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- 26-11-04值得研究 · 大市值自动入选Large-cap auto-keep: market_cap=76.01B ≥ 20B
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券商一致预期
近 120 天 13 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级买入 6增持 3推荐 1跑赢行业 1强烈推荐 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥167.51亿 | ¥20.07亿 | +20.6% | 1.08(0.98–1.20) | 42.5 | 13 |
| 2027E | ¥201.81亿 | ¥25.95亿 | +29.3% | 1.41(1.35–1.60) | 32.5 | 13 |
| 2028E | ¥244.23亿 | ¥33.37亿 | +28.6% | 1.80(1.62–2.05) | 25.5 | 12 |
最近 10 份预测
2026-11-04 · 中信建投证券· 买入2026E 净利 ¥22.31亿 · EPS 1.11
2026-11-03 · 中邮证券· 买入2026E 净利 ¥18.37亿 · EPS 1.00
2026-10-29 · 开源证券· 买入2026E 净利 ¥22.13亿 · EPS 1.20
2026-10-28 · 中金公司2026E 净利 ¥20.75亿 · EPS —
2026-10-28 · 兴业证券· 增持2026E 净利 ¥19.07亿 · EPS 1.04
2026-10-28 · 华西证券· 增持2026E 净利 ¥18.73亿 · EPS 1.02
2026-10-28 · 招商证券· 强烈推荐2026E 净利 ¥20.25亿 · EPS 1.10
2026-10-27 · 华泰证券· 买入2026E 净利 ¥19.55亿 · EPS 1.06
2026-10-08 · 中金公司2026E 净利 ¥20.75亿 · EPS —
2026-09-14 · 中信建投证券2026E 净利 ¥21.84亿 · EPS —
估值历史
当前 PE(TTM) 47.6，位于近3年97%分位，处于历史偏高估区间中位数 27.9 · P25–P75 24.3–35.9
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-09 起
行业与同行
申万 医药生物 › 医疗服务 › 医疗研发外包医药生物 20日 -2.8% · 60日 -0.8% · PE 30.5医疗服务 20日 -5.8% · 60日 +3.8% · PE 27.3医疗研发外包 20日 -7.7% · 60日 +4.1% · PE 24.1
| 同行（三级「医疗研发外包」29 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 康龙化成（本公司） | ¥843.13亿 | 47.6 | 42.5 | 5.02 | 0.44% | +18.2% | +17.0% | 11.6% | 33.8% |
| 药明康德 | ¥4461.31亿 | 16.9 | 19.2 | 4.61 | 1.42% | +30.9% | +76.6% | 27.7% | 53.3% |
| 凯莱英 | ¥561.13亿 | 47.4 | 40.1 | 3.15 | 0.83% | +18.1% | +14.0% | 6.6% | 41.6% |
| 泰格医药 | ¥441.34亿 | — | 129.0 | 2.25 | 0.24% | +15.8% | -166.1% | 4.3% | 26.2% |
| 百奥赛图 | ¥350.64亿 | 94.4 | 89.2 | 14.05 | — | — | — | 11.5% | 78.0% |
| 昭衍新药 | ¥333.83亿 | 29.1 | 32.6 | 3.64 | 0.27% | +11.5% | +409.5% | 3.6% | 24.6% |
| 皓元医药 | ¥207.03亿 | 66.4 | 59.4 | 6.19 | 0.25% | +27.8% | +5.8% | 8.0% | 48.4% |
| 九洲药业 | ¥141.49亿 | 23.6 | 17.6 | 1.58 | 1.24% | -1.3% | -17.1% | 8.5% | 35.8% |
| 成都先导 | ¥141.09亿 | 90.4 | 97.7 | 8.87 | 0.37% | +41.6% | +36.8% | 7.6% | 57.1% |
| 行业中位数 | — | 69.7 | 47.1 | 3.33 | 0.42% | +16.0% | +5.8% | 4.3% | 33.4% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥44.08亿 | ¥40.17亿 | ¥35.78亿 | ¥40.09亿 | ¥36.45亿 | ¥33.42亿 | ¥30.99亿 | ¥34.58亿 |
| 毛利率 | 33.3% | 32.9% | 32.5% | 36.4% | 34.7% | 34.3% | 33.7% | 35.2% |
| 营业利润率 | 13.9% | 12.8% | 11.7% | 14.6% | 14.3% | 13.7% | 11.7% | 13.8% |
| 归母净利润 | ¥4.97亿 | ¥4.15亿 | ¥3.35亿 | ¥5.23亿 | ¥4.40亿 | ¥3.96亿 | ¥3.06亿 | ¥3.72亿 |
| 稀释 EPS | 0.27 | 0.23 | 0.19 | 0.29 | 0.25 | 0.22 | 0.17 | 0.21 |
| 经营现金流 | ¥8.22亿 | ¥4.80亿 | ¥6.04亿 | ¥7.85亿 | ¥10.28亿 | ¥5.55亿 | ¥8.53亿 | ¥8.06亿 |
| 资本开支 | ¥8.38亿 | ¥7.89亿 | ¥5.79亿 | ¥7.69亿 | ¥7.46亿 | ¥5.98亿 | ¥5.56亿 | ¥5.42亿 |
| 自由现金流 | ¥-1563万 | ¥-3.09亿 | ¥2530万 | ¥1637万 | ¥2.81亿 | ¥-4298万 | ¥2.97亿 | ¥2.65亿 |