以药物非临床安全性评价服务为主的药物临床前研究服务和实验动物及附属产品的销售业务
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- 26-11-04值得研究 · 大市值自动入选Large-cap auto-keep: market_cap=33.76B ≥ 20B
- 26-09-30值得研究 · 大市值自动入选Large-cap auto-keep: market_cap=39.42B ≥ 20B
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券商一致预期
近 120 天 7 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级买入 3增持 1Equal weight 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥19.23亿 | ¥9.94亿 | +233.7% | 1.36(1.24–1.44) | 32.6 | 7 |
| 2027E | ¥25.84亿 | ¥6.88亿 | -30.8% | 1.08(1.02–1.23) | 41.1 | 7 |
| 2028E | ¥35.85亿 | ¥9.61亿 | +39.7% | 1.28(1.10–1.58) | 34.8 | 6 |
最近 10 份预测
2026-11-04 · 兴业证券· 增持2026E 净利 ¥10.60亿 · EPS 1.42
2026-11-03 · 中邮证券· 买入2026E 净利 ¥10.80亿 · EPS 1.44
2026-10-28 · 中金公司2026E 净利 ¥8.35亿 · EPS —
2026-10-08 · 中金公司2026E 净利 ¥8.35亿 · EPS —
2026-09-18 · 中金公司2026E 净利 ¥8.35亿 · EPS —
2026-09-14 · 中信建投证券2026E 净利 ¥10.88亿 · EPS —
2026-09-08 · 浙商证券2026E 净利 — · EPS 1.31
2026-09-07 · 中信建投证券· 买入2026E 净利 ¥10.88亿 · EPS 1.45
2026-09-03 · 浙商证券· 买入2026E 净利 ¥9.81亿 · EPS 1.31
2026-08-28 · 华泰证券2026E 净利 ¥9.28亿 · EPS 1.24
估值历史
当前 PE(TTM) 29.1，位于近3年18%分位，处于历史偏低估区间中位数 60.8 · P25–P75 33.2–93.5
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-09 起
行业与同行
申万 医药生物 › 医疗服务 › 医疗研发外包医药生物 20日 -2.8% · 60日 -0.8% · PE 30.5医疗服务 20日 -5.8% · 60日 +3.8% · PE 27.3医疗研发外包 20日 -7.7% · 60日 +4.1% · PE 24.1
| 同行（三级「医疗研发外包」29 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 昭衍新药（本公司） | ¥333.83亿 | 29.1 | 32.6 | 3.64 | 0.27% | +11.5% | +409.5% | 3.6% | 24.6% |
| 药明康德 | ¥4461.31亿 | 16.9 | 19.2 | 4.61 | 1.42% | +30.9% | +76.6% | 27.7% | 53.3% |
| 康龙化成 | ¥843.13亿 | 47.6 | 42.5 | 5.02 | 0.44% | +18.2% | +17.0% | 11.6% | 33.8% |
| 凯莱英 | ¥561.13亿 | 47.4 | 40.1 | 3.15 | 0.83% | +18.1% | +14.0% | 6.6% | 41.6% |
| 泰格医药 | ¥441.34亿 | — | 129.0 | 2.25 | 0.24% | +15.8% | -166.1% | 4.3% | 26.2% |
| 百奥赛图 | ¥350.64亿 | 94.4 | 89.2 | 14.05 | — | — | — | 11.5% | 78.0% |
| 皓元医药 | ¥207.03亿 | 66.4 | 59.4 | 6.19 | 0.25% | +27.8% | +5.8% | 8.0% | 48.4% |
| 九洲药业 | ¥141.49亿 | 23.6 | 17.6 | 1.58 | 1.24% | -1.3% | -17.1% | 8.5% | 35.8% |
| 成都先导 | ¥141.09亿 | 90.4 | 97.7 | 8.87 | 0.37% | +41.6% | +36.8% | 7.6% | 57.1% |
| 行业中位数 | — | 69.7 | 47.1 | 3.33 | 0.42% | +16.0% | +5.8% | 4.3% | 33.4% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥4.84亿 | ¥3.88亿 | ¥3.16亿 | ¥6.73亿 | ¥3.16亿 | ¥3.81亿 | ¥2.87亿 | ¥6.83亿 |
| 毛利率 | 32.8% | 26.4% | 20.5% | 19.5% | 16.3% | 20.6% | 28.6% | 30.3% |
| 营业利润率 | 41.9% | 144.3% | 81% | 35.5% | 6.2% | 8% | 17.2% | 25.5% |
| 归母净利润 | ¥1.82亿 | ¥5.09亿 | ¥2.38亿 | ¥2.17亿 | ¥1977万 | ¥1981万 | ¥4112万 | ¥1.44亿 |
| 稀释 EPS | 0.24 | 0.68 | 0.32 | 0.29 | 0.03 | 0.03 | 0.05 | 0.19 |
| 经营现金流 | ¥3.96亿 | ¥3.30亿 | ¥1.28亿 | ¥1.78亿 | ¥1.04亿 | ¥9762万 | ¥6515万 | ¥1.47亿 |
| 资本开支 | ¥2939万 | ¥3209万 | ¥3.69亿 | ¥2248万 | ¥3182万 | ¥4249万 | ¥4681万 | ¥8137万 |
| 自由现金流 | ¥3.67亿 | ¥2.98亿 | ¥-2.42亿 | ¥1.56亿 | ¥7180万 | ¥5513万 | ¥1833万 | ¥6523万 |