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SEC filingQ1 营收大增 48% 至 $301.7M，Shield 放量驱动，但亏损扩大至 $112.1M。
Guardant Health 2026 年 Q1 业绩强劲增长，营收同比大增 48%，主要受 Shield 筛查业务放量驱动。毛利率显著改善，但净亏损仍扩大。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $301.7M | $203.5M | +48% |
| Gross Profit | $196.7M | $128.7M | +53% |
| Gross Margin | 65.2% | 63.3% | +190 bps |
| Operating Income | -$121.4M | -$111.0M | -9% |
| Operating Margin | -40.2% | -54.6% | +1,440 bps |
| Net Income | -$112.1M | -$95.2M | -18% |
| Diluted EPS | -$0.85 | -$0.77 | -10% |
| Operating Cash Flow | -$65.6M | -$62.7M | -5% |
| Free Cash Flow | -$71.2M | -$67.1M | -6% |
本季度营收增长主要由 Shield 筛查业务驱动，其营收同比大增 633% 至 $41.6M，检测量从约 9,000 例增至约 44,000 例。Oncology 业务也表现稳健，营收同比增长 36% 至 $205.0M，检测量从约 59,000 例增至约 86,000 例，同时报销率提升。Biopharma and data 业务同比增长 17%，主要得益于伴随诊断开发里程碑的达成。
毛利率同比提升 190 bps 至 65.2%，主要由于成本增速（+40%）低于营收增速（+48%），反映了规模效应和成本控制。然而，销售及市场费用同比大增 62% 至 $169.1M，主要用于 Shield 和肿瘤业务的商业基础设施扩张及营销活动，导致经营亏损扩大至 $121.4M。净亏损扩大至 $112.1M，主要受经营亏损扩大影响，但部分被利息收入增加所抵消。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Oncology | $205.0M | +36% | — | — | 检测量增至约 86,000 例，报销率提升 |
| Biopharma and data | $53.0M | +17% | — | — | 伴随诊断里程碑及数据服务 |
| Screening | $41.6M | +633% | — | — | Shield 检测量约 44,000 例，报销提升 |
| Licensing and other | $2.1M | +15% | — | — | 技术授权收入 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $1.1B | +$0.6B |
| Total Debt | $1.5B | 持平 |
| Inventory | $83.9M | -$2.0M |
| Deferred revenue | $47.8M | -$3.0M |
| Operating Cash Flow | -$65.6M | -$2.9M |
| Capex | $5.6M | +$1.1M |
| Free Cash Flow | -$71.2M | -$4.1M |
公司现金及短期投资总额约 $1.2B，流动性充裕。总债务约 $1.5B，主要为可转换优先票据。经营现金流为负，但资本开支较低，自由现金流缺口可控。