许可项目：Ⅱ、Ⅲ类射线装置生产；Ⅱ、Ⅲ类射线装置销售；放射性同位素生产(除正电子发射计算机断层扫描用放射性药物)；Ⅱ、Ⅲ…
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券商一致预期
近 120 天 8 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级买入 2买进 2跑赢行业 2增持 1优于大市 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥1031.49亿 | ¥187.81亿 | +32.3% | 2.04(1.79–2.10) | 17.0 | 8 |
| 2027E | ¥1148.78亿 | ¥211.77亿 | +12.8% | 2.31(2.00–2.68) | 15.0 | 8 |
| 2028E | ¥1291.92亿 | ¥239.13亿 | +12.9% | 2.61(2.23–3.12) | 13.3 | 6 |
最近 9 份预测
2026-10-21 · 群益证券(香港)· 买进2026E 净利 ¥189.83亿 · EPS 2.07
2026-10-20 · 中金公司· 跑赢行业2026E 净利 ¥187.32亿 · EPS 2.04
2026-10-20 · 申万宏源研究· 买入2026E 净利 ¥180.79亿 · EPS 1.97
2026-07-31 · 长城证券· 买入2026E 净利 ¥163.92亿 · EPS 1.79
2026-07-30 · 中金· 跑赢行业2026E 净利 ¥181.28亿 · EPS 1.98
2026-07-28 · 国信证券· 优于大市2026E 净利 ¥188.30亿 · EPS 2.05
2026-07-27 · 国泰海通· 增持2026E 净利 ¥192.24亿 · EPS 2.10
2026-07-27 · 群益证券· 买进2026E 净利 ¥189.80亿 · EPS 2.07
2026-07-23 · 长城证券· 买入2026E 净利 ¥158.29亿 · EPS 1.73
估值历史
当前 PE(TTM) 17.9，位于近3年5%分位，处于历史偏低估区间中位数 21.2 · P25–P75 20.0–22.0
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-10 起
行业与同行
申万 计算机 › 计算机设备 › 安防设备计算机 20日 -4.3% · 60日 -14.1% · PE 55.8计算机设备 20日 -4.0% · 60日 -14.9% · PE 29.1安防设备 20日 +0.5% · 60日 -8.6% · PE 20.3
| 同行（三级「安防设备」23 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 海康威视（本公司） | ¥3177.46亿 | 17.9 | 17.0 | 3.77 | 3.75% | +8.1% | +34.9% | 17.3% | 49.0% |
| 大华股份 | ¥472.74亿 | 14.7 | 12.2 | 1.22 | 5.93% | +7.0% | -17.2% | 10.5% | 40.9% |
| 萤石网络 | ¥233.34亿 | 30.7 | 30.9 | 3.83 | 1.35% | +8.4% | +37.9% | 10.0% | 48.5% |
| 力鼎光电 | ¥142.69亿 | 47.9 | — | 8.47 | 1.01% | +32.0% | +8.2% | 17.1% | 49.0% |
| 宇瞳光学 | ¥83.62亿 | 32.7 | 22.3 | 2.93 | 0.44% | +20.7% | +7.3% | 9.7% | 21.8% |
| 思维列控 | ¥78.85亿 | 14.0 | — | 1.87 | 2.54% | -1.1% | -9.0% | 12.8% | 64.7% |
| *ST英飞 | ¥70.36亿 | — | — | — | — | -29.4% | — | -926.7% | 26.9% |
| 熵基科技 | ¥60.11亿 | 28.6 | — | 1.75 | 1.88% | +24.2% | +10.4% | 6.3% | 48.8% |
| 凯旺科技 | ¥44.34亿 | — | — | 7.43 | — | +48.3% | — | -15.4% | 4.3% |
| 行业中位数 | — | 40.3 | 19.6 | 2.49 | 1.61% | +8.4% | -0.9% | 0.9% | 36.7% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥272.22亿 | ¥261.07亿 | ¥207.15亿 | ¥267.50亿 | ¥239.40亿 | ¥232.86亿 | ¥185.32亿 | ¥275.04亿 |
| 毛利率 | 49% | 50.7% | 49.1% | 47.1% | 45.7% | 45.4% | 44.9% | 41.6% |
| 营业利润率 | 23.7% | 24.9% | 18.6% | 20% | 19.2% | 18.8% | 14.3% | 15.2% |
| 归母净利润 | ¥50.16亿 | ¥51.15亿 | ¥27.81亿 | ¥48.76亿 | ¥36.62亿 | ¥36.19亿 | ¥20.39亿 | ¥38.70亿 |
| 稀释 EPS | 0.55 | 0.56 | 0.3 | 0.53 | 0.4 | 0.39 | 0.22 | 0.42 |
| 经营现金流 | ¥39.82亿 | ¥54.52亿 | ¥-22.20亿 | ¥116.42亿 | ¥83.54亿 | ¥70.80亿 | ¥-17.37亿 | ¥106.60亿 |
| 资本开支 | ¥7.38亿 | ¥7.37亿 | ¥7.58亿 | ¥5.37亿 | ¥11.07亿 | ¥10.40亿 | ¥9.38亿 | ¥12.78亿 |
| 自由现金流 | ¥32.44亿 | ¥47.15亿 | ¥-29.78亿 | ¥111.05亿 | ¥72.47亿 | ¥60.41亿 | ¥-26.75亿 | ¥93.82亿 |