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SEC filing营收大增52%但亏损扩大，商业化投入高企，现金充裕可支撑12个月运营。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $19.4M | $12.8M | +52% |
| Gross Profit | $8.9M | $4.2M | +111% |
| Gross Margin | 45.7% | 32.9% | +1280 bps |
| Operating Income | -$28.9M | -$18.4M | 亏损扩大57% |
| Operating Margin | -149.1% | -144.2% | -490 bps |
| Net Income | -$25.8M | -$20.3M | 亏损扩大27% |
| Diluted EPS | -$0.50 | -$1.12 | 亏损收窄 |
| Operating Cash Flow | -$26.3M | -$17.5M | 流出增加 |
| Free Cash Flow | -$34.5M | -$24.5M | 流出增加 |
增长驱动：营收$19.4M，同比+52%，主要由患者数+54%驱动，报销率基本持平。公司扩大营收周期管理团队(+55%)以改善收款，推动Gross Profit+111%。
利润率：毛利率45.7%，同比+12.9pts，得益于单位患者成本-21%，反映租赁设备利用率提升、耗材成本下降及设备使用寿命延长。但Operating Margin恶化至-149.1%，因SG&A费用+75%($14.5M)，其中人员费用+$9.3M、上市相关专业服务费+$2.0M。
盈利质量：净亏损$25.8M，剔除权证公允价值变动收益$2.9M及上市相关费用$2.0M后，经营亏损约$26.7M，与经营现金流-$26.3M基本匹配，盈利质量尚可。
公司为单一经营分部，未披露分部数据。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $201.2M | $237.6M |
| Total Debt | $41.5M | $41.1M |
| Inventory | $6.8M | $6.6M |
| Operating Cash Flow | -$26.3M | -$17.5M |
| Capex | $8.2M | $7.0M |
| Free Cash Flow | -$34.5M | -$24.5M |
| FCF 转化率 | 134% | 121% |
Net Debt = $41.5M - $201.2M = -$159.7M (净现金)
资本配置：无回购、无分红。IPO募资$215.8M，主要用于运营。Capex $8.2M，主要投向医疗租赁设备。
债务：Term Loan 2024本金$45M，利率SOFR+7.25%，2028年到期。公司满足财务契约，但未达第二、三档提款条件，已费用化$0.5M相关成本。
指引：未提供正式财务指引。
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