Prepared Highlights
总营收 ：Q2 2025 收入 $1.043B，同比增长 7%（按报告）和 6%（按固定汇率）(CEO, CFO)安全业务 ：收入 $552M，同比增长 11%（按报告）和 10%（按固定汇率）(CFO)；其中 API 安全与零信任企业安全合计 $67M，同比增长 48%（按报告）和 49%（按固定汇率），含 $8M 非有机收入 (CFO)计算业务 ：收入 $171M，同比增长 13%（按报告及固定汇率）(CFO)；云基础设施服务（CIS）$71M，同比增长 30%（按报告）和 29%（按固定汇率）(CEO, CFO)；其他云应用（OCA）$100M，同比增长 4%（按报告）和 3%（按固定汇率）(CFO)交付业务 ：收入 $320M，同比下降 3%（按报告）和 4%（按固定汇率），但远超预期 (CFO)国际收入 ：$516M，占总收入 49%，同比增长 10%（按报告）和 8%（按固定汇率）(CFO)非GAAP营业利润率 ：Q2 为 30% (CEO, CFO)非GAAP每股收益 ：Q2 为 $1.73，同比增长 9%（按报告及固定汇率），较指引上限高出 $0.15 (CEO, CFO)资本支出 ：Q2 为 $214M，占收入 21% (CFO)现金与资本配置 ：截至 6/30 现金及等价物 $1.6B；Q2 偿还 $1.15B 到期可转债，新发行 $1.725B 可转债（票面 25bps），同时花费 $300M 回购约 390 万股 (CFO)主要合同 ：多项含大型 CIS 承诺的交易，如三年 $16M（AI 先锋公司）、两年 $28M（全球旅游公司）、三年 $18M（韩国互联网平台）、$19M（日本互联网公司）、三年 $10M（全球媒体公司）(CEO)；安全方面：Guardicore 合同 $9M（保险）、$5M（金融）、$3M（金融）；API 安全合同 $15M（房地产金融科技）、$4M（管理医疗）、$2.3M（印度保险）、$20M 五年期续约（欧洲时尚零售商）(CEO)AI 网关与防火墙 ：Q2 推出 AI 网关解决方案，针对 LLM 部署的延迟、安全性和成本问题；推出防火墙 for AI 以防御提示注入和模型滥用 (CEO)
Official Guidance
Q3 2025 ：收入 $1.035B–$1.050B（同比增长 3%–4% 按报告，2%–4% 按固定汇率）；非GAAP营业利润率约 28%；非GAAP每股收益 $1.62–$1.66；资本支出 $227M–$237M（约 22% 收入）(CFO)FY 2025 ：收入 $4.135B–$4.205B（同比增长 4%–5% 按报告，3%–5% 按固定汇率）；非GAAP营业利润率约 29%；非GAAP每股收益 $6.60–$6.80；资本支出约 20% 收入 (CFO)
Mgmt Quotes
“Akamai had an excellent second quarter with results coming in above our guidance for revenue, margin and earnings per share.” (CEO)
“Our rapid growth in cloud infrastructure services is driven in part by our customers’ desire to get their compute instances closer to end users for improved scalability and performance and by their need to reduce cost.” (CEO)
“In a world where attacks are finding new ways to penetrate traditional perimeter defenses, segmentation is the last and most important line of defense for major enterprises.” (CEO)
“We're projecting even faster growth throughout the remainder of the year as we start recognizing revenue from some large deals signed earlier this year.” (CEO, on CIS)
“We anticipate that our operating margin in the second half of the year will be lower than in the first half.” (CFO)
