筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 4.0x | 0.15 → 5.55（37.0x） | 9.0 |
| FY+32028-12 | 6.8x | 0.15 → 10.67（71.1x） | 4.7 |
毛利率 29% · TTM 收入 $747M · 基数 EPS 0.15（调整后）
研究结论
L2 2026-09-16 · L3 2026-09-16全文 ↓概率加权看法：Bull 25% / Base 45% / Bear 30%。加权目标价 = $138.80 × 0.25 + $43.30 × 0.45 + $20.20 × 0.30 = $34.70 + $19.49 + $6.06 = $60.25，较现价 $95.29 低约 37%。
›管理层叙事有真实业务证据支撑，但兑现节奏落后于表述
Data Center 收入连续两季 +140%/+154%、800G 收入环比翻倍、1.6T 获批量订单并即将出货，说明 AI 需求与产品放量是真实的；但毛利率连续两季下滑、经营亏损扩大，与「毛利率将上升」「2026 年底 35%」的表述存在明显时间差（10-Q 2026-08-06、Q2 2026 call）。
›2026 年指引可信度较高，2027 年共识缺乏管理层数字背书
2026 年收入约 $1.1B 的指引与上半年实际进度、产能扩张节奏基本自洽；2027 年 consensus 收入 $2,961M、EPS $5.55 主要依赖产能与 1.6T 放量假设，管理层未给出 2027 年正式指引，且 2028 年仅 1 位分析师覆盖（analyst estimates、Q1 2026 call）。
›最大不确定性在盈利质量与融资结构
收入增长由股权融资（上半年约 $1.03B）与营运资本占用支撑，经营现金流持续净流出，capex 强度高企；若 AI 需求节奏放缓，10-K 明确提示的产能过剩、利用率下降与资产减值风险将直接冲击毛利与现金流（10-Q 2026-08-06、10-K Risk Factors）。
›客户集中度放大波动
Digicomm 与 Microsoft 合计占 2025 年营收逾 80%、无长期合同，单一客户订单调整即可显著改变季度收入与毛利率，这是判断「增长是拐点还是波动」时最难对冲的变量（10-K）。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PS 约 12.83、PE 为负、EV/EBITDA 为负，估值已隐含较高的增长预期；基本面证据显示收入拐点有支撑、但毛利率与现金流拐点尚未出现，估值倍数与基本面证据之间存在需要 Layer 3 进一步量化的缺口——建议进入 Layer 3，重点验证 2027 年收入与毛利率假设能否支撑当前倍数，而非直接采信 consensus 的 2027–2028 年跳升。
接下来盯什么（6 项）
- 800G 与 1.6T 季度收入：验证 Q3 800G 是否实现管理层所称「近 5 倍」增长、1.6T 是否如期开始出货并贡献收入（Q2 2026 call）。
- 毛利率轨迹：Q3 公司整体毛利率是否朝管理层「>40%」表述靠拢，还是延续 2026Q1–Q2 的 29.1%→27.7% 下滑；关注产量爬坡成本、折旧与库存准备金的方向（10-Q 2026-08-06、Q1 2026 call）。
- 产能落地进度：800G/1.6T 月产能是否从 Q1 末近 10 万件按计划推进至 2026 年底 >65 万件；德州 210 千平方英尺新厂是否于 Q3 末开始初始生产、Pearland/Houston 是否于 2027 年初投产（Q2 2026 call）。
- 经营现金流与融资依赖：经营现金流能否随收入放量转正，还是继续依赖股权融资填补 capex 缺口；关注应付账款、存货与应收账款的营运资本变动（10-Q 2026-08-06）。
- 客户集中度与订单节奏：Digicomm 与 Microsoft 的收入占比变化、是否有新 hyperscale 客户进入 10%+ 行列、1.6T 客户认证与后续订单规模（10-K、Q2 2026 call）。
- 关税与中国敞口：新关税政策对成本的实际影响、IEEPA 退款后续、中国工厂收入占比与地缘政策变化（10-K Risk Factors、Q2 2026 call）。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AAOIApplied Optoelectronics, Inc. | $4.26B | +6.9% | +131.7% | 28.2% | – | 402.3x | – | 高增长 |
| MXLMaxLinear, Inc. | $4.46B | +11.0% | +66.7% | 58.7% | – | 137.7x | – | 高增长 |
| KLICKulicke and Soffa Industries, Inc. | $3.35B | +7.0% | +32.0% | 47.8% | 29.0x | 18.8x | 83.8x | 高增长 |
| VSHVishay Intertechnology, Inc. | $3.29B | +5.7% | +21.5% | 22.2% | 114.3x | 10.9x | – | |
| VECOVeeco Instruments Inc. | $2.27B | +11.8% | +20.5% | 38.4% | 87.9x | 44.5x | 18.1x | GARP |
| POWIPower Integrations, Inc. | $2.25B | +3.7% | +7.7% | 54.3% | 98.5x | 52.3x | 31.7x | |
| LASRnLIGHT, Inc. | $2.19B | +29.6% | +19.1% | 33.1% | – | 282.2x | 74.7x | |
| UCTTUltra Clean Holdings, Inc. | $1.97B | +10.6% | +35.2% | 16.9% | 70.9x | 13.7x | – | |
| SONOSonos, Inc. | $1.94B | +0.5% | +6.7% | 50.4% | – | 14.0x | 14.6x | |
| 同行中位数 | – | – | +21.0% | 43.1% | 87.9x | 31.6x | 31.7x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $269.9M | $191.9M | $151.1M | $134.3M | $118.6M | $103M | $99.9M | $100.3M |
| Gross Margin | 28.2% | 27.7% | 29.1% | 31.2% | 28% | 30.3% | 30.6% | 28.7% |
| Operating Margin | -0.5% | -12.9% | -8.6% | -8.6% | -15.3% | -15.5% | -8.9% | -6.5% |
| Net Income | $6.3M | $-22.8M | $-14.3M | $-2M | $-17.9M | $-9.1M | $-9.2M | $-119.7M |
| Diluted EPS | 0.07 | -0.28 | -0.19 | -0.03 | -0.28 | -0.16 | -0.18 | -2.6 |
| Operating Cash Flow | $-2.9M | $11.6M | $-85.4M | $-29.6M | $-28.5M | $-65.5M | $-50.9M | $-24.6M |