0001437749-25-026516
SEC filingQ2 营收同比降 35.6% 至 $17.97M，毛利率降至 8.0%，净亏损扩大至 $7.0M，主因中国出口管制与 GaAs 良率问题。
| 指标 | 本期 (Q2 2025) | 去年同期 (Q2 2024) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $17.97M | $27.92M | -35.6% |
| Gross Profit | $1.43M | $7.65M | -81.3% |
| Gross Margin | 8.0% | 27.4% | -1940 bps |
| Operating Income | -$6.75M | -$1.89M | — |
| Operating Margin | -37.5% | -6.7% | -3080 bps |
| Net Income (attributable to AXT) | -$7.01M | -$1.52M | — |
| Diluted EPS | -$0.16 | -$0.04 | — |
| Operating Cash Flow (H1) | -$7.92M | -$7.96M | — |
| Free Cash Flow (H1) | -$8.71M | -$12.62M | — |
本季度业绩大幅恶化，核心驱动因素有二：一是中国政府对 InP 等材料的出口管制，直接导致 Substrates 业务营收同比骤降 42.8% 至 $11.29M，尤其影响了数据中心和 PON 应用的需求；二是 GaAs 产线遭遇显著不利的良率问题，导致成本上升，严重压缩了毛利率。两者叠加，使得 Gross Margin 从去年同期的 27.4% 大幅下滑至 8.0%。
盈利质量方面，净亏损扩大至 $7.0M，主要源于营收下滑和毛利率收窄。经营现金流（上半年 -$7.9M）与净亏损（上半年 -$17.7M）的差异主要来自营运资本释放（如库存减少 $6.2M）和折旧摊销等非现金项目。剔除一次性减值（Jia Mei 投资减值 $145K）后，run-rate 亏损依然严峻，反映出核心业务盈利能力受到结构性挑战。
| 分部 | 营收 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| Substrates | $11.29M | -42.8% | 中国出口管制导致 InP 需求大降，GaAs 和 Ge 需求疲软 |
| Raw Materials and Other | $6.68M | -18.3% | 精炼镓和 pBN 坩埚销售下降，市场需求疲软 |
| 项目 | 本期 (2025-06-30) | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & Cash Equivalents | $27.0M | +$4.2M vs 2024-12-31 |
| Restricted Cash | $8.1M | -$2.9M vs 2024-12-31 |
| Total Debt (Short-term + Long-term) | $60.9M | +$8.7M vs 2024-12-31 |
| Inventory | $80.1M | -$5.0M vs 2024-12-31 |
| Operating Cash Flow (H1) | -$7.92M | — |
| Capex (H1) | -$0.79M | — |
| Free Cash Flow (H1) | -$8.71M | — |
公司流动性主要依赖银行借款，短期借款增至 $55.9M。7 月后续事件显示公司新增 $740K 贷款并偿还 $2.8M，表明其持续通过债务滚动维持运营。