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SEC filingFastly 2025 年营收增长 15% 至 $624.0M，亏损收窄，但增长主要依赖现有客户，且面临 TikTok 重组等不确定性。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $624.0M | $543.7M | +15% |
| Gross Profit | $356.2M | $295.9M | +20% |
| Gross Margin | 57% | 54% | +300 bps |
| Operating Income | -$119.0M | -$167.9M | +29% |
| Operating Margin | -19% | -31% | +1200 bps |
| Net Income | -$121.7M | -$158.1M | +23% |
| Diluted EPS | -$0.83 | -$1.14 | +27% |
| Operating Cash Flow | $94.4M | $16.4M | +476% |
| Free Cash Flow | $48.1M | -$19.9M | — |
2025 年营收增长 15% 至 $624.0M，主要由现有客户采用现代边缘平台驱动，其中 Network Services 增长 12%，Security 增长 21%，Other（Compute）增长 64%。毛利率提升 3 个百分点至 57%，主要由于营收增长快于网络成本增长，显示运营杠杆改善。
盈利能力显著改善，经营亏损收窄 29% 至 -$119.0M，净亏损收窄 23% 至 -$121.7M。经营现金流大幅改善至 $94.4M，主要得益于亏损收窄和营运资本管理。剔除一次性项目（2024 年重组费用 $9.7M、2025 年减值 $0.4M）后，run-rate 盈利能力持续改善。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Network Services | $477.8M | +12% | — | — | 现有客户使用量增长 |
| Security | $125.1M | +21% | — | — | Next-Gen WAF 增长，legacy WAF 下降 |
| Other | $21.2M | +64% | — | — | Compute 解决方案采用增加 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $361.8M | +$65.9M |
| Total Debt | $361.8M | +$31.1M |
| Inventory | — | — |
| RPO | $353.8M | +$109.4M |
| Operating Cash Flow | $94.4M | +$78.0M |
| Capex | $46.4M | +$10.0M |
| Free Cash Flow | $48.1M | +$68.0M |
| FCF 转化率 | 40% | — |
资本配置：2025 年发行 $180.0M 2030 年零息可转债，并回购 $150.0M 2026 年可转债，优化债务结构。Capex 为 $46.4M，占营收 7.4%。
前瞻指引：未提供具体财务指引。
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