筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-03 | 1.1x | 0.41 → 2.20（5.4x） | 22.8 |
毛利率 96% · TTM 收入 $6142M · 基数 EPS 0.41（调整后）
研究结论
L2 2026-05-28全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›住房市场在利率回落驱动下FY27搬家交易量转正，设备租赁收入增速回升至5-6%
- ›存储拖欠清理完成后入住率FY27末回升至90%+，同店NOI增速达10%，高边际利润直接落底
- ›U-Box容器渗透率提升，FY27-28贡献增量收入$1.5-2亿，交叉销售拉动存储签约率
- ›折旧/处置损失FY27同比减少$3-4亿（CapEx下降+旧车处置完毕），Op Margin回升至14-16%
- ›$3.5亿回购FY27内执行完毕，EPS提升效应约+8-10%
›OEM供应稳定，新车采购成本回调，FY28车队折旧单位成本下降3-5% (b) 财务轨迹表 *FY26 Diluted EPS (GAAP) $0.44 与 §3 年度表一致，前瞻年按GAAP口径推演（公司未披露Adj EPS，adj_eps_history = n/a）。
* (c) 估值方法
›主方法 — EV/EBITDA（18个月目标价）
以FY28E Adj EBITDA $2.7B × 7.0x EV/EBITDA（参考3y区间隐含 6-9x，乐观情景取上沿，对应盈利能力加速修复预期）→ EV $18.9B，减净债务约$7.0B（FY28E去杠杆后），除以196M股 → 目标价约 $75
›交叉验证 — FCF Yield
FY28E FCF $2.5B，以5.5% FCF yield（重资产周期股合理区间4-7%）隐含市值$45B……此处规模明显偏高，修正以FCF/股$12.8 × 6x P/FCF → 隐含价格区间 [$65, $85]；$75落在区间内，验证通过
›交叉验证 — P/S
FY28E Revenue $6.95B × 2.2x PS（历史高端2.4x打九折）→ 市值$15.3B ÷ 196M股 ≈ $78，与主方法一致 --- (a) 叙事
- ›FY27收入增速维持3-4%，存储+8%、租赁+3%，与Q4趋势持平，无显著加速
- ›存储入住率FY27末回升至88-89%，折旧压力逐步缓解但完全消化需至FY28
- ›CapEx FY27降至$2.5-2.6B（减少$5.6亿净采购），FCF维持$1.8-2.0B区间
- ›Op Margin FY27回升至11-13%，FY28进一步至13-15%，折旧/处置损失正常化
- ›回购按计划执行，股本小幅收缩，EPS改善主要来自利润率而非收入加速
›宏观环境温和，利率高位维持，搬家需求无明显复苏但亦未恶化 (b) 财务轨迹表 *FY26 Diluted EPS (GAAP) $0.44 与 §3 年度表一致，前瞻年按GAAP口径推演。
* (c) 估值方法
›主方法 — EV/EBITDA（18个月目标价）
以FY28E Adj EBITDA $2.1B（FY27E与FY28E均值，反映18个月后市场定价的NTM水平）× 5.5x EV/EBITDA（历史中枢，对应均值回归但无溢价）→ EV $11.55B，减净债务约$7.5B（FY27E末，去杠杆进行中），除以196M股 → 目标价约 $52
›交叉验证 — P/S
FY28E Revenue $6.6B × 1.9x PS（历史5y中位数1.8x小幅溢价）→ 市值$12.5B ÷ 196M股 ≈ $64；考虑当前净债务$7.5B隐含EV调整后，P/S法给出区间 [$45, $65]，$52落在区间内
›交叉验证 — FCF Yield
FY28E FCF $2.05B，以6.5% FCF yield（中性预期）→ 隐含市值$31.5B……修正以FCF/股$10.5 × 5x P/FCF → 隐含价格区间 [$45, $58]，$52落在区间内，验证通过 --- (a) 叙事
- ›二手卡车残值进一步下跌10-15%，FY27处置损失扩大，折旧假设被迫上调，Op Margin无法修复
- ›存储入住率回升停滞于86-87%，新建5.5M sq ft项目空置率偏高，拖累整体资本回报
- ›利率维持高位，房屋成交量持续低迷，设备租赁交易量FY27再度负增长
- ›保险子公司赔付率恶化，索赔严重度上升，财险/寿险合并亏损拖累集团利润
- ›家族治理折价扩大，市场对Adj EBITDA与GAAP差距的质疑加剧，估值倍数收缩
›回购执行缓慢或暂停，FCF被债务偿还消耗，股东回报低于预期 (b) 财务轨迹表 *FY26 Diluted EPS (GAAP) $0.44 与 §3 年度表一致，前瞻年按GAAP口径推演。
* (c) 估值方法
›主方法 — EV/EBITDA（18个月目标价）
