Research Reports

Prepared Highlights

Q1 2026总收入同比增长10%报收，有机增长3%，高于预期（CEO）。订单同比上升37%，订单出货比1.10（CEO）。
调整后EBITDA同比增长14%至$57M，利润率22%，同比扩张70bps（CEO/CFO）。调整后稀释EPS $0.81，同比增长9%（CFO）。
经营现金流$52M，同比增长63%，现金转换率超200%净利润（CFO）。期末现金$389M，总债务$249M，净现金$139M（CFO）。
分部：Advanced Surgery双位数增长；Robotics & Automation高个位数增长，订单增50%；Precision Manufacturing中个位数增长，为连续第5个季度订单双位数增长；Precision Medicine双位数增长，受Keonn收购驱动（CEO）。
新品收入同比增长超50%，公司生命力指数达收入27%；设计胜数量同比增近30%（CEO/CFO）。医疗耗材占收入15%，维持双位数增速（CEO）。
调整后毛利率45.6%，同比下降60bps，主因关税/运费/材料成本滞后提价（CFO）。R&D占收入9%，SG&A占20%（CFO）。
非GAAP税率19%，同比下降（CFO）。稀释后股份约41M股（CFO）。
第二季度指导：收入$259M–$264M（报告增≤10%，有机增6%–8%）；调整后EBITDA $58M–$62M（高十几%增长，利润率~23%）；调整后EPS $0.81–$0.86（同比增6%–13%）（CFO）。
全年指导：收入$1,040M–$1,055M（报告增>7%，有机增≤6%）；调整后EBITDA $245M–$250M（同比增11%–13%）；调整后EPS $3.50–$3.65（同比增6%–11%）（CFO）。
制造转型：两个工厂关闭预计Q2完成，支撑下半年毛利率提升（CEO）。AI相关收入约占总收入15%，同比增长约20%（CEO）。

Official Guidance

Q2 2026：收入 $259M–$264M（报告增长≤10%，有机增长6%–8%），调整后EBITDA $58M–$62M（高10%+增长），调整后EPS $0.81–$0.86（同比+6%–13%）（CFO）
Full Year 2026：收入 $1,040M–$1,055M（报告增长>7%，有机增长≤6%），调整后EBITDA $245M–$250M（同比+11%–13%），调整后EPS $3.50–$3.65（同比+6%–11%）（CFO）

Mgmt Quotes

“Our momentum is building. We expect organic growth to reach high single digits in the second quarter.” — CEO
“We are confidently reaffirming our full year outlook and even more confident that we can navigate the path ahead.” — CEO
“We have high confidence in this updated full year guidance, supported by strong committed bookings visibility, solid execution of new product introductions and positive end market dynamics.” — CFO
“The first quarter beat and excellent bookings positioned us well to deliver on a strong 2026.” — CFO
“In these markets, we've built deep and long-term collaborative partnerships with leading OEMs globally… creating sticky, exclusively designed-in product relationships that typically last up to a decade.” — CEO

Prepared Metrics

Metric	Value	Speaker/Context
Total Revenue (Q1 2026)	$259M (reported +10%, organic +3%)	CEO / prepared
Adjusted EBITDA (Q1 2026)	$57M (+14% YoY); margin 22% (+70bps YoY)	CEO / CFO
Adjusted Diluted EPS (Q1 2026)	$0.81 (+9% YoY)	CFO
Operating Cash Flow (Q1 2026)	$52M (+63% YoY); conversion >200% of NI	CFO
Gross Debt / Net Cash (Q1 end)	$249M debt; $389M cash; net debt -$139M	CFO
Bookings Growth (Q1 2026)	+37% YoY; book-to-bill 1.10	CEO / CFO
New Product Vitality Index (Q1)	27% of sales (new product revenue +50% YoY)	CEO / CFO

Q&A Batch (1-3 of 3)

Q1 — Lee Jagoda

Topic: GenAI基础设施相关业务（占收入15%）及NVIDIA AI实验室认证
Key points:
- GenAI驱动业务占Q1总销售额15%，同比增长20%，预计全年增速将加速；包括DUV/EUV光刻、GPU钻孔、探针卡生产、先进节点计量等
- 公司是唯一入选NVIDIA AI实验室的伺服驱动器制造商，已通过认证
- 该认证带来credibility，目前仍处原型阶段，预计2027年才有更显著收入贡献，但已看到更多原型订单
Mgmt stance: bullish（对GenAI业务增长加速有信心，认证带来竞争优势；但对人形机器人等早期应用保持谨慎，认为2027年才实质化）

Q2 — Brian Drab

Topic: 订单增长37% vs 收入预期，及工业增长驱动力排序
Key points:
- Q1订单同比增长37%，大部分订单将在未来12个月内发货；订单增长部分受去年低基数及客户全年订单偏好影响，但主要反映强劲需求
- Precision Manufacturing订单连续五个季度双位数增长，订单到收入通常滞后2-3个季度
- GenAI、航空航天、无人机、增材制造（受关税/回流推动）等多个应用规模相近，无法排序；半导体业务约占销售额10%，增速略快于先进制造（50%），但整体比例稳定
- GPU钻孔业务（Westwind）已从此前$2M/季度增长，但仍是半导体子板块的一部分，不会单独超速
Mgmt stance: bullish但谨慎（订单强劲，但对经济不确定性保持纪律，需再观察一个季度再调整指引）

Q3 — Quinn Fredrickson

Topic: EUV/DUV新业务加速时间、区域销售变化、价格/成本及关税影响
Key points:
- EUV/DUV核心业务已稳健增长，新业务此前延迟，预计今年下半年开始明显贡献，2027年更显著
- 美国销售同比下降仅反映客户工厂迁移（如至墨西哥、哥斯达黎加、欧洲），而非终端需求；实际增长主要来自美国、中国（半导体及工业）、欧洲（医疗）
- 关税（铝从25%升至50%）及运费导致Q1价格/成本错位；Q2关税影响预计仍完全抵消，Q3通过重新定价及附加费实现正价格/成本比，从而提升毛利率
- 公司已完成精密制造区域化布局，关闭两个工厂，且未假设任何关税退款，保留上行可能
Mgmt stance: 中性偏积极（对关税应对有信心，预计Q2后改善；对EUV/DUV新业务下半年加速持bullish态度）