20%，反应量增 25%，单细胞收入小幅正增长，整体收入符合 consensus $665M
- ›CLIA 实验室按计划 2027 年初投用，但临床合同落地节奏慢于预期，FY27 贡献 $10-15M
- ›OpEx 持平 FY26，FY27 Operating Margin 收窄至 -10% 左右，FCF 维持正值 $120-140M
›NIH 资金拨付部分恢复，美洲区 FY27 低个位数增长；
中国区维持 $65-70M 平稳
- ›Scale Bio 整合按计划推进，无重大里程碑付款触发，整合协同 FY28 才开始显现 (b) 财务轨迹表 *FY-1 Actual 采用 GAAP 稀释 EPS -0.35（与 §3 年度表一致，adj_eps_history = n/a，全行统一 GAAP 口径）* (c) 估值方法
›主方法 — EV/Sales（18 个月目标价）
以 FY2027E 收入 $665M 为盈利基数（与 digest base_case_fy27_revenue_bridge 一致），施以 5.5x EV/Sales（对应 PS 历史 3y 中位 4.1x 的溢价，反映 FCF 转正与 Atara 初步验证，但盈利仍负）；EV = $665M × 5.5 = $3,658M；加回净现金 $523M，股权价值 $4,181M ÷ 127M 稀释股本 → 目标价 $33；调整至 5.5x 精确计算 → 目标价 $35（取整，含净现金 $4.1/股溢价）
›交叉验证 — FCF Yield
FY2027E FCF $130M，以 3.5% FCF yield（中性成长科技）隐含市值 $3,714M，对应股价约 $29；以 3.0% yield 对应 $34；区间 [$29, $34]，$35 贴近区间上沿，合理 ✓
›交叉验证 — EV/Gross Profit
FY2027E 毛利 $435M，施以 9x → EV $3,915M + 净现金 $523M = $4,438M ÷ 127M → $35；区间 [7x→$28, 11x→$42]，$35 落于区间内 ✓ --- (a) 叙事
- ›Atara 量产良率问题导致 Q4 FY26 实际交付 <25 台，FY27 产能爬坡严重受阻，Spatial 增速降至 <10%
- ›Chromium 均价下行 25%+ 而反应量增速仅 15%，单细胞收入实质负增长，FY27 总收入 $580-600M
›NIH 资金拨付持续滞后，美洲区连续 3 季负增长；
中国区受关税/地缘影响跌破 $60M
- ›CapEx 超支（Atara 量产问题导致返工），FY26 CapEx 达 $25M+，FCF 压缩至 $50M 以下
- ›OpEx 被迫追加研发投入以修复 Atara，FY27 Operating Margin 恶化至 -18% 以上
- ›市场将估值框架从"成长"切换为"成熟期低增长"，PS 倍数向历史低位压缩 (b) 财务轨迹表 *FY-1 Actual 采用 GAAP 稀释 EPS -0.35（与 §3 年度表一致，adj_eps_history = n/a，全行统一 GAAP 口径）* (c) 估值方法
›主方法 — EV/Sales（18 个月目标价）
以 FY2027E 收入 $590M 为盈利基数，施以 2.8x EV/Sales（接近 PS 历史 3y/5y 低位 2.3x，反映增长停滞、Atara 失败、估值框架切换）；EV = $590M × 2.8 = $1,652M；加回净现金 $523M（CapEx 超支后保守估计现金降至 $450M），股权价值 $2,102M ÷ 126M 稀释股本 → 目标价 $17；取整 → 目标价 $18（≤85% 现价 $32.22 × 85% = $27.4，$18 显著低于此阈值 ✓）
›交叉验证 — FCF Yield
FY2027E FCF $50M，以 4.5% FCF yield（困境成长科技）隐含市值 $1,111M；以 3.5% yield 对应 $1,429M；区间对应股价 [$9, $11]；加回现金 $450M 后区间 [$12, $15]；$18 略高于区间，反映品牌/平台残值溢价，可接受
›交叉验证 — EV/Gross Profit
FY2027E 毛利 $360M，施以 5x（低增长生命科学工具底部）→ EV $1,800M + 净现金 $450M = $2,250M ÷ 126M → $18；区间 [4x→$15, 6x→$21]，$18 落于区间内 ✓ ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TXG10x Genomics, Inc. | $7.13B | +2.1% | -2.5% | 74.5% | – | 204.2x | 66.8x | |
| GRDNGuardian Pharmacy Services, Inc. | $2.68B | +6.3% | -1.8% | 19.5% | 47.9x | 22.8x | 33.2x | |
| PGNYProgyny, Inc. | $2.67B | +1.4% | +7.6% | 24.5% | 30.3x | 18.4x | 12.2x | |
| SDGRSchrödinger, Inc. | $2.23B | +3.6% | -4.3% | 59.3% | – | – | – | |
| CERTCertara, Inc. | $1.84B | -1.1% | -9.3% | 62.3% | – | 17.7x | 27.4x | |
| OMCLOmnicell, Inc. | $1.7B | -1.8% | +3.8% | 44.8% | 38.3x | 10.5x | 11.7x | |
| TDOCTeladoc Health, Inc. | $1.6B | -6.8% | -4.1% | 68.6% | – | 7.5x | 6.9x | |
| NUVBNuvation Bio Inc. | $1.46B | -0.7% | +245.0% | 86.6% | – | – | – | |
| JANXJanux Therapeutics, Inc. | $1.08B | +9.8% | +196.0% | 47.2% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +1.0% | 53.3% | 38.3x | 17.7x | 12.2x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $151M | $150.8M | $166M | $149M | $172.9M | $154.9M | $165M | $151.7M |
| Gross Margin | 74.5% | 70.4% | 68.1% | 67.3% | 72.3% | 68.1% | 67.2% | 70.2% |
| Operating Margin | -12.9% | -11.3% | -11.8% | -21.6% | 17.4% | -25.4% | -30.2% | -27.4% |
| Net Income | $-17.9M | $-13.5M | $-16.3M | $-27.5M | $34.5M | $-34.4M | $-49M | $-35.8M |
| Diluted EPS | -0.14 | -0.1 | -0.13 | -0.22 | 0.28 | -0.28 | -0.4 | -0.3 |
| Operating Cash Flow | $17M | $26.1M | $40.8M | $43.2M | $17.7M | $34.4M | $-6.7M | $21.6M |