筛选结果
pipeline · 2026-11-09爆发潜力
2026-11-09| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.0x | 1.02 → 1.03（1.0x） | 11.8 |
| FY+32028-12 | 1.0x | 1.02 → 1.15（1.1x） | 10.6 |
毛利率 47% · TTM 收入 $597M · 基数 EPS 1.02（调整后）
电话会信号
辅助标签“We expect to target roughly 30% ARR growth in 2027, driven by Comcast, Aloe Care, and Arlo Secure 7.”
原文引用（1）
- 需求加速：we grew multi-camera kit units by 41% year-over-year
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-11-04 · L3 2026-11-05全文 ↓概率加权看法：Bull 25% / Base 45% / Bear 30%。概率加权目标价 ≈ $22.62 × 0.25 + $8.92 × 0.45 + $1.53 × 0.30 ≈ $10.13，较现价 $15.22 低约 33%。
›管理层叙事部分可信、部分待验证
订阅账户增长（+23.2%）、ARR（+15.6%）、LTV（$967）与递延收入/RPO 扩张有 filing 硬数据支撑；但「经营杠杆扩张」在 Q2 被费用扩张与订阅毛利率下滑削弱，经营利润率仅 1.6%。(10-Q 2026-08-06；Q2 2026 call)
›最近几个季度的改善含明显一次性成分
Q2 产品毛利率转正依赖 $8.0M 关税退款，上半年净利含 $6.4M 投资收益，Q1 订阅收入含约 $5M NRE；剔除后基本面改善幅度小于表观，尚不能确认是可持续拐点。(10-Q 2026-08-06；Q1 2026 call)
›最大不确定性是客户集中度与订阅毛利率
Verisure 占 FY2025 收入 32%、单一客户占应收 60%，EMEA 是当前最强增长引擎；同时订阅毛利率同比转负，两者共同决定 2027 共识的净利率假设能否成立。(10-K 2026-02-27；10-Q 2026-08-06)
›共识与指引基本吻合，2027 假设存在双向偏差
FY2026 收入/EPS 共识均落在指引区间内，不算激进；FY2027 收入增速（+5.4%）相对管理层 2027 产品周期叙事偏保守，但净利率抬升又缺乏订阅毛利率证据支撑。(analyst estimates；Q2 2026 call)
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 52.81、EV/EBITDA 39.80、PS 2.79，对应的是「订阅高增长+利润率扩张」的定价，而 filing 显示利润率扩张在 Q2 出现反复、盈利含一次性项、增长依赖单一客户。基本面证据尚不足以支撑高倍数所隐含的持续性，建议先跟踪 Q3 订阅毛利率与费用增速两个验证点，再决定是否进入 Layer 3 估值；若 Q3 订阅毛利率企稳且经营利润率回升，则证据缺口收窄，值得做估值。
接下来盯什么（6 项）
- 订阅毛利率能否企稳：Q3 2026 订阅毛利率是否回到 83% 以上（Q2 为 81.1%，同比 -320bps），以及订阅成本增速是否回落至收入增速附近。(10-Q 2026-08-06)
- EMEA/Verisure 集中度：EMEA 收入增速与占比（Q2 为 39.4%）、单一客户应收账款占比（Q1 为 60%）是否下降；Verisure backlog $43.4M 的确认节奏。(10-Q 2026-05-07；10-K 2026-02-27)
- 产品毛利率剔除关税退款后的真实水平：Q3 是否披露新的关税退款；pro forma 产品毛利率（Q2 为 -11.6%）是否继续改善。(Q2 2026 call)
- 战略伙伴商业化落地：ADT、Samsung 是否在 Q3/Q4 正式商用并确认收入；Comcast 整合进度；ADT 合作 2025 年零收入后的首个收入确认时点。(10-K 2026-02-27；Q1 2026 call)
- 费用与经营利润率：R&D/G&A 增速（Q2 分别 +28.0%/+41.6%）是否放缓，经营利润率能否回到 Q1 的 5.0% 水平而非 Q2 的 1.6%。(10-Q 2026-08-06)
- 现金与回购/并购平衡：现金及等价物从 $146.4M 降至 $101.4M 后，Q3 回购节奏与 Aloe Care 或有对价（最高 $25.0M）支付安排。(10-Q 2026-08-06)
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ARLOArlo Technologies, Inc. | $1.31B | -1.6% | +13.0% | 46.5% | 52.1x | 34.1x | 19.1x | GARP |
| GEOThe GEO Group, Inc. | $3.97B | +8.4% | +15.5% | 27.4% | 23.9x | 10.3x | 18.3x | GARP |
| BWLPBW LPG Limited | $3.37B | +1.6% | – | 14.3% | 9.9x | 5.7x | – | |
| VVXV2X, Inc. | $2.56B | +7.4% | +12.5% | 8.3% | 27.9x | 10.0x | 16.1x | |
| DXPEDXP Enterprises, Inc. | $2.43B | +11.3% | +13.6% | 30.7% | 24.8x | 12.6x | 23.1x | GARP |
| TRTN-PCTriton International Limited | $2.13B | +0.9% | – | 64.2% | 4.9x | 7.5x | – | |
| UPWKUpwork Inc. | $1.22B | -3.0% | -5.1% | 77.8% | 12.9x | 9.6x | 6.7x | |
| AMRCAmeresco, Inc. | $1.19B | +3.9% | +11.9% | 18.7% | 28.8x | 11.4x | – | |
| NSSCNapco Security Technologies, Inc. | $1.12B | +3.9% | +8.0% | 58.7% | 32.1x | 26.2x | 22.4x | |
| 同行中位数 | – | – | +12.2% | 29.1% | 24.3x | 10.2x | 18.3x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-27 Q3 2026 | 2026-06-28 Q2 2026 | 2026-03-29 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-28 Q3 2025 | 2025-06-29 Q2 2025 | 2025-03-30 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $149.2M | $155.9M | $150.4M | $141.3M | $139.5M | $129.4M | $119.1M | $121.6M |
| Gross Margin | 46.5% | 48.2% | 48.3% | 46.4% | 40.5% | 44.9% | 44.3% | 36.9% |
| Operating Margin | 0.7% | 1.6% | 5% | 3.3% | 0.6% | 1.5% | -1.2% | -5% |
| Net Income | $862,000 | $3M | $14.9M | $5.8M | $6.9M | $3.1M | $-835,000 | $-4.9M |
| Diluted EPS | 0.01 | 0.03 | 0.13 | 0.05 | 0.06 | 0.03 | -0.01 | -0.05 |
| Operating Cash Flow | $20.2M | $11.4M | $27.9M | $19.8M | $19.2M | $8.8M | $30.9M | $6.7M |