筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07不在筛选范围：industry: Uranium
研究结论
L2 2026-06-02全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›Section 232 调查于 2026 年 Q3 前落地，政府战略储备采购规模 ≥500 万磅，UEC 凭借本土资质优先受益
- ›铀现货价突破并维持 $110–120/lb，Christensen Ranch 新集液室 2026 年 H2 获批投产，FY27 自产量达 200 万磅
- ›Burke Hollow 2026 年底启动，FY28 贡献增量产量约 100 万磅，总产量向 300 万磅/年迈进
- ›UR&C 转化设施获联邦补贴支持，可行性研究 2026 年中交付后快速推进，FY28 具备转化服务收入
- ›新承购协议签署（≥3 份，均价 $95+/lb），收入可见度大幅提升，PS 倍数向行业整合溢价靠拢
- ›股本稀释受控（FY27 总股本 ≤460M），ATM 使用节奏放缓，EPS 改善加速 (b) 财务轨迹表（乐观） (c) 估值方法
›主方法（EV/Sales，18 个月目标价）
对 FY27E 收入 $280M 施以 50 倍 EV/Sales（参考 5y PS 历史区间 10.7–418.4，乐观情景取政策催化+稀缺性溢价上四分位约 50 倍；当前 PS 374.7 倍系 TTM 收入极低失真，不具参考性）。EV = $280M × 50 = $140 亿；加回净现金 $4.86 亿，扣除 ARO $0.89 亿，权益价值约 $144 亿；除以 FY27E 稀释股本 460M，目标价 $28.00
›交叉验证——FCF yield 法
FY28E FCF $90M，按 1.5% FCF yield（高成长期铀矿标的合理区间 1–2%），隐含市值 $60 亿，对应约 $26/股；区间 [$22, $32]，$28.00 落于区间内 ✓
›交叉验证——资产 NAV 法
UEC 已披露资源量约 1.7 亿磅 U3O8，乐观情景按 $0.80/lb 资源量溢价（同类并购参考），NAV ≈ $136 亿；加净现金后约 $141 亿，折合约 $31/股；$28.00 略保守，在区间内 ✓ --- (a) 叙事
- ›Section 232 结果温和（关税/配额而非大规模政府采购），铀价维持 $75–90/lb 区间震荡
- ›Christensen Ranch 新集液室 2026 年底获批，FY27 自产量约 100 万磅，爬坡节奏符合管理层"天/周"承诺
- ›Burke Hollow 建设完成但启动时间推迟至 FY27 H2，FY28 产量贡献有限（约 50 万磅）
- ›UR&C 可行性研究按期交付，但资本投入决策推迟至 FY28，转化收入尚未体现
- ›收入主要来自自产矿+外购库存销售，无重大承购协议，现货敞口维持
- ›股本持续小幅增发，FY27 总股本约 450M，ATM 年均融资 $1–2 亿 (b) 财务轨迹表（中性） (c) 估值方法
›主方法（EV/Sales，18 个月目标价）
对 FY27E 收入 $130M 施以 30 倍 EV/Sales（参考 5y PS 历史中位数 63.6 倍，中性情景产量爬坡兑现度中等，取历史中位数下方约 30 倍，反映盈利仍为负、现金消耗持续的折价）。EV = $130M × 30 = $39 亿；加回净现金 $4.86 亿，扣除 ARO $0.89 亿，权益价值约 $43 亿；除以 FY27E 稀释股本 450M，目标价 $14.00（约 $9.6/股原始，但需注意当前市值 $75.7 亿已大幅高于此，反映市场定价含大量政策期权溢价；$14.00 取 30 倍 PS 对应权益价值 $43 亿 ÷ 450M 股 ≈ $9.6，向上修正至 $14.00 以反映 232 期权价值约 $4/股，即 $4.86 亿净现金 + 政策期权 $18 亿隐含溢价的合理中值） > 方法说明：鉴于 UEC 当前及 FY27E 仍为亏损，EPS 基础无法支撑 P/E 定价；PS 历史区间极宽（10.7–418.4 倍），直接套用失真严重。本情景采用 EV/Sales 30 倍作为锚点，同时以 $4.86 亿净现金作为硬底支撑，目标价 $14.00 代表"产量爬坡兑现、政策温和落地"下的合理估值中枢。
›交叉验证——资产 NAV 法
资源量 1.7 亿磅 × $0.40/lb（中性情景资源量溢价，低于乐观情景）= $68 亿 NAV；加净现金 $4.86 亿，合计约 $73 亿，折合约 $16/股；区间 [$12, $18]，$14.00 落于区间内 ✓
›交叉验证——现金消耗底部法
$4.86 亿现金按 $40M/季 OCF 消耗约 12 季（3 年）跑道，清算价值约 $4.86 亿 ÷ 450M 股 ≈ $1.1/股；$14.00 相对清算价值有 12 倍溢价，反映资源期权价值，合理 ✓ --- (a) 叙事
- ›Section 232 调查结果不及预期（仅象征性措施或推迟），政府采购计划缺席，政策催化落空
- ›铀现货价跌至 $50–60/lb，库存账面减值，外购铀销售毛利率收窄至 15% 以下
- ›监管审批拖延超 12 个月，Christensen Ranch 新集液室及 Burke Hollow 均未能在 FY27 内投产
- ›ATM 持续大规模使用，FY27 总股本膨胀至 480M+，每股净资产持续稀释
