0001410384-26-000053
SEC filingQ2 Holdings 二季度营收与利润双超预期，订阅收入强劲增长驱动利润率大幅提升。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $219.8M | $195.1M | +12.6% |
| Gross Profit | $130.2M | $104.6M | +24.5% |
| Gross Margin | 59.2% | 53.6% | +560 bps |
| Operating Income | $29.3M | $9.8M | +198.2% |
| Operating Margin | 13.4% | 5.0% | +840 bps |
| Net Income | $29.9M | $11.8M | +153.8% |
| Diluted EPS | $0.46 | $0.18 | +$0.28 |
| Adjusted EBITDA | $62.8M | $45.8M | +37.1% |
| Operating Cash Flow | $117.0M | $92.2M | +26.9% |
| Free Cash Flow | $95.2M | $79.5M | +19.7% |
本季度营收增长主要由订阅收入驱动，同比增长 15.4% 至 $182.8M，占总收入比例提升至 83.2%。订阅收入的强劲增长来自新客户获取和现有客户扩张，反映了数字银行解决方案的持续需求。Transactional 收入增长 7.1%，而 Services and Other 收入小幅下滑 4.6%，显示公司收入结构正持续向高毛利的订阅模式倾斜。
毛利率同比大幅提升 560 bps 至 59.2%，主要得益于数据中心资产折旧减少（因迁移至第三方公有云）以及已收购技术摊销的下降，部分被云服务成本增加所抵消。营业利润率更是大幅扩张 840 bps 至 13.4%，除毛利率提升外，销售与营销费用率下降 210 bps 至 11.8% 也贡献显著，显示公司在费用管控上的成效。
盈利质量方面，GAAP 净利润同比增长 154% 至 $29.9M，主要受经营杠杆驱动。经营现金流上半年达 $117.0M，同比增长 27%，超过净利润增速，表明盈利质量良好。剔除一次性项目（交易相关成本、重组费用等）后，Non-GAAP 营业利润为 $55.3M，Non-GAAP 营业利润率约 25.2%，显示核心业务盈利能力更强。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Subscription | $182.8M | +15.4% | — | — | 新客户与现有客户扩张 |
| Transactional | $17.9M | +7.1% | — | — | 终端用户交易活跃度提升 |
| Services and Other | $19.1M | -4.6% | — | — | 实施服务收入确认节奏变化 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $106.4M | -$261.3M |
| Total Debt | $0 | -$304.0M |
| Inventory | — | — |
| RPO/Deferred revenue | $2.76B | +$0.3B |
| Operating Cash Flow | $117.0M | +$24.8M |
| Capex | $21.8M | +$9.1M |
| Free Cash Flow | $95.2M | +$15.7M |
| FCF 转化率 | 168% | — |
公司资产负债表显著去杠杆，以现金偿还了全部 $304.0M 可转债，期末无有息负债。现金及投资减少至 $106.4M，主要因偿债和股票回购。经营现金流强劲，FCF 转化率（FCF/Net Income）达 168%，显示盈利质量高。
资本配置：
前瞻指引： 本报告未提供具体财务指引。
关注点：