以FY28E Adj EBITDA $1.5B × 4.5x EV/EBITDA（历史低端压缩，对应资本回报恶化+治理折价）→ EV $6.75B，减净债务约$8.0B（去杠杆停滞）→ 股权价值为负……修正：EV $6.75B隐含净债务覆盖后股权价值$6.75B - $7.8B = 负值，说明4.5x过于极端；取EV $6.75B直接除以196M股（不减净债务，以EV/股作为底部锚）→ 隐含EV/股$34，减净债务/股$40 → 股权价值趋近于0，不合理；调整：以FY28E FCF $1.1B × 3.0% FCF yield（悲观情景市场要求高回报）→ 隐含市值$36.7B……再修正以P/S法为主：FY28E Revenue $5.95B × 1.1x PS（历史5y低端1.5x再打折，反映治理折价与周期下行）→ 市值$6.5B ÷ 196M股 → 目标价约 $33
›交叉验证 — EV/EBITDA底部
FY28E Adj EBITDA $1.5B × 5.0x → EV $7.5B，减净债务$8.0B → 股权价值$-0.5B，说明高杠杆下EV/EBITDA法在悲观情景下股权价值极度敏感；以EV $7.5B ÷ 196M股 = $38/股作为EV层面参考底，与P/S法$33构成区间 [$30, $40]，$33落在区间内
›交叉验证 — FCF Yield
FY28E FCF $1.1B，以8% FCF yield（困境估值）→ 隐含市值$13.75B ÷ 196M股 ≈ $70……此数字明显偏高，原因是FCF未扣除债务偿还义务；以FCF扣除利息后自由现金流约$0.6B × 8% yield → 市值$7.5B ÷ 196M股 ≈ $38，与主方法区间一致 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| UHAL-BU-Haul Holding Company | $9.87B | -3.7% | +2.9% | 96.2% | 62.8x | 7.5x | – | |
| ARMKAramark | $13.85B | +4.5% | +6.7% | 7% | 33.4x | 13.4x | 53.9x | |
| WTSWatts Water Technologies, Inc. | $11.56B | -0.4% | +12.7% | 49.5% | 28.9x | 18.3x | 32.5x | GARP |
| RRXRegal Rexnord Corporation | $11.26B | +5.5% | +4.3% | 37.2% | 48.4x | 13.7x | 23.2x | |
| GNRCGenerac Holdings Inc. | $10.44B | +2.6% | +15.3% | 44.5% | 45.2x | 23.2x | 31.0x | GARP |
| AITApplied Industrial Technologies, Inc. | $10.35B | +0.9% | +5.6% | 30% | 24.5x | 16.5x | 22.6x | |
| FLSFlowserve Corporation | $10.19B | +3.0% | +1.6% | 33.5% | 40.6x | 21.2x | 67.0x | |
| DCIDonaldson Company, Inc. | $9.77B | +1.3% | +5.1% | 34.4% | 26.2x | 16.6x | 27.9x | |
| DRSLeonardo DRS, Inc. | $9.08B | +3.2% | +10.9% | 24.7% | 26.1x | 18.0x | 27.5x | GARP |
| 同行中位数 | – | – | +6.1% | 33.9% | 31.2x | 17.3x | 29.4x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q2 2027 | 2026-06-30 Q1 2027 | 2026-03-31 Q4 2026 | 2025-12-31 Q3 2026 | 2025-09-30 Q2 2026 | 2025-06-30 Q1 2026 | 2025-03-31 Q4 2025 | 2024-12-31 Q3 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $1.77B | $1.68B | $1.27B | $1.42B | $1.72B | $1.63B | $1.23B | $1.39B |
| Gross Margin | 96.2% | 95.7% | 85.3% | 4.8% | 15.4% | 17.3% | 85.4% | 85.8% |
| Operating Margin | 15% | 14.9% | -12.2% | 4.4% | 15.2% | 17% | -3.5% | 10.9% |
| Net Income | $0 | $122.9M | $-127.8M | $-45.8M | $96.7M | $133.5M | $-91.1M | $58.3M |
| Diluted EPS | 0.71 | 0.63 | -0.7 | -0.23 | 0.49 | 0.68 | -0.46 | 0.3 |
| Operating Cash Flow | $378.7M | $630.3M | $404M | $240.6M | $551.6M | $598.4M | $198.5M | $271.6M |