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SEC filingQ3营收微降但盈利改善，DRAM/HBM需求强劲驱动，毛利率承压于关税成本。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $202,676K | $207,917K | -2.5% |
| Gross Profit | $80,626K | $84,705K | -4.8% |
| Gross Margin | 39.8% | 40.7% | -90bps |
| Operating Income | $18,005K | $17,855K | +0.8% |
| Operating Margin | 8.9% | 8.6% | +30bps |
| Net Income | $15,656K | $18,736K | -16.4% |
| Diluted EPS | $0.20 | $0.24 | -16.7% |
| Operating Cash Flow | $69,423K (9M) | $81,621K (9M) | -14.9% |
| Free Cash Flow | -$22,922K (9M) | $50,848K (9M) | — |
增长桥：Q3营收同比降2.5%，主要受Probe Cards业务拖累（-3.4%），其中Foundry & Logic收入大幅下滑13.5%（客户PC和服务器微处理器设计需求疲软），但DRAM收入增长13.3%（HBM需求强劲），Systems业务微增1.5%。地理上，韩国收入大增69.7%（HBM相关），但中国收入骤降66.2%（贸易限制影响）。
margin归因：毛利率同比降90bps至39.8%，主因关税成本上升，部分被有利产品组合（DRAM占比提升）抵消。营业利润率反而提升30bps至8.9%，得益于费用控制：R&D费用降8.2%，SG&A费用降7.4%（员工薪酬和咨询费下降）。
盈利质量：净利同比降16.4%，主因有效税率从10.6%升至29.1%（OBBBA税改影响），以及FICT股权投资亏损$2.3M。经营现金流（9个月）$69.4M，低于净利$31.1M，主因营运资本增加$41.1M（应收和存货上升）。剔除一次性项（重组费用、工厂启动成本、FICT亏损）后，run-rate盈利能力有所改善。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Probe Cards | $166,380K | -3.4% | $36,903K (Net Contribution) | 22.2% | DRAM/HBM强劲，Foundry & Logic疲软，关税成本拖累毛利率 |
| Systems | $36,296K | +1.5% | $5,592K (Net Contribution) | 15.4% | 热系统和探针台增长，低温系统下滑 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $266.0M | $360.0M (Dec 2024) |
| Total Debt | $12.5M | $13.3M (Dec 2024) |
| Inventory | $108,830K | $101,676K (Dec 2024) |
| RPO/Deferred revenue | $18.9M (RPO) | — |
| Operating Cash Flow | $69,423K (9M) | $81,621K (9M) |
| Capex | $92,345K (9M) | $30,773K (9M) |
| Free Cash Flow | -$22,922K (9M) | $50,848K (9M) |
Net Debt/EBITDA：净现金约$253.5M（现金$266M-债务$12.5M），无净负债。
资本配置：
前瞻指引：未提供具体财务指引。
一次性异常项：
主要风险：