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SEC filingQ1 2026 营收因收购 Lanteris 大增 199%，但净亏损扩大至 5250 万美元，主因收购相关成本及认股权证公允价值变动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $186.7M | $62.5M | +199% |
| Gross Profit | $36.4M | $6.6M | +452% |
| Gross Margin | 19.5% | 10.7% | +880 bps |
| Operating Income | -$39.2M | -$10.1M | -289% |
| Operating Margin | -21.0% | -16.1% | -490 bps |
| Net Income | -$52.5M | $1.0M | -5485% |
| Diluted EPS | -$0.25 | -$0.11 | -127% |
| Adjusted EBITDA | $2.7M | -$6.6M | +141% |
| Operating Cash Flow | -$54.8M | $19.4M | -382% |
| Free Cash Flow | -$64.6M | $13.3M | -586% |
本季度营收大幅增长主要得益于 2026 年 1 月完成的 Lanteris 收购，贡献了 $141.6M 的营收，占总营收的 76%。剔除收购影响，原有业务营收同比下降约 28%，主要由于 IM-2 任务完成、OMES III 合同因 NASA 取消 OSAM 任务而减少，以及 LTV 合同完成。
毛利率提升 880 bps 至 19.5%，主要因为高毛利的卫星制造产品收入占比提升。然而，运营利润率下降 490 bps，主要由于收购相关成本 $20.0M、研发投入增加 $4.7M，以及一般及行政费用增加 $35.5M（包括员工薪酬和股份支付）。
净亏损扩大至 $52.5M，主要受非经营性项目影响，包括认股权证公允价值损失 $9.4M 和可转换票据利息费用 $4.9M。剔除这些一次性项目后，调整后 EBITDA 为正值 $2.7M，显示核心业务盈利能力有所改善。
公司只有一个报告分部，因此不适用分部披露。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $231.6M | -$351.0M |
| Total Debt | $335.8M | +$0.5M |
| Inventory | $57.9M | +$57.9M |
| Contract Liabilities | $208.3M | +$144.6M |
| Operating Cash Flow | -$54.8M | -$74.2M |
| Capex | $9.9M | +$3.8M |
| Free Cash Flow | -$64.6M | -$77.9M |
现金大幅减少主要由于收购 Lanteris 支付 $444.8M 现金，部分被 $175.0M 股权融资抵消。公司管理层认为现有现金及融资足以支持未来 12 个月的运营。
资本配置：
前瞻指引：
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY26 | Backlog 确认 | 60%-65% | 报告 |
| FY27 | Backlog 确认 | 25%-30% | 报告 |
关注点：