Q&A Batch (1-5 of 9)
Q1 — Michael Joseph Cikos
Topic : 计算业务收入指引与ARR增长目标Key points :
上半年CIS业务超预期，已签约大量大客户，ARR当前接近3亿美元，同比增长30%
全年ARR增长目标为40%–45%（年底口径），相比当前30%加速
若部分大合同收入在年末晚1–2个月确认，全年计算收入可能略低于此前15%的增长指引
Mgmt stance : 中性偏积极——对已签约业务和加速路径有信心，但收入确认时间存在不确定性
Q2 — Lawrence Vensko
Topic : 交付业务竞争格局改善与趋势可持续性Key points :
4家主要预竞对已退出市场，公司获得其合同并完成交叉销售/追加销售
整体流量趋势改善，定价环境略好于“四家垂死”时期，但仍具竞争性
中期展望为个位数下降，长期目标稳定而非下滑
Mgmt stance : 中性偏积极——竞争缓解带来改善，但交付业务仍预期小幅下降
Q3 — 分析师（署名Mark代Fatima）
Topic : CIS大合同结构与ARR计算方式Key points :
已签约的3–4个大型合同中，两个最大合同包含最低承诺，收入按客户应用迁移节奏逐步确认
ARR定义采用Q4收入×4，未必等于最低承诺，而是当季实际产生收入
管理层对合同规模和下半年收入有较高信心，但具体月份仍取决于客户
Mgmt stance : 中性偏积极——有最低承诺支撑，但迁移进度影响确认时点
Q4 — Frank Garrett Louthan
Topic : 上调指引的驱动因素与计算子业务变动Key points :
TikTok在美国全年收入约4000万–5000万美元，下半年约占一半，但指引中点上调幅度更大，来自全业务整体走强
其他云应用（图像管理、视频管理、NetStorage等）整体增长3%–4%，其中部分业务将转移至合作伙伴以换取计算承诺，总金额不重大（占约1亿美元总额较小比例）
遗留NetStorage年化收入约5000万美元，将逐步停用并迁移至CIS
Mgmt stance : 中性偏积极——剔除TikTok后指引依然强劲；子业务结构调整不影响整体增长节奏
Q5 — Jackson Edmund Ader
Topic : CIS大合同执行控制力与管道展望Key points :
合同执行取决于客户具体情况：一个大型合同需公司新建容量（已按时完成），其他客户可能因自身原因设迁移窗口
公司对合同总体规模有信心，存在上行空间，但确切收入确认月份无法保证
CIS管道持续增长，覆盖多行业、多地区；既有客户追加新应用，也有大量新客户
Q&A Batch (6-9 of 9)
Q6 — Jonathan Frank Ho
Topic : 安全业务增长分化：API/微分割高增长 vs 整体安全增速仅约10%Key points :
API安全与微分割ARR增长30%–35%，基数超2.5亿美元（2024年底数据）
整体安全收入约22亿美元，受WAF、DDoS（Prolexic）、Bot管理等成熟产品拖累，增速约10%
AI防火墙刚发布，已启动数十个POC，客户反馈积极，市场独特性强
Mgmt stance : bullish on AI防火墙及API/微分割高增长，neutral on 整体安全因成熟产品拉低增速
Q7 — Jonathan Eisenson
Topic : Edgio贡献收入跟踪：整体在预期区间内，可能略偏上端Key points :
因客户重叠难以精确拆分Edgio单独贡献；视频与软件下载流量增长中部分来自Edgio
整体收购按预期推进，新客户标志出现追加销售，行业定价和流量趋势改善
推测实际贡献“略高于”此前给出的8500万–1.05亿美元区间上端
Mgmt stance : bullish，收购效果优于预期
Q8 — Daniel Uriah Hibshman
Topic : 交付业务连续两季环比增长原因：非Edgio一次性，而是市场基本面好转Key points :
Edgio流量迁移在Q1 mid-January已完成，Q2无额外无机贡献
流量增长超预期，驱动力来自视频（最大类别）和软件下载；定价降幅持续缓和
竞争减少使行业环境比过去一两年更健康
Mgmt stance : bullish，市场健康度改善，非一次性因素
Q9 — Andres Bernabe Miranda Lopez
Topic : 计算收入调整遗留合作伙伴转移部分的影响Key points :
该部分遗留收入“略有下降”
对整体计算收入增长的影响“非常小”
Mgmt stance : neutral，无重大扰动