电网自动化及工业控制、电力自动化信息通信、继电保护及柔性输电、发电及水利环保等业务的技术和产品研发、设计、制造、销售及与…
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券商一致预期
近 120 天 8 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级买入 5跑赢行业 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥756.41亿 | ¥91.70亿 | +10.8% | 1.14(1.09–1.18) | 20.9 | 8 |
| 2027E | ¥856.78亿 | ¥101.75亿 | +11.0% | 1.27(1.24–1.36) | 18.8 | 8 |
| 2028E | ¥953.41亿 | ¥111.76亿 | +9.8% | 1.39(1.36–1.60) | 17.2 | 5 |
最近 10 份预测
2026-11-04 · 中金公司· 跑赢行业2026E 净利 ¥87.46亿 · EPS 1.09
2026-10-09 · 国信证券2026E 净利 — · EPS 1.18
2026-09-24 · 华鑫证券· 买入2026E 净利 ¥91.70亿 · EPS 1.14
2026-09-23 · 申万宏源研究2026E 净利 ¥92.24亿 · EPS —
2026-09-09 · 国信证券2026E 净利 — · EPS 1.18
2026-08-28 · 光大证券· 买入2026E 净利 ¥91.05亿 · EPS 1.13
2026-08-26 · 华泰证券· 买入2026E 净利 ¥89.40亿 · EPS 1.11
2026-07-15 · 广发证券· 买入2026E 净利 ¥92.18亿 · EPS 1.15
2026-07-13 · 东吴证券· 买入2026E 净利 ¥92.00亿 · EPS 1.15
2026-07-02 · 东莞证券· 买入2026E 净利 ¥93.17亿 · EPS 1.16
估值历史
当前 PE(TTM) 23.0，位于近3年22%分位，处于历史偏低估区间中位数 24.9 · P25–P75 23.2–26.6
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-09 起
行业与同行
申万 电力设备 › 电网设备 › 电网自动化设备电力设备 20日 -8.1% · 60日 -19.2% · PE 25.4电网设备 20日 -4.4% · 60日 -13.2% · PE 29.5电网自动化设备 20日 -0.5% · 60日 -8.7% · PE 27.7
| 同行（三级「电网自动化设备」26 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 国电南瑞（本公司） | ¥1916.38亿 | 23.0 | 20.9 | 3.65 | 2.62% | +12.3% | +4.3% | 16.3% | 25.3% |
| 宏发股份 | ¥520.61亿 | 24.8 | 22.6 | 3.76 | 1.03% | +33.9% | +14.5% | 15.9% | 33.0% |
| 四方股份 | ¥260.08亿 | 29.9 | 28.1 | 5.69 | 3.84% | +9.0% | +7.4% | 17.5% | 31.2% |
| 许继电气 | ¥257.19亿 | 29.7 | 21.7 | 2.07 | 1.52% | -8.2% | -22.9% | 10.0% | 20.6% |
| 南网科技 | ¥247.40亿 | 54.9 | 48.4 | 7.55 | 0.71% | +28.0% | +21.0% | 13.5% | 30.4% |
| 东方电子 | ¥137.42亿 | 14.7 | 13.3 | 2.18 | 0.85% | +14.4% | +23.5% | 16.5% | 30.6% |
| 杭州柯林 | ¥100.44亿 | — | — | 12.19 | — | -57.8% | -210.1% | -0.4% | 42.9% |
| 国电南自 | ¥98.51亿 | 18.9 | — | 2.59 | 2.06% | -5.0% | +16.9% | 13.6% | 28.1% |
| 新风光 | ¥81.89亿 | 120.0 | 37.0 | 5.81 | 0.37% | -8.7% | -50.6% | 6.9% | 24.0% |
| 行业中位数 | — | 38.4 | 25.4 | 2.98 | 1.02% | +2.3% | -22.9% | 7.5% | 27.0% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥161.12亿 | ¥182.03亿 | ¥95.64亿 | ¥276.52亿 | ¥143.33亿 | ¥153.48亿 | ¥88.95亿 | ¥251.04亿 |
| 毛利率 | 25.6% | 25.5% | 25.1% | 25% | 26.5% | 27.8% | 24.2% | 23.3% |
| 营业利润率 | 14.1% | 15.6% | 9.1% | 14.3% | 16.1% | 17.8% | 9.2% | 14.6% |
| 归母净利润 | ¥18.39亿 | ¥23.51亿 | ¥7.21亿 | ¥34.24亿 | ¥19.03亿 | ¥22.72亿 | ¥6.80亿 | ¥31.37亿 |
| 稀释 EPS | 0.24 | 0.29 | 0.09 | 0.43 | 0.24 | 0.28 | 0.09 | 0.39 |
| 经营现金流 | ¥-35.11亿 | ¥21.05亿 | ¥-15.14亿 | ¥80.55亿 | ¥19.06亿 | ¥30.95亿 | ¥-2.87亿 | ¥93.11亿 |
| 资本开支 | ¥4.24亿 | ¥3.03亿 | ¥4.52亿 | ¥8.73亿 | ¥5.05亿 | ¥3.95亿 | ¥3.38亿 | ¥8.55亿 |
| 自由现金流 | ¥-39.35亿 | ¥18.03亿 | ¥-19.66亿 | ¥71.82亿 | ¥14.01亿 | ¥27.00亿 | ¥-6.25亿 | ¥84.56亿 |