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SEC filing2025年营收下滑8%，净亏损收窄，但经营亏损扩大，Lanteris收购重塑业务版图。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $210.1M | $228.0M | -8% |
| Gross Profit | $9.0M | $2.8M | +221% |
| Gross Margin | 4.3% | 1.2% | +310 bps |
| Operating Income | -$87.2M | -$57.4M | -52% |
| Operating Margin | -41.5% | -25.2% | -1630 bps |
| Net Income | -$106.8M | -$346.9M | +69% |
| Diluted EPS | -$0.73 | -$4.63 | +84% |
| Adjusted EBITDA | -$64.2M | -$41.7M | -54% |
| Operating Cash Flow | -$14.3M | -$57.6M | +75% |
| Free Cash Flow | -$56.0M | -$67.7M | +17% |
2025年营收下滑8%至$210.1M，主要受OMES III合同因NASA取消OSAM项目减少$71.9M，以及LTV合同完成减少$5.6M拖累。部分被CLPS任务合同增加$25.3M、NSN合同增加$16.8M及其他工程服务增加$17.5M所抵消。毛利率大幅改善至4.3%（2024年1.2%），主要因低毛利OMES III业务占比下降。
经营亏损扩大至$87.2M，主要由于G&A费用激增$39.4M至$92.6M，包括专业服务费$12.1M、研发投入$11.1M、员工薪酬$5.9M及坏账费用$3.0M。净亏损大幅收窄至$106.8M，主要受益于earn-out及warrant公允价值变动损失减少，以及2024年一次性$93.1M证券发行损失不再发生。
公司仅有一个报告分部，未披露分部数据。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $582.6M | +$375.0M |
| Total Debt | $335.3M | +$335.3M |
| Contract Assets | $12.2M | -$22.4M |
| Contract Liabilities | $63.7M | -$15.8M |
| Operating Cash Flow | -$14.3M | +$43.3M |
| Capex | $41.6M | +$31.5M |
| Free Cash Flow | -$56.0M | +$11.7M |
期末现金$582.6M，主要来自$345.0M可转债发行及$176.6M认股权证行权。资本开支大幅增加至$41.6M，主要用于通信卫星及地面网络建设。经营现金流改善主要得益于应收账款和合同资产回收。
资本配置：2025年2月回购$20.7M股票；2025年8月发行$345.0M可转债（2.5%票息，2030年到期）；2026年1月完成Lanteris收购（对价$705.8M）；2026年2月完成$175.0M私募。
指引：Backlog $213.1M，预计60%-65%在2026年确认，35%-40%在2027年确认。
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