10-Q2026-07-31· deepseek-v4-flash

RDDT · Reddit, Inc.

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Summary

Reddit Q2 2026 营收增长 61% 至 $804.9M，净利 $252.8M，广告提价驱动强劲。

Key takeaways

Q2 营收 $804.9M，同比 +61%，广告收入 $761.6M 同比 +64%。
净利 $252.8M，同比 +183%，Diluted EPS $1.25。
DAUq 130.3M，同比 +18%；ARPU $6.18，同比 +36%。
广告价格同比 +40%，impressions +17%，全漏斗表现驱动。
Adjusted EBITDA $342.8M，同比 +106%，margin 42.6%。
Free Cash Flow $260.7M，同比 +135%，经营现金流 $261.9M。
回购 1,488,812 股，耗资 $234.6M，剩余 $760.4M。
AWS 云协议延长至 2029，承诺 $880M 支出。
UK ICO 罚款 £14.5M，公司正上诉。

Full analysis

业绩速览

指标	本期	去年同期	同比
Revenue	$804.9M	$499.6M	+61%
Gross Profit	$734.6M	$453.7M	+62%
Gross Margin	91.3%	90.8%	+50 bps
Operating Income	$231.7M	$67.7M	+242%
Operating Margin	28.8%	13.6%	+1520 bps
Net Income	$252.8M	$89.3M	+183%
Diluted EPS	$1.25	$0.45	+178%
Adjusted EBITDA	$342.8M	$166.7M	+106%
Operating Cash Flow	$261.9M	$111.3M	+135%
Free Cash Flow	$260.7M	$110.8M	+135%

业绩解读

Q2 2026 营收 $804.9M，同比 +61%，主要由广告收入 $761.6M（+64%）驱动。广告增长源于价格提升约 40% 和 impressions 增加约 17%，反映全漏斗广告目标表现改善和广告主需求增强。其他收入 $43.3M（+24%）来自内容授权等。

毛利率 91.3%，同比 +50 bps，得益于 hosting 成本效率提升。经营利润率 28.8%，同比大幅提升 1520 bps，主要因收入高增长而费用增速相对较低（R&D +18%，S&M +62%，G&A +10%）。净利率 31.4%，同比 +13.4 ppts。

盈利质量高：经营现金流 $261.9M 与净利 $252.8M 匹配，Free Cash Flow $260.7M。剔除一次性 UK ICO 罚款（£14.5M，公司上诉中）后，run-rate 更健康。

分部表现

分部	营收	同比	经营利润/EBITDA	利润率	驱动
Advertising	$761.6M	+64%	—	—	提价 +40%，impressions +17%
Other	$43.3M	+24%	—	—	内容授权等

资产负债与现金流

项目	本期	上期/变化
Cash & ST investments	$2.8B	+$0.3B vs Dec 2025
Total Debt	$0	—
Inventory	—	—
RPO/Deferred revenue	$92.1M	+$53.5M vs Dec 2025
Operating Cash Flow	$261.9M	+$150.6M YoY
Capex	$1.1M	+$0.6M YoY
Free Cash Flow	$260.7M	+$149.9M YoY
FCF 转化率	103%	—

公司无有息负债，现金充裕。AWS 云协议延长至 2029 年，承诺 $880M 支出，但预计不影响短期流动性。

资本配置 / 指引 / 关注点

Buybacks：Q2 回购 1,488,812 股，耗资 $234.6M，剩余授权 $760.4M。
Dividends：无。
M&A：无重大披露。
债务：无有息负债，Revolving Credit Facility 可用 $494.4M。

前瞻指引：未提供。

一次性异常项：UK ICO 罚款 £14.5M，公司上诉中，预计不影响近期业绩。

主要风险：

第三方搜索算法变化可能影响 DAUq 增长。
国际扩张中 ARPU 提升挑战。
监管环境（如 UK GDPR、EU DSA）合规成本上升。