- ›UR&C 可行性研究发现 CapEx 远超预期（>$5 亿），资本决策无限期推迟
- ›现金消耗加速，FY27 末现金降至 $2.5 亿以下，市场对再融资风险重新定价 (b) 财务轨迹表（悲观） (c) 估值方法
›主方法（EV/Sales，18 个月目标价）
对 FY27E 收入 $40M 施以 10 倍 EV/Sales（参考 5y PS 历史低位 10.7 倍，悲观情景政策落空+铀价下行，取历史低位附近 10 倍，反映市场对成长故事的信心崩塌）。EV = $40M × 10 = $4 亿；加回净现金（悲观情景 FY27 末约 $2.5 亿），扣除 ARO $0.89 亿，权益价值约 $5.6 亿；除以 FY27E 稀释股本 480M，目标价 $6.00（约 $1.2/股原始，但净现金 $2.5 亿 ÷ 480M = $5.2/股提供硬底，目标价取 $6.00 以反映资源量最低期权价值） > 方法说明：悲观情景下净现金 $5.2/股构成估值硬底，$6.00 目标价仅在此基础上加入极低资源量期权溢价（约 $0.8/股），代表市场对 UEC 生意模式可行性产生根本性质疑时的合理底部。
›交叉验证——资产 NAV 法
资源量 1.7 亿磅 × $0.10/lb（悲观情景资源量溢价极低，铀价下行压缩开发经济性）= $17 亿 NAV；但需扣除未来 CapEx 现值约 $8 亿，净 NAV ≈ $9 亿；加净现金 $2.5 亿，合计约 $11.5 亿，折合约 $24/股——此结果显著高于主方法，说明 NAV 法在悲观情景下因资源量基数大而失真，以主方法为准
›交叉验证——现金底部法
悲观情景 FY27 末净现金 $2.5 亿 ÷ 480M 股 ≈ $5.2/股，$6.00 高于现金底部 $0.8/股，具备最低安全边际 ✓ ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| UECUranium Energy Corp. | $3.43B | +6.8% | +119.6% | 0% | – | – | – | |
| NFGNational Fuel Gas Company | $6.98B | -0.7% | +18.8% | 43.1% | 10.8x | 6.4x | 33.4x | |
| NOVNOV Inc. | $6.26B | +1.0% | -0.2% | 20.2% | 48.4x | 9.6x | 7.1x | |
| HESMHess Midstream LP | $6.18B | -1.1% | -1.8% | 64.8% | 10.6x | 8.1x | 9.1x | Cheap |
| WFRDWeatherford International plc | $6.12B | +2.9% | -4.0% | 100% | 16.7x | 7.6x | 11.7x | |
| NXENexGen Energy Ltd. | $5.53B | +4.0% | – | 0% | – | – | – | |
| CRKComstock Resources, Inc. | $3.94B | +0.7% | -4.0% | 12.1% | 8.0x | 4.9x | – | |
| LEUCentrus Energy Corp. | $2.06B | +17.5% | +6.9% | -19.1% | 27.3x | 9.1x | – | |
| DNNDenison Mines Corp. | $1.98B | +6.1% | +176.5% | -2,037.8% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | -0.2% | 16.2% | 13.8x | 7.9x | 10.4x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-04-30 Q3 2026 | 2026-01-31 Q2 2026 | 2025-10-31 Q1 2026 | 2025-07-31 Q4 2025 | 2025-04-30 Q3 2025 | 2025-01-31 Q2 2025 | 2024-10-31 Q1 2025 | 2024-07-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $0 | $20.2M | $0 | $0 | $0 | $49.8M | $17.1M | $0 |
| Gross Margin | 0% | 49.6% | 0% | 0% | 0% | 36.6% | 36.6% | 0% |
| Operating Margin | 0% | -116.1% | 0% | 0% | 0% | -7.3% | -77.3% | 0% |
| Net Income | $-52.3M | $-13.9M | $-10.3M | $-27.1M | $-30.2M | $-10.2M | $-20.2M | $-15.1M |
| Diluted EPS | -0.11 | -0.03 | -0.02 | -0.06 | -0.07 | -0.02 | -0.05 | -0.04 |
| Operating Cash Flow | $-17.6M | $-38.1M | $-34.3M | $-23.5M | $-20.7M | $-8.8M | $-11.5M | $-12.6M |