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SEC filingDave Inc. 三季度营收增长63%，净利大增，但主要受一次性税项收益和公允价值变动推动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $150,725K | $92,489K | +63% |
| Gross Profit | $150,725K | $92,489K | +63% |
| Gross Margin | 100% | 100% | 0 bps |
| Operating Income | $45,898K | $2,550K | +1,694% |
| Operating Margin | 30.4% | 2.8% | +2,760 bps |
| Net Income | $92,072K | $466K | +19,662% |
| Diluted EPS | $6.34 | $0.03 | — |
| Adjusted EBITDA (Non-GAAP) | $58,636K | $24,712K | +137% |
| Operating Cash Flow (9M) | $196,731K | $83,423K | +136% |
| Free Cash Flow (9M) | $196,731K | $83,423K | +136% |
本季度营收增长主要由 Processing and overdraft service fees 驱动，该科目同比增长 120% 至 $129.2M，得益于 ExtraCash 放款量从约 $1.4B 增至约 $2.0B、平均金额从 $172 升至 $207，以及 2025 年 2 月生效的新收费结构。订阅收入同比增长 57% 至 $10.0M，反映付费会员增长和 2025 年 6 月提价。Transaction based revenue 同比增长 26%，受 Checking 产品交易量增长 25% 推动。
盈利能力大幅提升，Operating Margin 从 2.8% 升至 30.4%，主要由于收入高增长而运营费用仅增长 17%，其中 Compensation and benefits 下降 18%（因股票薪酬减少 $6.2M）。但需注意，净利 $92.1M 中包含 $27.4M 的估值备抵释放（一次性税项收益）和 $14.0M 的认股权证及 earnout 负债公允价值变动收益，剔除这些项目后，核心盈利能力更接近 Adjusted EBITDA $58.6M。
经营现金流强劲，九个月达 $196.7M，同比增长 136%，主要受净利增长驱动，但需注意 ExtraCash 放款净额增加 $145.6M 为投资活动现金流出。
公司为单一经营分部，未披露分部数据。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $49,889K | $49,718K |
| ExtraCash receivables, net | $268,294K | $175,857K |
| Total Debt | $75,000K | $75,000K |
| Operating Cash Flow (9M) | $196,731K | $83,423K |
| Capex (9M) | $5,031K | $5,734K |
| Free Cash Flow (9M) | $196,731K | $83,423K |
注：Free Cash Flow 以 Operating Cash Flow 近似，因公司未披露传统 FCF 指标。Net Debt 为 $25.1M（现金及投资 $93.6M 减去债务 $75.0M），但未披露 EBITDA，故不计算杠杆率。
资本配置：本季度回购 132,155 股，耗资 $25.0M；年初至今共回购 213,525 股，耗资 $31.9M。8 月新授权 $125M 回购计划，无到期日。无分红。
一次性异常项：除上述税项收益和公允价值变动外，本季度确认 $10.9M 诉讼和解费用（DOJ 案），部分由保险应收款 $5.0M 抵消。剔除这些项目后，核心盈利能力更接近 Adjusted EBITDA。
主要风险：DOJ 诉讼仍在进行，已计提 $7.0M 准备金，但可能产生额外损失。信用损失拨备随放款增长而增加，需关注组合成熟后的损失率变化。