美股A股

Q1 20262026-04-29· deepseek:deepseek-v4-flash

TTMI earnings call summary

Prepared Highlights

净销售额8.46亿美元，同比增长30%，创历史季度新高（CEO）
非GAAP每股收益0.75美元，同比增长50%，创历史季度新高（CEO）
调整后EBITDA利润率为15.7%，同比提高40个基点（CEO，CFO）
航空航天与国防（A&D）收入占比40%，同比增长11%（CEO）
数据中心与网络收入占比36%，同比增长61%，超出预期（CEO）
医疗/工业/仪器仪表（MII）收入占比16%，同比增长61%（CEO）
汽车收入占比8%，同比下降幅度小于预期（CEO）
整体账面订单比（book-to-bill）为1.41，商业板块1.65，A&D板块1.10（CEO）
90天积压订单（backlog）为7.87亿美元，去年同期为5.17亿美元（CEO）
项目积压订单（program backlog）为16亿美元，与去年同期持平（CEO）
非GAAP毛利率22.3%，同比提高150个基点（CFO）
非GAAP运营利润率12.8%，同比提高230个基点（CFO）
自由现金流净流出8500万美元，去年同期净流出7400万美元（CFO）

Official Guidance

第二季度2026净销售额：9.3亿至9.7亿美元（CFO）
第二季度2026非GAAP每股收益：0.82至0.88美元（CFO）
2026全年方向性展望：上半年净销售增长趋势预计持续至下半年（CFO）
第二季度2026其他指引：有效税率13%-17%；折旧约3210万美元；无形资产摊销约920万美元；股票薪酬约1150万美元（CFO）

Mgmt Quotes

“我们此前表示约80%的净销售额与AI和国防两大宏观趋势相关，这使我们处于独特地位以惠及投资者。”（CEO）
“我们正按计划超越之前公布的三年目标：未来三年每年收入增长15%-20%，并在2025至2027年间实现盈利翻倍。”（CEO）
“我们实现了出色的2026年第一季度，销售额8.46亿美元和非GAAP每股收益0.75美元均高于2月初发布的指引，且均为历史季度新高。”（CEO）
“我们预计第二季度A&D终端市场将占我们总销售额的约36%，同时实现同比和环比增长。”（CEO）
“考虑到第一季度结果和第二季度指引所反映的当前需求动态，我们认为上半年的净销售增长轨迹应能在下半年延续。”（CFO）

Prepared Metrics

Metric	Value	Speaker/Context
Net Sales	$846M	Q1 2026，同比增长30%（CEO，CFO）
Non-GAAP EPS	$0.75	Q1 2026，同比增长50%（CEO，CFO）
Adjusted EBITDA Margin	15.7%	Q1 2026，同比+40bps（CEO，CFO）
Non-GAAP Gross Margin	22.3%	Q1 2026，同比+150bps（CFO）
Non-GAAP Operating Margin	12.8%	Q1 2026，同比+230bps（CFO）
A&D Sales as % of Total	40%	Q1 2026（CEO）
DC & Networking Sales as % of Total	36%	Q1 2026（CEO）
MII Sales as % of Total	16%	Q1 2026（CEO）
Automotive Sales as % of Total	8%	Q1 2026（CEO）
A&D YoY Growth	+11%	Q1 2026（CEO）
DC & Networking YoY Growth	+61%	Q1 2026（CEO）
MII YoY Growth	+61%	Q1 2026（CEO）
Overall Book-to-Bill	1.41	Q1 2026（CEO）
90-Day Backlog	$787M	Q1 2026 end（CEO）
Program Backlog	$1.6B	Q1 2026 end（CEO）
Operating Cash Flow	$21.7M	Q1 2026（CFO）
Free Cash Flow	-$85M	Q1 2026（CFO）
Q2 2026 Net Sales Guidance	$930M – $970M	第二季度指引（CFO）
Q2 2026 Non-GAAP EPS Guidance	$0.82 – $0.88	第二季度指引（CFO）

Q&A Batch (1-5 of 5)

Q1 — Steven Fox

Topic: 英国工厂客户兴趣与油价对层压成本影响
Key points:
- 英国工厂（Once）进展良好，已识别锚定客户（类似Penang模式）；工厂面积75万平方英尺，含3个模块，可灵活用于商业或国防业务。
- 供应商协议和设备采购已就位；计划建设R&D中心。
- 油价对层压成本：当前供应链存在压力和涨价趋势，但石油价格衍生效应暂未观察到，不影响达成目标。
Mgmt stance: 中性偏积极（工厂推进顺利，油价影响有限且可控）

Q2 — James Ricchiuti

Topic: 数据中心网络业务增长驱动（量 vs 价）及Penang工厂进度
Key points:
- 复杂度驱动ASP提升4-8倍（层数可达80-140层），同时复杂面板需更多生产周期，两者共同贡献增长。
- Penang良率：过去>40%提升至接近70%-80%；过去头风160bps已降至约80bps（全年），预计Q4或更早实现盈亏平衡。
- 提到的锚定客户是数据中心网络领域客户。
Mgmt stance: 乐观（良率大幅改善，接近盈亏平衡，ASP提价能力强劲）

Q3 — William Stein

Topic: 数据中心网络市场规模及客户集中度
Key points:
- 问题询问TTMI在数据中心网络市场相对亚洲竞争者的规模，以及GPU/TPU客户和超大规模客户的分散度。
- 管理层仅开始回答“这些是非常好的问题，首先...”，未给出具体数字或细分信息。
Mgmt stance: 无法判断（回答未完整记录，暂无具体表态）

Q4 — Michael Crawford

Topic: 航空航天与防务业务结构及资本支出展望
Key points:
- A&D业务细分：50%雷达，25%通信，<10%弹药（预期有较多上行），5%空间（有增长潜力）。
- Q1资本支出1.07亿美元；全年CapEx从原2.4-2.6亿美元上调至3.0-3.2亿美元，因亚洲设备交期拉长而提前下单以加速产能。
Mgmt stance: 乐观（空间/弹药有增长空间，加速CapEx匹配数据中心需求）

Q5 — Unknown Analyst

Topic: 合同结构、客户关系、资本支出加速及弹药/空间前景
Key points:
- 数据中心网络有约10家重要客户（仅1家占10%）；合同关系紧密，依赖技术领导力、产能灵活性和战略联盟。
- 全年CapEx上调至3.0-3.2亿美元，加速部分原计划未来两年的投资以跟上数据中心需求。
- 弹药业务需求强劲，已获得额外订单（长