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SEC filingAI连接需求驱动营收同比+93%至$308.4M，产品结构优化推动毛利率升至76.3%，经营杠杆释放使经营利润大增448%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $308.4M | $159.4M | +93% |
| Gross Profit | $235.1M | $119.4M | +97% |
| Gross Margin | 76.3% | 74.9% | +136 bps |
| Operating Income | $61.8M | $11.3M | +448% |
| Operating Margin | 20.1% | 7.1% | +1300 bps |
| Net Income | $80.3M | $31.8M | +152% |
营收同比增长 93%（+$148.9M）至 $308.4M，增长桥由两条腿驱动：一是 Scorpio、Aries、Taurus 产品需求上升带动整体出货量增加（volume），二是硬件模块与 Scorpio 占比提升拉高整体平均售价（mix/price）。成本端 cost of revenue 增长 83%，慢于营收增速，规模效应显现。
毛利率提升 136 bps 至 76.3%，公司明确归因于有利的产品结构（favorable product mix），而非价格或成本单项。经营利润率从 7.1% 跃升至 20.1%（+1300 bps），经营杠杆显著：R&D 绝对额大增 95% 但占营收比仅从 40% 微升至 41%，而 S&M 与 G&A 费用率分别从 14% 摊薄至 7%、从 14% 摊薄至 8%。
盈利质量方面，净利润 $80.3M 高于经营利润 $61.8M，主要受 $11.6M 利息收入及 $6.9M 所得税收益支撑。Non-GAAP 口径下经营利润 $111.7M、经营利润率 36.2%（去年 33.7%），主要调整项为 $48.9M 股权激励（非现金）及 $0.98M 一次性收购相关成本。经营现金流 $74.6M，较去年 $10.5M 大幅改善。
本片 MD&A 未按分部披露营收或利润数据，故不列分部表。产品层面仅定性披露 Scorpio、Aries、Taurus 为出货量增长主要来源，硬件模块与 Scorpio 占比提升驱动 ASP 上行。
| 项目 | 2026-03-31 | 2025-12-31 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $148.3M | $167.6M | -$19.3M |
| Marketable securities | $1,036.2M | $1,021.2M | +$15.0M |
| Total Debt | $0 | $0 | — |
| Net Debt | 净现金 $1,184.5M | 净现金 $1,188.8M | -$4.3M |
| Inventory | $60.2M | $59.0M | +$1.2M |
| Shareholders' Equity | $1,493.9M | $1,363.6M | +$130.3M |
公司无任何债务，现金及可售证券合计约 $1,184.5M，净现金规模环比基本持平（-$4.3M）。可售证券中 1 年内到期 $441.6M、1–5 年到期 $725.0M（按公允价值），流动性分层清晰。库存结构上，work-in-progress 由 $35.8M 升至 $46.6M，finished goods 由 $23.1M 降至 $13.3M。
| 项目 | 金额/内容 |
|---|---|
| Buybacks | 未披露 |
| Dividends | 未披露 |
| 债务变化 | 无债务，未发行/未偿还 |
| Capex（本季） | $7.6M（占收入 2.5%） |
| 收购支出（现金） | $65.0M（总对价 $74.0M，含 $5.0M holdback、$4.0M 股份对价） |
| Purchase commitments | 总额 $79.6M（2026 剩余 $29.6M、2027 $35.0M、2028 $14.7M） |
| 经营租赁未来最低付款 | $52.7M；另总部扩租额外约 $14.8M 未折现义务 |
资本配置以并购与产能/研发投入为主：本季完成 $74.0M 收购（初步商誉 $68.4M），Capex $7.6M，另有 $16.2M 设备采购计入应付款项（非现金）。客户认股权证（2026 Warrant 最高公允价值 $280.0M）以冲减收入方式构成对客户的隐性让利，本季冲减 $2.1M。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $74,598K | $10,504K |
| Capex | $7,586K | $4,539K |
| Free Cash Flow | $67,012K | $5,965K |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | 83.4% | 18.7% |
| Share Repurchases | — | — |
| Dividends Paid | — | — |
现金流质量点评：CFO（$74.6M）约为净利润（$80.3M）的93%，盈利现金含量较高，但应收账款增加$51.8M与应计费用减少$20.8M形成明显营运资本拖累；capex 仅$7.6M、占 CFO 约10%，资本开支强度低，FCF 达$67.0M。本期无股份回购与分红，资本返还为零，FCF 全部留存，叠加$65.0M 业务收购支出，现金及等价物净减少$19.3M。