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SEC filing营收因量子硬件交付与并购暴增755%至$64.7M，但成本与股权激励激增致经营亏损扩大至$271.5M，净利转正全靠权证公允价值收益。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $64.7M | $7.6M | +755% |
| Operating Income | -$271.5M | -$75.7M | 亏损扩大 |
| Net Income | $804.6M | -$32.3M | 转正 |
营收从上年同期$7.6M跃升至$64.7M（+$57.1M，+755%），增长桥主要由专用量子计算硬件交付进展及并购并表贡献，服务与硬件混合结构下未单独披露量价拆分。
经营层面全面承压：Cost of revenue $49.3M（+1,041%）、R&D $125.7M（+215%）、S&M $29.4M（+242%）、G&A $88.6M（+272%）、D&A $43.1M（+557%），总运营成本$336.2M，经营亏损扩大至$271.5M。费用膨胀核心为股权激励（R&D $52.7M、G&A $44.3M、S&M $14.7M、COGS $16.8M）及并购相关摊销与交易成本。
盈利质量需警惕：净利$804.6M完全来自权证公允价值收益$1,057.6M（非现金、非经营性），叠加利息收入$28.2M；剔除后经营仍深度亏损，累计赤字$388.7M。
本片未披露分部级营收/利润数据，故不列分部表。
| 项目 | 2026-03-31 | 2025-12-31 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $493,538K | $1,030,865K | -$537,327K |
| Short-term investments | $1,539,932K | $1,361,291K | +$178,641K |
| Long-term investments | $1,058,426K | $944,643K | +$113,783K |
| Total Debt | — | — | — |
| Net Debt | 净现金 | 净现金 | — |
| Inventory | 未单独披露 | 未单独披露 | — |
| Unearned revenue（流动+非流动） | $64,442K | $44,037K | +$20,405K |
| Shareholders' Equity | $4,989,702K | $3,813,692K | +$1,176,010K |
现金及投资合计 $3,099,711K（上期末 $3,343,682K）；公司无有息债务披露，净现金状态。未披露 EBITDA，故不计算 Net Debt/EBITDA。
| 项目 | 金额/数据 |
|---|---|
| 回购（Buybacks） | 未披露 |
| 分红（Dividends） | 未披露 |
| 债务变化 | 未披露（无有息债务） |
| Capex（购置物业设备） | $8,369K（约占收入 12.9%） |
| 战略投资支出 | $52,500K |
| 收购现金支出（净） | $33,281K |
| 股权激励费用 | $128,517K |
| 股票发行（收购对价，非现金） | $164,645K |
| 股票发行（无形资产/R&D 安排，非现金） | $87,806K |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | — | — |
| Capex | — | — |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率(FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | — | — |
| Dividends Paid | — | — |
本段摘录仅提供现金余额调节表，未包含现金流量表主表，故 CFO、Capex、FCF 及资本返还各项均无法列示，也无法评估 CFO 与 Net Income 的匹配关系。可观察的现金变动为：Cash and cash equivalents 由 2025 年末 $1,030,865 千降至 2026 年 3 月末 $493,538 千，Restricted cash 由 $6,883 千升至 $7,815 千，合计现金由 $1,037,748 千降至 $501,353 千；由于缺少经营、投资、融资三大活动现金流明细，该降幅的构成（经营性消耗、投资支出或证券到期/购置）无法判断，需结合完整现金流量表核实。另需注意，材料及用品资本化 $10.4 百万（上年同期 $2.1 百万）计入 property and equipment，属资产化处理，不等同于现金流量表中的 Capex，不应据此推算资本开支强度。