Back to TTMIPrepared Highlights
- 第二季度净销售额7.306亿美元，同比增长21%（CEO）；非GAAP每股收益0.58美元，创季度纪录（CEO）。
- 非GAAP运营利润率11.1%，同比上升210个基点，连续第四个季度实现双位数运营利润率（CEO）。
- 航空航天与国防（A&D）市场收入占45%，同比增长21%至创纪录水平（CEO）；A&D项目积压订单约14.6亿美元（CEO）。
- 数据中心计算市场收入占21%，同比增长20%，创纪录（CEO）；受生成式AI应用需求持续强劲推动（CEO）。
- 医疗/工业/仪器市场收入占15%，同比增长28%，因机器人和生成式AI相关自动测试设备需求增长（CEO）。
- 网络市场收入占8%，同比增长52%，受AI相关需求和新产品推动（CEO）。
- 汽车市场收入占11%，同比略有下降，因客户库存调整及需求疲软（CEO）。
- 资本支出净额为6020万美元（CFO）；运营现金流9780万美元，占收入13.4%（CFO）。
- 净杠杆率为1.2倍（CEO）；期末现金及现金等价物4.48亿美元（CFO）。
- 90天积压订单4.968亿美元，同比上升（CEO）；整体订单出货比0.89，商业板块为1.07，A&D板块为0.69，RF&S板块为0.95（CEO）。
- 马来西亚槟城新厂收入520万美元，收入增速不足以在第三季度末达到盈亏平衡（CEO）；已购买槟城额外10英亩土地用于第二处马来西亚设施（CEO）。
- 宣布收购威斯康星州欧克莱尔一处75万平方英尺设施，以支持美国国内先进技术PCB高产能生产，尤其针对AI应用（CEO）。
Official Guidance
- 第三季度（Q3 2025）：净销售额6.9亿至7.3亿美元；非GAAP每股收益0.57至0.63美元；稀释股份约1.04亿股；预计SG&A费用约占收入8.9%；研发费用约占收入1%；利息支出约1050万美元，利息收入约260万美元；有效税率13%–17%；折旧约2820万美元，无形资产摊销约920万美元，股票补偿约1180万美元（CFO）。
Management Quotes
- “我们实现了强劲的第二季度，收入和非GAAP每股收益均超过指引区间高端。”（CEO）
- “非GAAP运营利润率11.1%，同比上升210个基点，反映持续稳健的执行力。”（CEO）
- “A&D收入同比增长21%至创纪录水平，项目积压约14.6亿美元，需求依然稳固。”（CEO）
- “数据中心计算市场收入增长20%至创纪录水平，受生成式AI应用持续推动。”（CEO）
- “槟城新厂收入增速慢于预期，原因是制造复杂多层产品的绿色工厂在启动过程中遇到成长阵痛。”（CEO）
Prepared Metrics
| 关键指标 | 数值 | 来源/背景 |
|---|
| 第二季度净销售额 | 7.306亿美元 | CFO, 同比增长21% |
| 非GAAP每股收益 | 0.58美元 | CEO, 季度纪录 |
| 非GAAP运营利润率 | 11.1% | CEO, 同比+210基点 |
| A&D市场收入占比 | 45% | CEO, 同比+21% |
| A&D项目积压 | 14.6亿美元 | CEO, 同比平稳 |
| 数据中心计算市场收入占比 | 21% | CEO, 同比+20% |
| 资本支出净额 | 6020万美元 | CFO, 第二季度 |
| 运营现金流占收入比 | 13.4% | CFO, 9780万美元 |
| 净杠杆率 | 1.2x | CEO, 净债务/EBITDA |
| 90天积压订单 | 4.968亿美元 | CEO, 同比上升 |
| 第三季度收入指引 | 6.9亿–7.3亿美元 | CFO |
| 第三季度非GAAP EPS指引 | 0.57–0.63美元 | CFO |
Q&A Batch (1-4 of 4)
Q1 — James Ricchiuti
- Topic: 威斯康星州Eau Claire新产能规划及马来西亚Penang工厂爬坡进展
- Key points:
- Eau Claire工厂面积超过70万平方英尺，设计为3个独立模块，每个模块配备独立电站和洁净室；管理层强调尚未制定明确投产时间表，将仅在获得客户承诺后启动设备安装和洁净室建设。
- 国防授权法案要求2027年前将特定军用PCB供应来源移出中国及部分国家，是Eau Claire的主要驱动力之一；与超大规模客户及EMS企业的讨论集中在对美产能的韧性需求。
- Penang工厂：当前季度产出约520万美元，预计线性增长；已与5家锚定客户中的3家完成认证，剩余2家预计2025年底前完成；因人员培训及良率优化，已主动放慢爬坡节奏。
- Mgmt stance: 中性偏乐观——对Eau Claire持“准备就绪但等待客户承诺”立场；对Penang承认爬坡慢于预期，但强调通过优先优化良率来保护长期竞争地位，不认为会损害先发优势。
Q2 — Ruben Roy
- Topic: 中国产能扩容及数据中心客户多元化进展
- Key points:
- 中国东莞和广州工厂按计划扩产20%数据中心产能，广州已达标并持续导入新程序；东莞则新增设备以支持客户要求的非对称设计（高速顶层+电源底层，不同层压结构）技术转换，主要瓶颈在钻孔和压合工序。
- 数据中心端客户：覆盖约8家主要超大规模客户和芯片公司，目前与其中2–3家有程序集中度；随着广州产能增加及Penang逐步就位，正平衡核心客户容量与新客户认证。
- Mgmt stance: 乐观——管理层表示数据中心业务Q3同比加速，客户多元化进展顺利，已在新客户中取得显著进展。
Q3 — William Stein
- Topic: 新业务分部的产品构成及毛利率驱动因素
- Key points:
- 商业（Commercial）分部全部为PCB收入；航空航天与国防（A&D）分部中约50%为PCB，其余50%为集成电子产品（包括任务系统、微电子、RF微波及组装业务）。
- 本季增量运营利润率极高，CFO Daniel Boehle归因于“所有因素的叠加”，但主要驱动是产品组合转向高ASP产品，销量增长仅贡献部分。
- Mgmt stance: 中性——CFO明确称mix是利润率上升的主要动因，未对定价或单位量做出具体量化归因。
Q4 — Michael Crawford
- Topic: Penang二期产能、Syracuse资本支出、Eau Claire成本竞争力及国防并购前景
- Key points:
- Penang一期产能约2亿美元；二期将在现有厂房内增加20%产能（尚未启动）；新购入地块规划为多层建筑，产品组合仍在与客户定义中；购入地块是为锁定槟城稀缺的土地资源。
- Syracuse工厂：内部装修接近完成，夏季开始设备交付，年底进入认证阶段，预计2025年下半年开始投产，预期收入约1.15亿–1.25亿美元。Eau Claire资本支出未定，将视客户共同承诺而定。
- 国防RF微波微电子并购：2025上半年市场活动暂停，因私募股权持有者担忧估值下降而不愿出售；预计未来1–1.5年将有更多机会上市，公司优先关注微电子及RF微波领域